Paytm-Zomato-aftale: Hvad er der for investorer i de to cos?

Zomato har indvilget i at erhverve Paytms underholdnings- og billetforretning for 2.048,4 crore INR eller 244 millioner dollars, da fødevareforsyningsgiganten har til formål at styrke sin tilstedeværelse i "going-out"-sektoren.

I mellemtiden har Paytm, som står over for udfordringer, til hensigt at koncentrere sig om sine finansielle kerneydelser.

I torsdags steg One97 Communications - den børsnoterede aktie i Paytms moderselskab One97 Communications mere end 5% i sin aktiekurs på bagsiden af nyhederne, men klokken 12:27 handlede den til 1% under gårsdagens lukning.

Zomato åbnede 1,5 % højere end gårsdagens lukning, men klokken 12:27 var den i minus med 0,48 %.

Invezz tager et kig på, hvad analytiker forventer for de to aktier:

Hvad er der for investorer i Paytm?

Ifølge analytikere ville aftalen styrke One97 Communications kontanter og likvide midler (ca. Rs 8.100 crore), som muligvis ville blive brugt til at opskalere belønninger/tilbagebetalingsprogram for at genoplive sin svindende betalingsforretning efter RBI-aktionen.

Men mens nettoengangsgevinsten justeret for indtjeningsudgiften ville reducere nettotabet i FY25E, vil det skade den fremtidige indtjening.

"Baseret på vores grove proforma-estimat kan nettoværditilvækst/ændring i målkurs på grund af handlen kun være 25 Rs./aktie, langt lavere end aktiekursreaktionen, der allerede er set efter nyhedsstrømmen omkring handlen (selv eksklusive den forventede godkendelse af betalingsaggregater). ). I øjeblikket har vi en REDUCE-rating på virksomheden med en diskonteret pengestrømsbaseret målpris på 375 Rs/aktie," sagde Emkay Global.

Mæglerhuset sagde, at mens det forventer, at kontanterne vil blive brugt til at accelerere dets tilbagebetalings-/belønningsprogram, eller endda i enhver uorganisk opkøb, der komplementerer dens kerneforretning, har ledelsen endnu ikke delt nogen planer om at anvende pengene, hvilket betyder, at de vil sidde på. indlånene efter aftalens lukning og giver renteindtægter.

Hvad kan Zomatos investorer forvente nu?

Købet af Paytms underholdningsforretning vil styrke Zomatos udestående virksomhed.

Efter opkøbet estimerer ledelsen, at bruttoordreværdien (GOV) for udgående division vil nå op på mere end 10.000 mia. Rs i FY26.

Ledelsen forventer også, at den udgående forretning vil fungere tæt på break-even på en justeret EBITDA-basis, mens den potentielt leverer 4-5 % justeret EBITDA-margin som en % af GOV på mellemlang til lang sigt.

I FY24 genererede den opkøbte virksomhed en samlet GOV på mere end Rs 2.000 crore med en 29% år-til-år vækst ved at muliggøre køb af 78 millioner billetter af mere end 10 lakh unikke kunder på sin platform.

Den opkøbte forretning rapporterede omsætning på ca. mere end Rs 300 crore og justeret EBITDA på omkring Rs 30 crore i FY24, hvilket oversattes til 1,5% justeret EBITDA-margin som en procentdel af GOV.

Dipesh Mehta, seniorforskningsanalytiker fra Emkay Global sagde, at Zomato planlægger at lancere den nye app 'District' i de næste par uger for at imødekomme brugssager som booking af biografbilletter, IPL-billetter, bordreservationer til spiseborde, opdage live underholdning, booking af weekend flugter osv.

Efter dette opkøb ville udgangsforretningen blive spredt over flere forskellige platforme - Zomatos eksisterende udestående virksomhed ville fortsætte med at køre på Zomato-appen, og den opkøbte virksomhed, som inkluderer film-, sport- og begivenhedsbilletter, vil fortsætte med at køre på Paytms vigtigste app (i en overgangsperiode på op til 12 måneder) sammen med Insider- og TicketNew-apps.

På kort sigt vil District-appen duplikere tilbuddene over og over tid; det vil gradvist få kunderne til at flytte til District-appen, sagde han.

Mæglerhuset har et 'KØB'-opkald på Zomato med en målpris på 270 Rs.

Jefferies har gentaget sin "køb"-vurdering på Zomato og hævet målprisen til 335 INR.

Mæglerfirmaet bemærkede, at Paytms køb af billetvirksomhed tilbyder en attraktiv værdiansættelse i betragtning af den forventede vækst og forventede marginer.

I lighed med fødevareleveringssegmentet tyder billetbranchens lave kapitalkrav på et stærkt afkastforhold i det lange løb, ifølge Jefferies.

Firmaet fremhævede også, at dette opkøb skaber en tredje særskilt vækstvej for Zomato.