UBS accepterer at købe Credit Suisse: Morningstars Scholtz siger, at CS-investorerne vil ‘føle sig snydt’
- UBS indvilligede i at erhverve sig Credit Suisse med en kraftig rabat på aktiekursen.
- UBS er bedre stillet til at omstrukturere Credit Suisse og kan potentielt udvinde værdi, ifølge Morningstar.
- Ikke desto mindre vil CS-investorerne sandsynligvis føle sig 'snydt'.
Følg Invezz på Telegram, Twitter og Google News for de seneste opdateringer >
UBS Group AG (NYSE: UBS) er blevet enige om at overtage konkurrenten Credit Suisse Group AG (NYSE: CS) i hvad der ville have “været en fantastisk aftale” – hvis aftalen havde fundet sted for en uge siden, siger Morningstar-analytiker Johann Scholtz i et notat sendt til Invezz. Selv om “positionen er mindre klar” i dag på grund af den nettoudstrømning af kundernes midler i de seneste dage, så vil UBS sandsynligvis komme ud af dette i en stærkere position med tiden.
UBS vil gennemføre ‘radikal omstrukturering’ af Credit Suisse
Ifølge Scholtz er UBS i en stærk position til at gennemføre en “radikal omstrukturering” af Credit Suisse. Analytikeren anslår, at UBS’ 2027 omkostningsbesparelsesmål på $8 milliarder vil reducere Credit Suisses 2022 justerede driftsudgifter med omkring 60%.
Selvfølgelig kommer alle omstruktureringsaktiviteter med en væsentlig omkostning, men “UBS er bedre placeret end Credit Suisse til at absorbere dette,” skrev analytikeren. I mellemtiden nedskrev den schweiziske tilsynsmyndighed værdien af Credit Suisses ekstra tier 1-kapital (AT1) på 16 milliarder CHF til nul, og dette giver UBS yderligere kapital til at absorbere nedskrivninger og omstruktureringsomkostninger.
Dette er oven i en yderligere 9 milliarder CHF i nedside beskyttelse, som også blev leveret af de schweiziske myndigheder.
Credit Suisse-investorer ‘vil føle sig snydt’
Credit Suisse-investorerne vil “føle sig snydt”, idet prisskiltet på opkøbet indebærer en betydelig rabat sammenlignet med Credit Suisses aktiekurs i fredags, fortsatte analytikeren.
Credit Suisses levedygtighed som en relevant mulighed var “klart truet” på grund af rapporter om, at banken tabte CHF10 milliarder om dagen i indlån.
Bundlinjen er at Credit Suisse-aktionærerne var “heldige ikke at blive udslettet fuldstændigt”, selvom dette ser ud til at være tilfældet for mange langsigtede aktionærer. I teorien har AT1-kapital anciennitetsstatus sammenlignet med den fælles egenkapital.
Kopier de professionelle handlende med eToro. invester i aktier, såsom Tesla og Apple. Øjeblikkelig handel med ETF'er, såsom FTSE 100 & S&P 500. Tilmeld dig på få minutter.