Canadiske CPI overrasker til opsiden; Producentpriserne synker 2,3 pct.

Statistics Canada udgav forbrugerprisindekset (CPI) for november måned 2023, som steg med 3,1 % år/år og forblev uændret siden oktober 2023.

Markederne blev oprindeligt overraskede over aflæsningen, der var højere end estimater på 2,9 % år-til-år, hvilket forsvandt markedsoptimismen om, at CPI kan bryde under det laveste niveau i 2023 på 2,8 % år-år registreret i juni 2023.

De vigtigste bidragydere var boliglånsomkostninger, som steg næsten 30 % siden den tilsvarende måned sidste år, samt fra fritids-, uddannelses- og læseaktiviteter, der steg 3,8 % år-til-år.

Energi faldt fra 5,7 % år-til-år til 5,4 % år-til-år, mens fødevareinflationen aftog fra 5,6 % år-til-år i den forrige rapport til 5,0 % år-år.

Priserne på indkøbte fødevarer modereredes fra 5,4 % år-til-år i oktober til 4,7 % år-til-år.

CPI MoM

På månedsbasis forblev forbrugerinflationen stabil på 0,1 %, et godt stykke over det forventede fald på (-)0,2 % MoM.

I september 2023 havde det månedlige CPI registreret et fald på (-)0,1 % MoM.

Kerneinflation

På årsbasis accelererede kerneinflationen (som ekskluderer volatile komponenter, herunder omkostninger til fødevarer, energi og realkreditlån) med 2,8 % YoY sammenlignet med oktober 2023-data på 2,7 % YoY, og markerer den første stigning siden august 2023.

Markedets forventninger var, at kerne-CPI ville aftage betydeligt til 2,5 % år-til-år, og har skubbet højere op over Bank of Canadas (BOC) mål på 2,0 %.

På månedsbasis modereredes kerne-CPI til 0,1 %, mod 0,3 % MoM-ændringen i den forrige rapport.

Statistics Canada leverer også CPI Median YoY og CPI Trimmet-Mean YoY, som registrerede en stigning på henholdsvis 3,4 % år og 3,5 % år.

Disse var begge uændrede i forhold til deres respektive datapunkter i oktober 2023, men var over forventningerne på henholdsvis 3,3 % YoY og 3,2 % YoY.

CPI Trimmet-middel ÅÅ er en indikator, som fjerner 40 % af den forbrugerkurv, der oplevede de mest ekstreme prisændringer i løbet af en bestemt måned, og dermed bortfiltrerer eventuelle uforudsete eller alvorlige faktorer.

Producentpriser

Sammen med CPI udgav Canadas Statistik også data om producentprisindekset (PPI).

I modsætning til CPI oplever PPI deflation på års- og månedsbasis, idet den synker henholdsvis (-)2,3 % og (-)0,4 %.

I henhold til prognoser fra analytikere hos TradingEconomics.com blev PPI forudsagt til (-)1 % år for år og 0,7 % MoM.

På årsbasis markerede dette den syvende deflation i løbet af året efter en stigning på 0,6 % år/år i den forrige rapport.

Det var anden måned i træk med producentdeflation drevet af lavere energiomkostninger og faldende kemikalier og kemiske produkter.

På månedsbasis markerede dette det andet fald i træk efter et fald (-)0,9 % MoM i oktober 2023.

De eneste to positive månedlige stigninger for 2023 blev registreret i august og september med 1,9 % MoM og 0,4 % MoM.

Pengepolitik

Selvom forventningerne var, at forsinkelser i styringsrenten endnu ikke havde fuld effekt, var det seneste CPI og især det styrkende kerne-CPI bestemt en overraskelse for markederne.

Alligevel er inflationsdataene stadig inden for BOC's estimater om, at CPI vil forblive omkring 3,5 % år for år indtil midten af 2024.

Selvom globale centralbanker har skiftet deres fortællinger til pengepolitiske lempelser og forventes at sænke renten i 2024 midt i en aftagende inflation, kan de seneste data indikere, at BoC muligvis skal fastholde højere renter i længere tid.

Som følge heraf vil markederne nøje følge inflationsdata for december 2023.

USDCAD

Med en stærk CPI-aflæsning kombineret med forventninger om, at Fed sænker renterne i 2024, er USDCAD, som handlede omkring 1,338 niveauer før udgivelsen, dykket til 1,3354, og handles i skrivende stund til (-)0,31 % sammenlignet med til gårsdagens lukning på 1,3401.

Senere på ugen vil markederne nøje følge amerikanske PCE-data og canadiske BNP, som forventes på fredag.