Nvidia-aktie: sidder fast i en korrektion, da frygten for AI-bobler, der brister, stiger

Artificial Intelligence (AI) industri har været det vigtigste tema på markedet i de sidste to år, hjulpet af populariteten af produkter som OpenAIs ChatGPT, Anthropics Claude og Elon Musks X.ai.

Denne popularitet har ført til en kraftig stigning i populariteten af disse virksomheder og en stigning i deres værdiansættelser. Den seneste rapport er, at Apple og Nvidia (NVDA) overvejede at foretage en stor investering i ChatGPT, som vil værdisætte virksomheden til over 100 milliarder dollars.

Anthropic, som bakkes op af Amazon, har en værdiansættelse på over 8,4 milliarder dollars, mens X.ai er vurderet til over 24 milliarder dollars.

Andre mindre AI-startups har også set deres værdiansættelser springe. For eksempel har Perplexity rejst over $250 millioner til en værdiansættelse på omkring $3 milliarder. Mistral, en fransk AI-virksomhed, har opnået en værdiansættelse på over 6 milliarder dollars.

Det samme sker blandt børsnoterede virksomheder. Nvidias markedsværdi er steget til over 3 billioner USD, mens Broadcom har over 750 milliarder USD. Andre firmaer som Meta Platforms og Alphabet har også set en betydelig stigning i værdiansættelsen.

Nvidia indtjening

Nvidia er blevet den største spiller i AI-industrien på grund af sine meget avancerede GPU'er. Dens GPU'er som H100 og H200, som bruges til at træne store datamodeller. Det er også blevet et populært navn på grund af dets Compute Unified Device Architecture (CUDA), som giver udviklere mulighed for at bruge sine chops til generel behandling.

De seneste økonomiske resultater viste, at efterspørgslen efter Nvidias løsninger er stigende. Dens omsætning steg fra over $13,5 milliarder i Q2'24 til $30 milliarder i Q2'25. Omsætningen var også højere end de 26 milliarder dollars, den tjente i årets første kvartal. Mest bemærkelsesværdigt er Nvidias kvartalsvise omsætning også hoppet over de 21 milliarder dollars, det tjente i hele 2021.

Nvidia håber også, at dets forretning vil fortsætte med at klare sig godt i de næste to kvartaler. Dets indtægter forventes at komme på 32 milliarder dollars, højere end de 18 milliarder dollars, det tjente i samme periode i 2023.

I indtjeningsopkaldet bemærkede ledelsen, at udbuddet af deres GPU'er stadig var lavere end efterspørgslen, da virksomheder som Microsoft, Alphabet og Amazon bruger milliarder af dollars på datacenter GPU'er. Lande som Saudi-Arabien, De Forenede Arabiske Emirater og Kina køber også betydelige GPU'er, mens AI-kapløbet fortsætter.

Nvidia og andre AI-aktier er faldet

Nvidias aktie har dog lidt en kraftig vending efter dets økonomiske resultater, da investorerne fortsat er bekymrede over dens fremtidige vækst. Det handlede til $120, et fald på over 15% fra det højeste punkt i år.

Andre AI-aktier er også faldet i de sidste par måneder. For eksempel er SoundHound, et selskab som Nvidia investerede i for et par måneder siden, faldet med over 52% fra sit højeste punkt i år. Tilsvarende er C3.ai -aktierne faldet med over 39% fra YTD-højden.

Super Micro Computer (SMCI) og AMD er også faldet markant i år. Broadcom (AVGO), et selskab, der vil offentliggøre sine resultater i denne uge, er også gået ind i en korrektion efter at være faldet med over 11% fra år-til-dato højdepunktet.

En central bekymring blandt investorer er, at AI-boomet kan vende som de andre booms, der skete for et par år siden.

Den mest populære af disse booms er dot com-boblen, der skete i begyndelsen af 2000'erne. På det tidspunkt ændrede de fleste virksomheder deres forretningsstrategi for at udnytte dot com-temaet. Cisco blev endda den største virksomhed i verden på det tidspunkt, før det hele væltede.

Det andet populære boom har været elbilindustrien. På sit højeste havde Tesla en markedsværdi på over $1 billion, mens firmaer som VinFast og Rivian havde en værdiansættelse på over $100 mia. Rivian var endnu større end Ford og General Motors.

El-boomet er falmet, hvor de fleste virksomheder er markant lavere end deres rekordhøje. Tesla er faldet med over 50 % fra sin rekordhøjde, mens virksomheder som Rivian, Lucid og VinFast klarer sig meget dårligere.

Et andet eksempel er cannabisindustrien, hvor virksomheder som Tilray Brands, Aurora Cannabis, Canopy Growth og Curaleaf også er styrtet med tocifrede fra deres all-time highs.

Nvidia-aktien er meget overvurderet

Den anden risiko for virksomheder som Nvidia er, at efterspørgslen efter dets GPU'er ikke vil forblive på et forhøjet niveau for evigt. For det første vil store datacentervirksomheder sandsynligvis begynde at bremse deres investeringer.

Derudover er der betydelige værdiansættelsesrisici. Nvidia har et fremadrettet P/E-forhold på 43, højere end sektormedianen på 30. Dets ikke-GAAP fremadrettede P/E-forhold er 42, højere end industriens medianen på 24.

Apple (AAPL), et andet AI-selskab, har en markedsværdi på over 3,4 billioner dollars og et fremadrettet P/E-forhold på 34, selvom dets salgsvækst aftager. Virksomheden har et fremadrettet P/E-forhold på kun 2,13%, lavere end S&P 500's gennemsnit på 10%.

Derfor er der risiko for, at mange AI-virksomheder fortsætter med at falde i de kommende måneder, i takt med at væksten aftager.