Kakaoprisprognose: pas på disse to risici

Kakaoprisen er gået parabolsk i år og er blevet et af de bedst ydende aktiver. Det er flyttet fra $2.182 i 2022 til over $10.500. Denne tendens har udløst flere gevinster blandt andre landbrugsvarer som arabica og robusta kaffe.

Kakao er steget på grund af den stigende globale efterspørgsel fra virksomheder som Ferrero Group, Nestle, Hershey og Mondelez. Denne efterspørgsel er faldet sammen med et stort udbudsklemme, da nøglelande som Elfenbenskysten og Ghana har stået over for udfordringer med vejr, sygdom og gødning i de sidste par år.

Kakao springer også på grund af mange års underinvestering i sektoren, da de fleste landmænd forlod industrien på grund af svagt afkast. Som et resultat er mange kakaotræer nu gamle og giver lavere produktion.

Yderligere er de fleste spekulanter blevet ekstremt positive over for kakao, som det fremgår af den nylige Commitment of Traders (CoT) rapport fra CFTC. Nylige data viste, at hedgefonde havde afgivet ordrer til en værdi af over $8,7 milliarder, og prisen vil fortsætte med at stige.

Det er den første risiko at have i tankerne. Selvom spekulation fra hedgefonde er en god ting, kan situationen ændre sig hurtigt, når de skifter mening og begynder at tage overskud. Vi har set denne situation ske mange gange i andre råvarer som naturgas og majs.

Den anden langsigtede risiko er, at landbrugsprodukter normalt er cykliske, hvorved en kraftig prisstigning fører til mere produktion.

Der er tegn på, at mange kakaobønder overvejer at flytte tilbage til markedet. For eksempel har Ecuador lovet at øge kakaoproduktionen fra 450.000 tons sidste år til over 800.000 tons inden 2030.

Tilsvarende planlægger Brasilien at fordoble sin produktion til 220.000 i 2030. Alle afrikanske producenter som Elfenbenskysten, Ghana, Nigeria og Cameroun arbejder på at øge produktionen i de kommende år, nu hvor priserne er steget. Cameroun forventer, at dens produktion vil stige til 600.000 tons i 2030.

Alligevel er det heldige for kakao, at det er forskelligt fra majs og sojabønner, idet det tager tre til fire år for en ny plante at begynde at producere produkter. Denne situation kan virke til fordel for kakaopriserne, da udbudsbegrænsningen forventes at forblive.

En nylig rapport fra ICO viste, at produktionen i Nigeria vil falde med 4% i år til 270.000 tons. Ghanas produktion vil falde til 422.000 i år.