Akcie Nvidia, AMD a Intel klesají před otevřením — proč investoři realizují zisky

Akcie Nvidia, AMD a Intel klesly v pátečním předotrhovém obchodování, když investoři začali omezovat pozice méně než 24 hodin poté, co impresivní výsledky Nvidia rozdmáchaly rally v polovodičovém sektoru.

Nvidia a AMD byly dolů zhruba o 1.5%, zatímco Intel klesl o více než 2%.

Obrat následoval po 8.7% růstu Nvidia ve čtvrtek, kdy její prognóza 70% růstu tržeb ve fiskálním roce 2028 pomohla zvednout Philadelphia Semiconductor Index o 2.3%.

Tlak odráží realizaci zisků, přeplněné pozicování a trh, který není ochotný odměňovat pouze dobré výsledky.

Čtvrteční nárůst zanechal obchodníky s nutností chránit zisky

Nvidiaův post-earnings nárůst byl nejsilnější reakcí na výsledky za více než dva roky a přidal přibližně $442 billion k její tržní hodnotě.

Její tržby za fiskální druhé čtvrtletí dosáhly $96.22 billion, zatímco vedení nasměrovalo výhled na $108 billion pro aktuální čtvrtletí a naznačilo, že výdaje na AI infrastrukturu by mohly zůstat silné.

Analytik Bank of America Vivek Arya varoval, že fundamenty polovodičového sektoru neeliminuje krátkodobá rizika.

“Semiconductor demand remains solid, yet three headwinds could cap chip stocks near-term,” napsal tento týden Arya.

Poukázal na vyšší sazby, obavy kolem cirkulárního financování AI a silné pozicování investorů.

BofA odhaduje, že akcie čipových společností jsou přibližně o 13% overweight vůči S&P 500 a vidí 10% downside risk pro index SOX.

Arya je nicméně stále konstruktivní a uvedl, že „the setup is compelling.“

Marvell ukazuje, jak náročné se stalo laťka pro výsledky v oblasti AI

Marvell Technology vydala nové varování ohledně očekávání.

Její akcie před otevřením klesly o více než 8% přesto, že čtvrtletní tržby a očištěný zisk mírně překročily odhady a vedení zvýšilo dlouhodobé cíle tržeb.

Šéf Infrastructure Capital Advisors Jay Hatfield řekl pro The Wall Street Journal, že investoři doufali, že Marvell poskytne výhled pro fiskální rok 2029, ale vedení tento výhled odložilo až na říjnovou investorskou akci.

Tato reakce ukazuje, jak náročná se stala ocenění spojená s AI.

Společnosti mohou překonat odhady a zvýšit výhledy, přesto však zklamat, pokud investoři očekávali něco výrazně většího.

To platí i pro Nvidia po čtvrteční rally. Její výsledky potvrdily silnou poptávku po AI, ale skok ceny akcií zároveň zvýšil laťku pro další nárůst.

AMD a Intel čelí stejnému riziku sentimentu, protože jejich ocenění čím dál více závisejí na pokračujících investicích do datových center.

Marvell neprokázal, že výdaje na AI slábnou, ale ukázal, že prostor pro zklamání se zmenšuje.

Jackson Hole dává investorům další důvod ke snižování rizika

Pátek také přináší makroekonomickou událost schopnou pohnout oceněním technologických akcií.

Předseda Fedu Kevin Warsh má vystoupit v Jackson Hole, zatímco investoři hledají jasnost ohledně inflace a budoucího směru úrokových sazeb.

Výnos 10letých Treasury byl kolem 4.68%, zatímco futures implikovaly asi 35% pravděpodobnost zvýšení sazeb v září a plně nacenily zvýšení do prosince.

Vyšší výnosy jsou důležité pro růstové akcie, protože snižují současnou hodnotu přisuzovanou budoucím ziskům.

„Jackson Hole is the focal point for global markets,“ řekl pro Reuters Bruno Schneller, managing partner Erlen Capital Management, a doplnil, že investoři chtějí jasnost ohledně reakční funkce Fedu spíše než další jestřábí nebo holubičí signál.

To dává obchodníkům důvod snížit expozici vůči polovodičům po čtvrtečním silném nárůstu místo toho, aby si ponechali maximální riziko do Warshova vystoupení.