StoneCos aktie styrter i dag: Her er grunden

StoneCo Ltd (NASDAQ: STNE) oplevede et betydeligt fald i aktiekursen i dag, som styrtdykkede over 10% efter Morgan Stanley nedjusterede aktien fra Equal Weight til Underweight og sænkede sit kursmål til $7 fra $16,50.

Denne nedskæring indebærer en potentiel downside på mere end 40 % i forhold til dets nuværende handelsniveau, hvilket afspejler markedets pessimisme over for virksomhedens udsigter på kort sigt.

Nedjusteringen var primært drevet af bekymringer over markedsmætning i den brasilianske digitale betalingssektor, hvor StoneCo opererer, og forventningen om en væsentlig opbremsning i væksten i betalingsvolumen.

Morgan Stanleys udsigter står i skarp kontrast til den bredere konsensus, som havde forventet en fortsat tocifret vækst i StoneCos nettoindkomst.

Morgan Stanleys nedgradering kommer, når firmaet mener, at Brasiliens digitale betalingsmarked er modnet, hvilket reducerer mulighederne for yderligere ekspansion.

Analytikeren udtrykte bekymring over bæredygtigheden af StoneCo's rentabilitet og fremhævede, at købmandskøb vækst og overordnet rentabilitet kan få betydelig modvind.

Rapporten antydede, at markedet undervurderer udfordringerne ved denne mætning og det pres, det kunne udøve på StoneCos indtjening i løbet af de næste mange år.

Som følge heraf har Morgan Stanley justeret sine langsigtede indtjeningsestimater for StoneCo betydeligt nedad, hvor forventningerne nu ligger 50%-60% under konsensusestimaterne.

StoneCos indtjening i andet kvartal

Denne nedgradering overskyggede, hvad der havde været en relativt stærk præstation i StoneCos andet kvartal af 2024.

Virksomheden rapporterede en omsætning på R$3,21 milliarder (ca. $586 millioner), hvilket oversteg analytikernes forventninger og markerede en stigning på 8,5 % år-til-år.

Denne vækst var drevet af en robust stigning på 10,6 % i indtægter fra finansielle tjenesteydelser, hvilket afspejler en konsekvent vækst i den aktive kundebase og højere kundegenerering.

StoneCos justerede indtjening pr. aktie (EPS) slog også estimater og kom ind på R$1,61, op fra R$0,98 i samme kvartal sidste år.

Virksomhedens samlede betalingsvolumen (TPV) voksede imponerende og steg med 21,6 % år-til-år til R$126,1 milliarder, hvor MSMB-segmentet bidrog væsentligt til denne vækst.

På trods af disse positive resultater er der fortsat bekymring for virksomhedens omkostningsstruktur, som har været under pres, hvor omkostningerne er steget markant med 22,8 % år-til-år, drevet af højere hensættelser til tvivlsom debitor og øgede logistik- og teknologiomkostninger.

Mens virksomheden har reduceret administrationsomkostningerne med 15,9%, er presset på marginerne fortsat en kritisk bekymring. Den justerede EBITDA-margin, selvom den er blevet lidt forbedret til 49,5 %, afspejler disse omkostningsudfordringer, som kan fortsætte, hvis virksomheden møder modvind på sine kernemarkeder.

StoneCos misligholdte lån

Et af de mest bekymrende aspekter af StoneCos seneste resultater har været stigningen i misligholdte lån (NPL'er). Selskabets kreditportefølje oplevede en stigning i NPL, især i kategorierne 15-90 dage og >90 dage, som steg med henholdsvis 66 og 113 basispoint.

Denne stigning i NPL'er er bekymrende, især i betragtning af StoneCos historie med udfordringer med sine kreditoperationer. De stigende misligholdelser kan indikere underliggende problemer med kreditkvaliteten, hvilket potentielt kan føre til højere fremtidige tab, hvilket yderligere kan belaste virksomhedens finansielle sundhed.

StoneCos ledelse har taget skridt til at afbøde nogle af disse udfordringer. Virksomheden har fokuseret på at udvide sine produkter med højere marginer og forbedre omkostningsstyringsprocesser.

Denne strategi har hjulpet StoneCo med at fastholde sin rentabilitet, hvilket fremgår af stigningen på 54 % år-til-år i nettoindkomsten i andet kvartal. Derudover kan selskabets igangværende aktietilbagekøbsprogram, understøttet af en solid likviditet, give en vis støtte til aktiekursen på kort sigt.

Men disse bestræbelser er måske ikke nok til at opveje de bredere udfordringer, som virksomheden står over for. Nedgraderingen fra Morgan Stanley afspejler en voksende skepsis over for StoneCos evne til at navigere på det stadig mere konkurrenceprægede og mættede brasilianske betalingsmarked.

StoneCos værdiansættelse

Fra et værdiansættelsesperspektiv giver StoneCos nuværende metrics ikke megen trøst til investorerne. På trods af det seneste fald i aktiekursen forbliver selskabets pris-til-indtjening (P/E)-forhold tæt på sektorgennemsnittet, hvilket giver en lille sikkerhedsmargin.

Aktiens værdiansættelse ser ud til at være strakt, især når den justeres for den forventede afmatning i vækst og rentabilitet.

Selvom virksomheden har vist modstandsdygtighed i at opretholde omsætningsvækst, udgør kombinationen af stigende omkostninger, stigende NPL'er og et mættet markedsmiljø betydelige risici for dets langsigtede vurderingsudsigter.

For at få dybere indsigt i, hvad der kan komme næste gang for StoneCos aktie, er det vigtigt at vende sig til de tekniske indikatorer.

Ved at analysere diagrammerne kan vi undersøge, om den seneste nedgang signalerer yderligere fald, eller om der er potentiale for et opsving, hvilket giver et klarere overblik over aktiens potentielle bane i de kommende uger.

StoneCo: Teknisk analyse

StoneCos aktie mere end fordoblede i pris mellem oktober og december sidste år, men begyndte at falde siden starten af dette år.

Kilde: TradingView

Aktien står på et kritisk tidspunkt i dag, da den åbnede under sin mellemfristede støtte nær $11,50. Medmindre aktien formår at genvinde det niveau afgørende og give en ugentlig lukning over det, ser det dystert ud for tyrene.

Hvis aktien ikke genvinder dette niveau, kan den falde tilbage til $9,5-niveauer, hvor den modtog støtte sidste år flere gange.

Handlende, der ønsker at shorte aktien, har en mulighed med lav risiko og høj belønning lige nu, da de kan shorte aktien tæt på $11,7 med et stop-tab nær $12,24 og et profitmål på $9,5.