De 3 vigtigste konklusioner efter RBNZ’s forhøjelse med 50 bp

En begivenhed, som valutahandlende med spænding havde ventet på, fandt netop sted i den foregående asiatiske session. Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) offentliggjorde sin valutapolitiske erklæring, og hævede den officielle kontantrente med 50 bp.

Alligevel faldt den lokale valuta – den newzealandske dollar (NZD) – på trods af, at centralbanken var aggressiv med hensyn til eventuelle fremtidige renteforhøjelser. Her er derfor tre ting, som NZD-handlende bør fokusere på fremadrettet:

• RBNZ ønsker yderligere forhøjelser
• Inflationen fortsætter med at stige
• Dagens beslutning blev medregnet i beregningerne – køb rygtet, sælg kendsgerningen

RBNZ vil komme med yderligere forhøjelser

Markedsdeltagerne forventede, at RBNZ ville hæve den officielle kontantkurs, men dog ikke nær så aggressivt som faktisk var tilfældet. 25bp blev prissat forud for offentliggørelsen, men alligevel besluttede RBNZ sig for at gøre mere.

Set i bakspejlet var RBNZ en af de mest udtalte centralbanker i forbindelse med begyndelsen på en global monetær opstramningscyklus. Da inflationen steg ukontrollerbart og truede prisstabiliteten, så var der overhovedet ingen tøven fra RBNZ’s side.

Udover renteforhøjelsen bevarede banken desuden en aggressiv fremadrettet prognose. Det valutapolitiske komité ønsker med andre ord at introducere yderligere forhøjelser i den nærmeste fremtid.

Inflationen vil fortsætte med at stige indenfor den overskuelige fremtid

Inflationen i New Zealand har nået 5,9% fra år-til-år, hvilket er langt højere end RBNZ-målet på 1%-3%. På grund af krigen mellem Rusland og Ukraine forventer centralbanken, at inflationen vil blive ved med at stige. Den officielle kontantrente vil derfor blive sat endnu højere end de nuværende 1,5 % med den begrundelse, at prisstabiliteten trues af den stigende inflation.

Køb rygtet, sælg kendsgerningen

På trods af alt, hvad RBNZ gjorde eller signalerede, så blev NZD solgt – hvilket fremgår i diagrammet ovenfor. Efter først at have valgt en større renteforhøjelse end forventet, så skiftede NZD/USD-udvekslingskursen hurtigt kurs.

En forklaring på dette kunne være, at RBNZ’s aggressive attitude ikke kommer som den helt store for markederne. På trods af den større renteforhøjelse, så tilføjer erklæringen som sådan intet nyt til markedsdeltagerne.

En anden forklaring kunne også være, at en valutakurs afspejler værdien af én valuta i forhold til en anden. Derfor, hvis RBNZ leverede en renteforhøjelse på 50bp, så vendte valutahandlerne hurtigt deres blik i retning af, at Fed i USA kunne planlægge at gøre det samme.

Samlet set steg RBNZ mere end forventet, men alligevel har NZD opgivet sin indledende stigning. Dette betyder mere specifikt, at markedsdeltagerne forventer, at Fed vil være lige så aggressive i forbindelse med at stramme deres valutapolitik.