Akcie Home Depot rostou po Q2, ale stále chybí klíčový prvek

Akcie Home Depot HD se v úterý ráno mírně zvyšují poté, co prodejce oznámil za druhé čtvrtletí výsledky překonávající trh.

Společnost vykázala $4.92 na akcii (EPS) při tržbách 47,86 miliardy USD – což překonalo konsensus odhadů na $4.73 na akcii a 47,23 miliardy USD.

Přestože firma překonala očekávání v tržbách i zisku, vrchní analytik Oppenheimeru Brian Nagel tvrdí, že chybí klíčový fundamentální růstový motor, což doporučuje opatrnost při obchodování s akciemi HD.

V době psaní se akcie Home Depot pohybují zhruba na stejné úrovni, na které začaly rok 2026.

Proč je Nagel k akciím Home Depot opatrný

Klíčovým chybějícím prvkem pro akcie Home Depot, který Nagel popsal ve rozhovoru po zveřejnění výsledků s CNBC, je přetrvávající slabost u rozsáhlých rekonstrukcí a kompletních přestaveb domů.

Zatímco sezónní kategorie jako údržba zahrad a běžné udržovací potřeby obstály dobře a pomohly 13 ze 16 obchodních oddělení vykázat kladné srovnatelné tržby, spotřebitelé se stále vzdalují od diskrétního financování.

Finanční ředitel Home Depot Richard McPhail uvedl, že majitelé domů zůstávají zdrženliví při čerpání úvěrových linek krytých vlastním kapitálem (HELOCs) nebo při půjčování proti hodnotě svých domů na financování rozsáhlejších rekonstrukcí.

S přetrvávající inflací a vysokými dlouhodobými úrokovými sazbami na trhu dluhopisů volí majitelé domů zůstat stranou, přestože disponují historicky vysokou úrovní vlastního kapitálu v bydlení.

Výsledky za Q2 nemusí akcie HD vytáhnout z obchodního pásma

Tento strukturální makro-problém omezuje potenciál růstu prodejce – Nagel proto zůstává opatrný a trvá na svém hodnocení odpovídajícím doporučení „držet“ pro akcie HD.

Domácí srovnatelné tržby ve výši 1.3 % ukazují efektivní provozní provedení a zisky tržního podílu, avšak zůstávají výrazně pod historickým výkonem společnosti v normalizovaném prostředí trhu s bydlením.

„Neříkám, jak se budou sazby vyvíjet, ale z mého pohledu nevidím rychlé řešení problému se sazbami v USA,“ poznamenal Nagel a uvedl zvýšené ceny ropy a širší makroekonomickou setrvačnost jako faktory, které prodlužují stagnaci v obratech na trhu s bydlením v USA.

Dokud se neobjeví úleva v sazbách, která by uvolnila mobilitu na trhu s bydlením, analytik Oppenheimeru očekává, že akcie Home Depot zůstanou v obchodním pásmu.

Oppenheimer preferuje Lowe’s před Home Depot Inc

Při hodnocení investičních příležitostí v sektoru prodeje domácích vylepšení Oppenheimer jasně preferuje Lowe's Companies (LOW) a opětovně potvrzuje doporučení Outperform pro Lowe's před Home Depot.

Ohodnocení hraje v tomto doporučení klíčovou roli: Home Depot se obchoduje přibližně za 24násobek očekávaného zisku, zatímco akcie LOW se obchodují se zajímavější slevou přibližně kolem 18násobku zisku.

Nagel považuje Lowe's za lepší volbu pro investory snažící se navigovat současné makroekonomické zpomalení a poukazuje na větší prostor pro interní provozní zlepšení a „self-help“ iniciativy.

Celkově, i když jsou oba prodejci dobře postaveni, aby využili rozsáhlé nahromaděné poptávky, až se hypoteční sazby nakonec sníží, Lowe's Companies nabízí v mezidobí lepší poměr rizika k výnosu při vstupu.