Proč akcie SpaceX ve čtvrtek klesají přibližně o 5 %

Akcie SpaceX SPCX klesly v ranním čtvrtečním obchodování přibližně o 4,94 % na $132,60, čímž akcie klesly pod svou vstupní cenu z IPO $135 poté, co se další velká várka akcií stala způsobilou k prodeji.

Propad přichází poté, co SpaceX překonalo očekávání během prvního významného vypršení lockupu začátkem tohoto měsíce, kdy se více než 900 milionů akcií stalo způsobilými k prodeji, přesto akcie naopak výrazně vzrostly.

Okamžitý tlak na pokles se dnes zrychlil poté, co DZ Bank zahájila krytí SpaceX s doporučením „prodat“ a cílovou cenou $100 a varovala před potenciálním „rizikem krachu“ vzhledem k masivním kapitálovým potřebám nutným k odůvodnění jeho vysoké valuace.

IPO SpaceX ve výši $86 miliard ze 11. června přilákalo silnou poptávku investorů zaujmutých plány Elona Muska pro společnost, které zahrnují rozšíření satelitního internetu Starlink, budování datových center ve vesmíru, práci na umělé inteligenci a dlouhodobé vesmírné technologie.

Akcie na počátku odměnily investory a během několika dnů vystoupaly z $135 z ceny IPO na více než $225.

O necelé dva měsíce později akcie klesly až na $105 než se zotavily na přibližně $145.

Poslední pohyb pod cenou z IPO zdůrazňuje volatilitu, která může doprovázet velké nové emise, když se raní investoři dostanou do pozice, aby prodali své podíly.

SpaceX používá postupné uvolňování akcií

SpaceX přijalo postupnou strukturu omezení prodeje, která akcionářům umožňuje prodávat jejich podíly na více než desítce různých termínů.

Druhé významné uvolnění společnosti proběhlo dnes, přibližně 319 milionů akcií držených ranými investory a zaměstnanci tak získalo způsobilost k obchodování.

Struktura se liší od tradičního lockupu při IPO, kdy jsou před-IPO akcionáři obecně zakázáni prodávat své akcie po dobu 180 dní po vstupu společnosti na burzu.

Lockupy jsou navrženy tak, aby novým investorům na veřejném trhu poskytly větší jistotu, že stávající akcionáři nebudou okamžitě prodávat velké části svých podílů.

Mezi před-IPO akcionáře mohou patřit vedení společnosti, venture kapitálové fondy, private equity investoři, bohatí jednotlivci a zaměstnanci.

Postupný přístup SpaceX má zabránit tomu, aby velký objem akcií vstoupil na trh současně a potenciálně nevyvíjel větší tlak na akcii.

Očekává se, že v září bude k dispozici více než 700 milionů akcií, následovaných více než 650 miliony v říjnu.

Do konce roku tak podle aktuálního harmonogramu bude způsobilých k obchodování přibližně 4,9 miliardy akcií SpaceX.

Podíly Muska zůstávají podle současného plánu uzamčeny až do června 2027.

Rostoucí nabídka byla hlavním faktorem raného vývoje kurzu SpaceX.

Investoři byli opatrní při nákupech před možným realizováním zisků ranými akcionáři, což přispělo k poklesu akcie v červenci na přibližně $105, tedy výrazně pod cenou z IPO.

Miliardy akcií zůstávají uzamčeny

Většinu společnosti stále drží akcionáři z před-IPO, přičemž Musk vlastní přibližně 48 % akcií a kontroluje více než čtyři pětiny hlasovacích práv.

To, že se akcie staly způsobilými k prodeji, neznamená nutně, že je akcionáři prodají.

Možnost prodeje neznamená, že akcionáři budou prodávat okamžitě.

Velké transakce insiderů mohou přitáhnout pozornost investorů a trh je může interpretovat jako signál ohledně důvěry investorů ve společnost.

Někteří manažeři fondů, kteří veřejně podpořili Muskovu vizi, tak mohou být méně nakloněni prodeji.

Jiní akcionáři by ale mohli mít silnější pobídky k realizaci zisků. Patří sem fondy, které vlastnily SpaceX ještě před IPO, ale primárně investují do soukromých společností.

Pro ostatní investor rozhodnutí může záviset na ceně akcie a dostupnosti alternativních investičních příležitostí.