PIMCO Dynamic Income Fund (PDI) giver 13,5%: er det et køb?

PIMCO Dynamic Income Fund (PDI) ETF fortsatte sit bull run i denne uge, da investorer vurderede resultaterne af obligations- og aktiemarkedet. Det steg til et højdepunkt på $19,35 onsdag, dets højeste sving siden august 2021. Det er steget med mere end 36 % fra dets laveste punkt i december.

Højt udbytte, men dyrt

PIMCO Dynamic Income Fund er en meget populær Closed End Fund (CEF) blandt investorer, der søger høje regelmæssige afkast. Den har et udbytte på 13,50%, hvilket betyder, at en investering på $100.000 vil give $13.500 årligt eksklusive aktieafkastet.

Fonden genererer afkast ved at investere i den globale renteindustri. Det investerer 25 % af sin fond i realkreditrelaterede værdipapirer, der ikke er agenturer, og 40 % i værdipapirer fra udstedere, der er knyttet til de nye vækstmarkedslande. Dens portefølje består af tusindvis af aktiver.

Som investor i gæld har PDI-fonden klaret sig godt i de sidste par måneder på grund af høje renter i USA og andre markeder. I USA har Fed hævet renterne til et 23-årigt højdepunkt på mellem 5,25 % og 5,50 %.

Det samme er sket i andre lande som Storbritannien, Canada og EU. Canada og EU er begyndt at afvikle deres høje renter, mens Fed har peget på højere renter i længere tid.

Især handler PDI til en præmie i forhold til Net Asset Value (NAV). Selvom dette tal svinger, har det holdt sig over 14 % i de seneste måneder.

En central udfordring for fonden er, at analytikere forventer, at restancerne kan fortsætte med at stige i de kommende måneder, selvom renterne begynder at falde. Realkreditlån virker mere risikable på grund af de højere renter i USA.

Forsinkede forpligtelser er et problem for PDI, fordi fonden for det meste investerer i aktiver, der er under investeringsgrad. Dette er et højrisikoaktiv på et tidspunkt, hvor risikopræmien i forhold til risikofrie renter er flyttet til omkring 1,44 %. Historisk har spændet været mellem 2% og 3,5%, hvilket betyder, at tallet på 1,4% er det tyndeste, det har været i årtier.

PIMCO Dynamic Income Fund er også en meget dyr fond at investere i. Ifølge dens hjemmeside er dens samlede omkostningsforhold inklusive renteudgifter 5,12 %, hvilket er betydeligt. Som sådan, mens fonden har et afkast på 13,5 %, giver omkostningsprocenten et afkast på omkring 8,32 % fratrukket. Inklusive skatter bliver afkastet tyndere.

Er PIMCO Dynamic Income Fund en god investering?

Så er PDI et godt aktiv at investere i? For at gøre det er min tilgang at sammenligne dens ydeevne med generiske ETF'er som SPDR S&P 500 (SPY) og Invesco QQQ (QQQ). Jeg har også sammenlignet det med Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD), som er en populær fond blandt indkomstinvestorer.

PDI's samlede afkast i år ligger på 14,24%, mens de øvrige har givet et afkast på henholdsvis 12,8%, 13,3% og 2,65%. Det betyder, at det har slået disse midler i år.

Men på lang sigt har fonden klaret sig dårligere end markedet. Det har givet et afkast på 8,36 % i de seneste fem år, mens SPY, QQQ og SCHD har givet et afkast på 104 %, 172 % og 78 %. Diagrammet nedenfor viser dens resultater i de seneste tre år.

PDI vs SPY vs QQQ vs SCHD

Derfor mener jeg, at investorer mest bør fokusere på populære generiske fonde som SPY og QQQ, da de har bedre afkast. PDI, på den anden side, kunne være en del af en lille portefølje af indkomstfokuserede aktiver.