Dollarindekset stiger til over 104: dette peger diagrammerne på

Den amerikanske dollars opadgående rally fortsætter, hvilket afspejles af dollarindekset (DXY), der nu er steget til over 104. Dollarstigningen er intet mindre end imponerende i betragtning af dens størrelse, og de implikationer dette har på de globale finansielle markeder.

DXY sporer en kurv af valutaer i forhold til den amerikanske dollar, såsom f.eks. euroen, det britiske pund eller den japanske yen eller schweizerfrancen. Langt den væsentligste vægt i indekset tildeles dog euroen.

Netop fordi euroen handles til det laveste niveau siden 2017 overfor den amerikanske dollar, så bidrager EUR/USD-svagheden til størstedelen af stigningen i DXY. Men dollaren steg dog på tværs af alle andre valutaer i kurven med en enkelt undtagelse – den japanske yen.

Den japanske yen bevægede sig ind i sin egen verden for nylig. I stedet for at fungere som en sikker havn-valuta, som den har gjort i efterhånden rigtig mange år, så steg den ikke pris på, da krigen mellem Rusland og Ukraine startede. I stedet gjorde valutaen det modsatte, som afspejlet af USD/JPY-kursen, der steg fra 116 til over 131 på mindre end to måneder.

Bank of Japan bærer en stor del af skylden for dette. Den er den eneste store centralbank, der afviger fra de andre store centralbanker ved at holde sin valutapolitik løs, mens de andre begyndte at introducere opstramninger.

Men dagens bevægelse i JPY-parrene afspejler om noget andet for det meste blot valutaens status som sikker havn. Frygten for, at kryptovaluta markedet kunne udgøre en risiko for det finansielle system lagde pres på aktierne, og derfor vandt JPY terræn over hele linjen.

Hvis vi vender tilbage til DXY, kan vi så sige, at styrken kommer som en overraskelse? For hvis man kigger på det daglige diagram, så har dollaren været stigende siden slutningen af 2021.

Udelukkende opadgående mønstre hos DXY i de sidste 12 måneder

I slutningen af 2021 nåede dollaren en bund, hvilket blev afspejlet i et dobbeltbundsmønster. Siden da har DXY udelukkende dannet opadgående mønstre, såsom f.eks. et vimpel og opadgående mønster.

Interessant nok blev alle disse tre opadgående mønstre (dvs. dobbelt bund, vimpel, opadgående mønster) dannet forud for Feds første renteforhøjelse. Derfor havde markedet travlt med at fortælle de handlende, hvad Feds opstramningscyklus ville medføre.

Spørgsmålet er – lyttede de handlende efter?

Hvis man dømmer efter farten af bevægelsen, så ser det ud til at mange er blevet fanget på den forkerte side af markedet. Og fordi de bliver tvunget til at dække på de nuværende niveauer, så presser de nu DXY til nye højder.