Akcie Robinhoodu poskočily o 11 % díky rally BTC – udrží HOOD zisky?

Akcie Robinhoodu v pátek vystřelily o 11 %, když prudká rally Bitcoinu povzbudila akcie spojené s kryptoměnami napříč trhem.

Bitcoin se obchodoval kolem $77,000, výrazně výše zhruba z $62,800 na začátku týdne, když investoři nalévali kapitál do digitálních aktiv v reakci na kombinaci makroekonomických a politických katalyzátorů.

Tento vývoj dal nový impulz Robinhoodu HOOD, jehož obchodní platforma umožňuje klientům kupovat a prodávat kryptoměny vedle akcií a dalších aktiv.

Jiné akcie spojené s kryptoměnami také výrazně vzrostly. Strategy vzrostla o více než 6 %, zatímco Coinbase získala přibližně 9 % a Circle Internet Group přibližně 9 %.

Rally přichází po turbulentním období pro riziková aktiva, když trhy nejprve reagovaly pozitivně na pokles výnosů amerických státních dluhopisů, než mohutný short squeeze urychlil pohyb v kryptoměnách.

Podle CoinGlass bylo zlikvidováno přibližně 2,7 miliard USD (cca 57,8 miliard Kč) v krátkých pozicích na kryptoměnách, což donutilo obchodníky, kteří sázejí proti digitálním aktivům, uzavřít své pozice a přidalo další kupní tlak.

Zásah ministerstva financí USA pomohl spustit pohyb

Počátečním katalyzátorem byl dluhopisový trh.

Výnosy amerických státních dluhopisů ve středu prudce klesly poté, co ministerstvo financí USA oznámilo plány zdvojnásobit rozsah plánovaných zpětných odkupů dlouhodobých vládních dluhopisů.

Zásah dočasně zmírnil tlak na riziková aktiva, včetně kryptoměn, která bývají citlivá na změny likvidity a nákladů na půjčování.

Max Stuedlein, vedoucí partnerství ve Sygnum APAC, uvedl, že rally Bitcoinu odráží sladění makroekonomických a politických katalyzátorů.

„Rozhodnutí ministerstva financí zdvojnásobit zpětné odkupy dlouhodobých vládních dluhopisů má za cíl řešit obavy ohledně dlouhodobých výnosů, kde se náklady na půjčování zvyšovaly kvůli obavám o úroveň amerického dluhu a částečnému vytlačování emisemi dluhu hyperscalerů,“ řekl.

Efekt se mezitím rozšířil i za hranice Bitcoinu, když investoři přešli do akcií spojených s kryptoměnami.

Institutionální poptávka sílí

Rally Bitcoinu podporuje také obnovená poptávka amerických investorů.

Spotové Bitcoin ETF přilákaly ve čtvrtek přílivy ve výši 606 milionů USD (cca 13 miliard Kč), oproti 517 milionů USD (cca 11,1 miliard Kč) den předtím.

Celkové přílivy tento týden překročily 1,6 miliard USD (cca 34,2 miliard Kč), což znamená nejsilnější týdenní výkon od října loňského roku.

Tato institucionální poptávka dává rally pevnější základy než samotné uzavírání short pozic, ačkoli zůstává nejisté, jak dlouho tempo přílivů vydrží.

Pro Robinhood může silnější aktivita v kryptoměnách znamenat vyšší příjmy z transakcí.

Firma se však čím dál tím více snaží ukázat, že její podnikání se stává méně závislým na obchodování s kryptoměnami.

Kryptoměny tvořily jen 12,88 % transakčních příjmů Robinhoodu ve druhém čtvrtletí, výrazně méně než vrcholných 53 % ve čtvrtém čtvrtletí 2024.

Robinhood míří na větší roli v tokenizovaných akciích

K širšímu politickému katalyzátoru se přidává snaha Robinhoodu o tokenizované akcie.

Generální ředitel Vlad Tenev 18. srpna zveřejnil široce sdílený text, v němž vyzývá americké zákonodárce, aby modernizovali zákony o cenných papírech a umožnili obchodování na domácím trhu s blockchainovými verzemi akcií.

Varoval, že USA hrozí, že zaostanou za zahraničními trhy, kde obchodování s tokenizovanými akciemi dosáhlo v roce 2026 objemu 9 miliard USD (cca 192,5 miliard Kč), což představuje nárůst o více než 800 % od začátku roku.

SEC podle zpráv také pracuje na tzv. „inovační výjimce“, která by mohla umožnit schváleným platformám nabízet obchodování s tokenizovanými akciemi 24/7.

Takový rámec by mohl Robinhoodu poskytnout významný regulatorní prostor pro rozšíření stávajících tokenizačních produktů.

Analytici na Robinhoodu zůstávají rozděleni

Navzdory pátečnímu skoku akcie Robinhoodu letos zůstávají přibližně o 8 % níže, což zvýrazňuje nejistotu kolem titulu.

Podle zpráv Tom Lee, spoluzakladatel Fundstrat Global Advisors a šéf výzkumu, zařadil HOOD mezi akcie, kterým podle něj mají investoři v roce 2026 vyhýbat.

Jeho zdrženlivý postoj je pozoruhodný, protože Lee byl obecně považován za silného zastánce trhu s kryptoměnami.

Jiní investoři nesouhlasí.

Kevin Simpson, zakladatel a CIO Capital Wealth Planning, uvedl, že s Leeho medvědím pohledem nesouhlasí.

Tržby Robinhoodu ve druhém čtvrtletí vzrostly meziročně o 32 % na rekordních 1,3 miliard USD (cca 28 miliard Kč), zatímco zisk na akcii vzrostl o 48 % a čisté vklady dosáhly rekordních 22 miliard USD (cca 470,7 miliard Kč).

Simpson přiznal, že ocenění je vysoké, ale uvedl, že má nadále důvěru v generálního ředitele Vlada Teneva a schopnost Robinhoodu přitahovat mladší investory.

Joseph Terranova ze společnosti Virtus Investment Partners popsal Leeův postoj k Robinhoodu jako „kontraintuitivní“.

Bryn Talkington, managing partner ve Requisite Capital Management, s Leem rovněž nesouhlasí a tvrdí, že Robinhood zůstává úzce spojen s kryptoměnami a mohl by výrazně profitovat, pokud se kryptotrh bude nadále zotavovat.

Goldman Sachs nedávno přidal k býčímu výhledu, když zvýšil cílovou cenu pro Robinhood na $123 a zároveň ponechal doporučení Koupit.

Širší konsenzus analytiků zůstává pozitivní, s průměrnou cílovou cenou kolem $124.73 a hodnocením „nadváha“.

Ocenění zůstává největší obavou

Nejsilnějším argumentem proti nákupu Robinhoodu po páteční rally je jeho ocenění.

Akcie se obchodují s forwardovým non-GAAP poměrem cena/zisk přibližně 38,3, ve srovnání s mediánem sektoru 11,34.

Jeho trailing non-GAAP P/E je kolem 38,5, zatímco GAAP P/E činí přibližně 46,2.

To znamená, že investoři již platí značnou prémii za budoucí růst.

Býci argumentují, že prémie je odůvodněná, protože Robinhood expanduje za hranice kryptoměn a buduje širší finanční platformu.

Klesající podíl kryptoměn na transakčních příjmech tento argument podporuje.

Avšak vysoké ocenění také činí akcii zranitelnou, pokud růst zpomalí nebo ochota investorů k rizikovým aktivům oslabí.

Rally Bitcoinu čelí vlastním rizikům

V samotném trhu s kryptoměnami se také objevují varovné signály.

Podle Crispuse Nyagy, tržního analytika Invezz, ukazatel relativní síly (RSI) Bitcoinu vystoupal na přibližně 85, což je jeho nejvyšší úroveň od listopadu 2024.

RSI nad 70 je obecně považován za překoupený, což naznačuje, že nedávná rally mohla postupovat příliš rychle.

To nutně neznamená, že Bitcoin musí okamžitě klesnout, ale zvyšuje to riziko realizace zisků po tak prudkém pohybu.

Dluhopisový trh představuje další potenciální hrozbu.

Dlouhodobé výnosy amerických státních dluhopisů obnovily svůj růst poté, co počáteční dopad oznámení o zpětných odkupech ministerstva financí vyprchal.

30letý výnos vzrostl v pátek na asi 5,246 %, přibližujíc se svému letošnímu maximu.

Vyšší výnosy mohou společnosti zpomalit tlak na spekulativní aktiva tím, že učiní relativně bezpečnější dluhové investice atraktivnějšími a utáhnou finanční podmínky.

Dokáže Robinhood udržet rally?

Páteční nárůst ukazuje, jak rychle může Robinhood profitovat, když Bitcoin a širší apetít po riziku posílí.

Silný provozní růst společnosti a klesající závislost na kryptoměnách také dávají investorům důvod považovat ji za něco víc než pouhý kryptoměnový zástupce.

Ale zvýšené ocenění akcie znamená, že očekávání jsou už vysoká.

Prozatím momentum Bitcoinu, silné přílivy do ETF a obnovený zájem o akcie spojené s kryptoměnami hrají Robinhoodu do karet.

Otázka zní, zda tyto faktory dokážou překonat stále více překoupený trh s kryptoměnami a obnovený tlak ze strany výnosů státních dluhopisů.