Er iShares Russell 2000 ETF (IWM) en god investering?

Amerikanske aktier har klaret sig godt i de seneste årtier, hjulpet af store tilgange fra detail- og institutionelle investorer og stærk indtjeningsvækst. De største aktieindekser som Dow Jones, S&P 500 og Nasdaq 100 er mere end fordoblet i det seneste årti.

IWM ETF har underperformerede peers

Small-cap Russell 2000-indekset har historisk set underpræsteret de andre blue-chip-fonde. Et nærmere kig viser, at iShares Russell 2000 ETF (IWM) er steget med 33 % i de seneste fem år, mens Invesco QQQ (QQQ), SPDR S&P 500 (SPY) og SPDR Dow Jones (DIA) fondene er steget med 130 %, 85 % og 60 %.

Samme tendens er sket i år, hvor IWM er faldet med 2,20 %, mens de øvrige indeks er steget med over 1 %. Derfor er et almindeligt spørgsmål, om det er ideelt at investere i small-cap-indekset.

IWM ETF vs SPY, QQQ vs DIA

At investere i Russell 2000-indekset er mere risikabelt sammenlignet med de andre blue-chip-indekser af flere årsager. For det første er det faktum, at de fleste af dets konstituerende virksomheder bliver ramt af højere renter i USA.

Højere rater skader mindre virksomheder mere end giganter som Apple, Microsoft og Meta Platforms, fordi de normalt har lavere likviditetsreserver i deres balancer. For eksempel tjente Meta Platforms over 1,6 milliarder dollars i renteindtægter i 2023. Microsoft tjente næsten 3 milliarder dollars på grund af de enorme summer, det har på sin balance.

Mange small cap-selskaber brugte derimod flere penge på renter. Super Micro Computer, den største virksomhed i Russell 2000-indekset, brugte 10,5 millioner dollars i renter i 2023. Comfort Systems, en stor spiller i fonden, brugte et tilsvarende beløb.

Mindre udsat for teknologisektoren

For det andet har Russell 2000-indekset en mindre eksponering mod den hurtigt voksende teknologisektor sammenlignet med de andre indekser. De fleste af dets virksomheder er inden for industri-, finans- og sundhedsindustrien.

Historisk set har teknologisektoren været den bedst præsterende sektor, fordi den har adgang til fremadskuende sektorer som cloud computing, kunstig intelligens, kvantecomputere og maskinlæring.

Som følge heraf har indtjeningsvæksten været svagere på det seneste. Data fra Refinitiv viser, at den blandede indtjeningsvækst estimat for indekset er -11,5%, lavere end S&P 500's 3,5%.

For det tredje er Russell 2000-indekset på trods af dets underperformance ret overvurderet. Data fra Barrons viser, at fonden har et PE-forhold på 26,4, højere end S&P 500 har et multiplum på 22,60. Det er en smule billigere end Nasdaq 100-indekset, som har et multiplum på 29,6.

Endelig består Russell 2000-indekset af virksomheder, der er meget volatile som Bitcoin-minearbejdere og biotek. Desuden har de fleste virksomheder i fonden en lille eksponering internationalt, hvilket betyder, at deres resultater har en tendens til at være på linje med det amerikanske BNP.

iShares Russell 2000 ETF er en god fond for folk, der søger eksponering mod small-cap-selskaber. Det er også en god fond til diversificeringsformål. Men baseret på dets historiske præstationer har det en god track record med at underperforme de større indekser som S&P 500 og Nasdaq 100.