SPY ETF skalerer nye højder, men toppen er stadig forude

SPDR S&P 500 ETF, almindeligvis kendt som SPY, har været et populært investeringsmiddel i årevis. Fra meme-stock-inspirerede Reddit-detailinvestorer til dem, der forsøger at følge en sikker investeringstilgang, denne ETF har noget for enhver smag.

Men på et tidspunkt, hvor SPY ETF er på sit højeste niveau, er det samme spørgsmål dukket op igen. Er vi tæt på toppen nu?

Det er svært at give et ja eller nej svar.

Vil der være volatilitet forude? Højst sandsynligt ja. Valg, FED og geopolitiske spændinger er tre usikkerhedsmomenter, vi bliver nødt til at håndtere indtil årets udgang.

Formand Federal Reserve Jerome Powell talte i dag om inflation og rentenedsættelser. Han vil ikke sænke renten hurtigt. Han vil heller ikke lade økonomien lide under konsekvenserne af høje renter i længere tid end nødvendigt.

Dybest set fortæller han markedet, at han vil tage sig tid. Og det er en tilgang, markedet respekterer.

Sådan en forsigtig tilgang er et tegn på, hvorfor SPY ETF ikke har nået toppen endnu. Der er plads til, at inflationen kan gå længere ned. Der er potentiale for flere rentenedsættelser i fremtiden. Kort sagt er de positive triggere, der kan lancere markedet i en farlig tyrezone, ikke sket endnu.

Den bredere økonomi er dog ikke den eneste ting, der kan bringe SPY ned. Der er spørgsmålet om, at ETF er stærkt vægtet i teknologi. Over 32% af SPY ETF er i øjeblikket domineret af informationsteknologi. Her er en del af resten af konstruktionen:

De 10 største S&P 500-beholdninger efter vægt bidrager nu med omkring 32,5 % til indekset, en kæmpe stigning fra 17,5 % i 2015 og overstiger de højeste 27 % observeret i 2000.

Dette er, hvad Forbes havde at sige for lidt over en måned siden:

Skulle det bekymre dig? Siden 1928 har S&P givet et gennemsnitligt årligt afkast på 9,9 %. For mange langsigtede investorer er det godt nok. Og de er ikke bekymrede for markedstoppen. På grund af dens fire-stjernede Morningstar-vurdering går den anerkendte investor Warren Buffet også ofte ind for køb og besiddelse af ETF'en.

Udbytteafkastet på SPY er ca. 1,25% i øjeblikket, hvilket gør det til en grundlæggende komponent i næsten enhver investors aktieportefølje.

Ifølge analytikere er det gennemsnitlige kursmål for SPY-beholdninger $601,13 i den seneste tre-måneders periode. Det højeste kursmål er $710,54 mod det laveste $489,45, hvilket repræsenterer en forbløffende stigning på 10% fra den nuværende pris.

Hvad angår kvalitet, udviser SPY ETF en usædvanlig stram tracking error, der kun ligger på -0,03% i sidste måned. (En tracking error refererer til, hvor tæt ETF'ens præstation matcher dens benchmark)

Man kan se en positiv vækst i S&P 500's fair value PE ratio, drevet af nuværende pengepolitik fra FED og andre centrale centralbanker, der arbejder hen imod at overvåge overskudsgæld i systemet.

I betragtning af alle disse faktorer må investorerne forvente at betale et højere multiplum for ETF'en, end de historisk gjorde.