Goldman Sachs sænker sandsynligheden for recession i USA til 20 % efter de seneste data

Goldman Sachs har revideret sin prognose for en amerikansk recession, hvilket reducerer sandsynligheden til 20% efter nye arbejdsmarkedsdata, der påvirkede dets økonomiske udsigter.

Denne justering kommer kort efter, at firmaet havde øget sine recession odds tidligere på måneden baseret på tidligere data.

Sandsynligheden for recession hævet og derefter reduceret

Tidligere i august havde Goldman Sachs hævet sin 12-måneders recessionssandsynlighedsprognose fra 15 % til 25 %. Denne justering blev udløst af den amerikanske jobrapport, der blev udgivet den 2. august, og som afslørede, at lønningerne uden for landbruget steg med kun 114.000 i juli.

Dette tal var væsentligt under Dow Jones-estimatet på 185.000 og et fald fra junis reviderede 179.000.

Den svagere end ventede jobvækst rejste bekymring for en potentiel økonomisk afmatning og bidrog til et midlertidigt aktiemarkedssalg.

Sahm-reglen, en historisk indikator, der tyder på, at en recession er startet, når det tre-måneders glidende gennemsnit af den amerikanske arbejdsløshed overstiger 12-måneders laveste med mindst et halvt procentpoint, blev oprindeligt nævnt af Goldman Sachs som en årsag til øget recessionssandsynlighed.

Men i en note udgivet i lørdags, reviderede banken sine udsigter og anførte, at de seneste data ikke indikerer en forestående recession.

Positive økonomiske data giver anledning til revurdering

Nylige økonomiske data, herunder detailsalg og arbejdsløshedskrav, har fået Goldman Sachs til at sænke sine recessionsodds. Detailsalget for juli steg med 1 %, hvilket oversteg den forventede stigning på 0,3 %. Derudover var de ugentlige dagpengekrav lavere end forventet.

Disse positive indikatorer har været med til at afhjælpe bekymringerne om en forestående recession og bidraget til et rally på de globale aktiemarkeder i slutningen af sidste uge.

Goldman Sachs bemærkede, at igangværende økonomisk ekspansion kunne bringe USA tættere på linje med andre G10-økonomier, hvor Sahm-reglen har vist sig at være nøjagtig mindre end 70 % af tiden.

Banken pegede også på, at flere mindre økonomier, herunder Canada, har oplevet betydelige stigninger i arbejdsløsheden uden at gå ind i en recession.

Claudia Sahm, cheføkonomen hos New Century Advisors og skaberen af Sahm-reglen, har givet udtryk for, at hun i øjeblikket ikke mener, at USA er i en recession.

Hun advarede dog om, at yderligere svækkelse på arbejdsmarkedet potentielt kunne udløse en.

Fremtidsudsigter og Federal Reserve-overvejelser

Goldman Sachs indikerede, at en gunstig jobrapport den 6. september kunne få dem til at vende deres recessionssandsynlighed til 15%, hvilket havde været deres estimat i næsten et år før august-justeringen.

Medmindre der er en anden negativ overraskelse i jobrapporten, forventes Goldman Sachs derudover at læne sig mod en rentenedsættelse på 25 basispoint på Federal Reserves møde i september i stedet for en mere markant reduktion på 50 basispoint.

I øjeblikket har markederne stort set prissat en rentenedsættelse fra Fed i september, men sandsynligheden for en 50-basispointsnedsættelse er faldet til 28,5 %, ifølge CMEs FedWatch-værktøj.

Rashmi Garg, senior porteføljeforvalter hos Al Dhabi Capital, forventede også en nedskæring på 25 basispoint, betinget af arbejdsmarkedsrapporten, der skulle foreligge den 6. september.