Interview: Dan Rawitch siger, at amerikanske markeder kan falde med 22% eller mere i den kommende recession

Det økonomiske landskab i 2024 er ikke blevet som først forventet for USA i januar. Inflationen er forblevet klistret, rentenedsættelser falder som horisonter, og nu udsender analytikere verden over kraftige advarsler.

Engang i slutningen af 2024 eller begyndelsen af 2025 vil USA sandsynligvis gå ind i en recession. Nogle, som den kendte finansanalytiker og kommentator, Gary Shilling, mener, at det kan udslette så meget som 30 % af aktiemarkedet.

Vi diskuterede den kommende dysterhed med Dan Rawitch: seniorhandler, iværksætter og grundlægger af University of Options. Redigerede uddrag:

Mange analytikere, inklusiv dig selv, ser en amerikansk recession komme og dermed et dyk på aktiemarkedet. Hvilke markeder eller indeks vil blive hårdest ramt?

Tidligere har jeg altid sagt, at small caps tager det første og værste slag. Men denne gang føles anderledes, fordi kun 7 megaaktier udgør hele 40% af NASDAQ.

Selvom disse Magnificent 7-virksomheder stadig er rimeligt værdsatte, har mange investorer tjent betydelige penge på vejen op. Hvis tingene bliver skæve, vil mange løbe for at låse deres gevinster ind.

Når det er sagt, når markedet dykker, begynder investorer at bekymre sig om indtjening, salgsvækst og balancer. Og 30 % af de virksomheder, der udgør Russell 2000, taber penge. De vil blive ramt hårdt og hurtigt.

Vi kalder disse 'zombievirksomheder'. De er de vandrende døde og tjener ikke nok til at betale deres gæld. De er i det væsentlige konkurs og overlever kun på nyinvesteret kapital.

De fleste investorer er udsat for 'big cap' amerikanske aktier. Hvad vil efter din mening være effekten af alt dette på den gennemsnitlige persons portefølje?

Som nævnt ovenfor er Magnificent 7 modne til en korrektion. De er 40% af NASDAQ, så selv en lille tilbagetrækning kan skabe et frasalg i de andre selskaber.

Hvor meget forudser du, at markederne vil dykke forbi?  

At forstå Fibonacci hjælper handlende og investorer med at vide, hvad de kan forvente. Fibonacci opdagede en række tal for flere århundreder siden. Disse tal blev senere kaldt den gyldne sekvens, som de optræder overalt, også i vores DNA.

Som trader kan jeg regne med, at markedet trækker mindst 22,6% tilbage, når toppen er etableret. Det næste trin ned på Fibonacci-stigen er en tilbagetrækning på 38,2 %.

Dette er ikke et unormalt træk, men i et marked, som vi har det nu, er det mere almindeligt, at tilbagetrækningen stopper ved 22,6 %-niveauet.

Mange analytikere, som for eksempel Gary Shilling, synes at føle, at dette vil ske i enten slutningen af 2024 eller begyndelsen af 2025. Hvad er dine tanker, når vi kan se, at dette begynder at ske?

Shilling er en meget lys person, og jeg er ofte enig i hans synspunkt. Han fik ret med hensyn til inflation og guld indtil videre - selvom han er langt ude af boldbanen med Bitcoin. Han plejer at være den evige bjørn, og det passede også med min modstridende måde at se verden på.

Når det er sagt, virker det MEGET sandsynligt, at vi nærmer os en recession. Fed er altid for sent, og når den falder renten, hvis historien gentager sig, vil recessionen komme engang efter den første rentenedsættelse, hvilket tvinger Fed til at accelerere rentesænkningen.

Så mellem tidspunktet for førsteratesnedsættelsen og Fed's sænkning af renterne kan der være en grim krusning gennem markederne.

Hvordan vil den gennemsnitlige investor eller erhvervsdrivende vide, at tingene er ved at blive rodet, og at komme ud?

Jeg har altid brugt en simpel formel for at vide, hvornår jeg skal komme ud af markedet:

Denne enkle regel kan spare den gennemsnitlige investor for en masse tid, bekymringer og gættearbejde.

Hvilke to eller tre markeder vil efter din mening sandsynligvis være de mest 'recessionsmodstandsdygtige' på nuværende tidspunkt?

Obligationer! Statsobligationer og realkreditobligationer vil gavne rigtig godt, når Fed begynder at skære.

Husk, at når kurserne falder, stiger værdien af de obligationer, du har. Lad os som et eksempel se på en obligation, der har et afkast på X% (lad os sige 6% og en udløbsdato på lad os sige 5 år). Mange investorer, der ikke er informeret, vil købe disse obligationer for de 6 % afkast.

Men det er ikke pointen. Pointen er, at hvis jeg har en obligation, der betaler mig 6 %, og lad os sige, at jeg betalte 1,00, når kurserne falder til at sige 3 %, kunne min obligation nemt være 1,50 værd. Der tjenes store penge på obligationer, når kurserne falder.

Jeg elsker også sølv, især nu, fordi forholdet mellem guld og sølv er det laveste, det nogensinde har været. Det betyder, at sølv er undervurderet. Men hvis vi ser en recession, og renterne falder hurtigt, vil vi se deflation - og det vil devaluere guld og sølv.