Er det sikkert at købe USD/CHF efter seneste paritet?

En af de stærkeste bevægelser på valutamarkedet i år kan konstateres hos USD/CHF-parret. Parret handles i øjeblikket til paritet, hvilket betyder at $1 er lig med 1 CHF – noget der ikke er sket siden 2019.

Dette er endnu et eksempel på nedturen der opleves af de sikre valutaer. USD/JPY-diagrammet ser stort set ud på samme måde, men alle giver Bank of Japans valutapolitik skylden for den svage yen.

Alligevel ser USD/CHF-diagrammet tilsvarende ud, og helt uden at den schweiziske nationalbank har ramt overskrifterne. Derfor kan man sige, at investorerne fravalgte sikre havns valutaerne i 2022 for at rette blikket mod den mægtige amerikanske dollar – verdens reservevaluta.

Er vi i nærheden af en top?

Det ser ikke sådan ud, i hvert fald ikke fra et teknisk perspektiv. Klassiske vendingsmønstre for teknisk analyse, såsom hoved og skuldre eller den dobbelte top, har brug for tid til at blive dannet.

De fundamentale tal understøtter heller ikke en omvending. Fed i USA er ikke bange for at udtrykke sin vilje til at levere mindst to yderligere 50bp-renteforhøjelser i løbet af de næste tre måneder, så efterspørgslen på dollaren vil sandsynligvis fortsætte.

Den schweiziske nationalbank er kendt som en af de centralbanker, der konstant blander sig i valutamarkedet ved at sælge schweizerfrancen. I årevis er det blevet sagt, at schweizerfrancen er overvurderet og ikke afspejler den økonomiske virkelighed.

Dette skyldes, at investorerne traditionelt set har købt franken i tider med usikkerhed – på samme måde som de købte den japanske yen indtil for ganske nylig. Men nu har spillet ændret sig, hvilket skete på et tidspunkt, hvor mange investorer kiggede på disse valutaer sikker investering på grund af krigen mellem Rusland og Ukraine.

USD/CHF-parret har afgørende betydning for valutahandlere på grund af dens stærke, omvendte korrelation med EUR/USD. EUR/USD-parret er det vigtigste valutapar på FX-betjeningspanelet, og en stærk USD/CHF-tendens tyder på at EUR/USD-svagheden vil fortsætte.

Med skiftet tilbage til paritet, hvilket ikke er blevet set siden 2019, så giver USD/CHF den schweiziske nationalbank en lille smule hårdt tiltrængt lettelse. I alle disse år havde banken vanskeligt ved at holde investorerne væk fra schweizerfrancen på trods af, at renten befandt sig i negativt terræn.