STOXX 600 zůstává poblíž rekordu, růst ropy prověřuje evropské oživení zisků

Evropské akcie byly v pondělí téměř beze změny a držely se poblíž rekordních úrovní, když investoři vyhodnocovali silnou sezónu výsledků proti dalšímu růstu cen ropy a nejisté situaci kolem Hormuzu.

STOXX Europe 600 se v ranním obchodování pohyboval kolem 660.1 poté, co v pátek uzavřel na rekordu 660.25 a minulý týden přidal 1.7%.

Technologické akcie vedly sektory s růstem, zatímco energetické tituly posílily, když Brent znovu směřoval k přibližně $84 za barel.

Rezervovaný začátek naznačoval, že investoři nechtějí před sérií důležitých ekonomických dat v Evropě a USA honit index výše.

Výsledky poskytují Evropě pevnější základnu

Nedávný evropský rekord je podporován výrazně silnější sezónou výsledků, než investoři očekávali ještě před několika měsíci.

Očekává se, že zisky za druhé čtvrtletí u společností ve STOXX 600 letos vzrostou zhruba o 21% meziročně, ve srovnání s odhady přibližně 12.5% z počátku května.

Tato zlepšení pomohla vykompenzovat obavy z vysokých nákladů na energii a slabé domácí poptávky.

Dřívější průběžné čtení FactSet rovněž ukázalo, že zisky běží pohodlně nad očekáváními. Mezi společnostmi, které vykázaly výsledky do 24. července, dosahoval průměrný růst zisků 17.9%, oproti 11.4% očekávaným koncem března.

Míra překonání odhadů byla nicméně méně výrazná, což naznačuje, že většina růstu byla soustředěna do menší skupiny firem.

To má význam vzhledem k tomu, že STOXX 600 je již na rekordu. Silné výsledky dávají investorům důvod zůstat investováni, ale trh má méně prostoru absorbovat zklamavší výhledy poté, co se ocenění zvýšilo.

Pondělní sektorové pohyby odrážely tuto rovnováhu. Technologické tituly přidaly přibližně 0.7%, zatímco mediální akcie klesly zhruba o 0.7%.

Caledonia Mining posílila poté, co oznámila vyšší zisk za druhé čtvrtletí, a evropská výsledková sezóna se tak dostávala ke svému závěru.

Hormuz udržuje v evropských akciích energetickou prémii

Větší vnější riziko zůstává v Hormuzském průlivu, kde diplomatický pokrok dosud neobnovil normální lodní provoz.

Írán o víkendu uvedl, že dohoda s Ománem určující nové námořní koridory je ve své závěrečné fázi, avšak Teherán opět podmiňuje úplné znovuotevření ústupky ze strany USA.

Dřívější rámcová dohoda projednávaná oběma zeměmi by Íránu dávala dozor nad příchozí dopravou a Ománu odpovědnost za odchozí lodní přepravu, strukturu, které Washington oponoval.

Nejistota zvýšila cenu Brent o přibližně 0.6% na asi $84 za barel v pondělí a pozvedla energetický sektor v Evropě přibližně o 0.5%.

Pro evropské akcie má zvýšená cena ropy dvojí efekt. Producenti ropy a plynu profitují z vyšších cen, což pomohlo energetickým ziskům zvednout celkový růst zisků regionu.

Drahé palivo ale zároveň zvyšuje náklady výrobcům, dopravním společnostem a spotřebitelům a udržuje rizika inflace naživu.

Dřívější odhady ukazovaly, že energetické společnosti nepoměrně přispěly k růstu zisků Evropy za druhé čtvrtletí.

Podmínky v lodní dopravě také zůstávají daleko od normálu.

Mezinárodní námořní organizace zdokumentovala nejméně 46 útoků na mezinárodní lodní dopravu kolem Hormuzu od začátku konfliktu, což znamená, že samotné diplomatické oznámení nemusí stačit k rychlému odstranění energetické prémie.

Inflace a údaje o růstu mohou rozhodnout o dalším průlomu

Investoři nyní čelí kalendáři dat, která mohou otestovat rychle rostoucí rally.

Eurostat má ve čtvrtek zveřejnit předběžné údaje o HDP a zaměstnanosti v eurozóně za druhé čtvrtletí.

Jeho předběžné čtení HDP ukázalo, že ekonomika mezičtvrtletně vzrostla o 0.4%, takže zaměstnanost bude důležitým testem, zda je růst dostatečně široký na podporu tržeb firem.

Silnějším globálním katalyzátorem jsou data z USA. Ve středu budou zveřejněna červencová data o spotřebitelských cenách, následovaná ve čtvrtek indexem cen výrobců.

Tato vydání získala na důležitosti poté, co páteční zpráva o zaměstnanosti ukázala, že zaměstnanost v USA klesla v červenci o 23,000, což oslabuje argument pro další krátkodobé zvýšení sazeb Fedu.

Mírnější očekávání amerických sazeb podpořila evropské akcie tím, že snížila tlak na globální výnosy dluhopisů.

Teplejší zpráva o inflaci by mohla část tohoto posunu zvrátit, zejména pokud ropa bude nadále růst.

Evropa tak zahajuje týden s rekordními cenami akcií, zlepšujícími se výsledky a nižšími očekáváními ohledně sazeb v USA, ale i s geopolitickým šokem, který se stále přímo promítá do nákladů na energii.

To nechává STOXX 600 dobře podpořený, byť stále více závislý na příchozích datech, která by ospravedlnila jeho nedávná maxima.