USD/PHP: Filippinsk peso skal svæve, når et dødskors nærmer sig

USD/PHP-kursen har været udsat for en hård vending i de seneste par uger, hjulpet af den forværrede dollarkurs. Parret, som toppede på 58,91 i juli, er trukket tilbage med 4,30 % til 56,50 og svæver nær det laveste punkt siden 4. april.

Filippinsk inflation trækker sig tilbage

Den filippinske peso reagerede mildt på den seneste inflationsrapport fra landet. I en erklæring sagde statistikbureauet, at landets forbrugerprisindeks (CPI) trak sig tilbage fra 4,4 % i juli til 3,3 % i august, det laveste niveau siden februar. CPI faldt fra 0,7 % på måned-til-måned basis til 0,1 %.

Inflationsraten er faldet markant efter at have toppet på 8,7 % i 2023, og analytikere forventer, at tendensen vil fortsætte i de kommende måneder. Centralbanken forventer, at den samlede inflation i gennemsnit vil være 3,1 % i 2023 og 2024.

Disse tal vil sandsynligvis presse centralbanken til at fortsætte med sine rentenedsættelser, som den startede i sidste måned. I august besluttede banken at sænke renten med 0,25 %, hvilket bringer benchmark til 6,25 %. Den havde holdt sig på 6,50 % i syv på hinanden følgende måneder, hvilket førte til højere låneomkostninger blandt forbrugerne.

Senest har data vist, at den filippinske økonomi klarer sig beskedent godt. Økonomien voksede med 6,3 % i andet kvartal, det hurtigste væksttempo siden 2023 og bedre end medianestimatet på 6,2 %. Rentenedsættelser vil sandsynligvis fremskynde denne opsving.

Analytikere forventer, at Bangko Sentral ng Pilipinas vil levere mindst to yderligere rentenedsættelser i år og flere flere i 2025.

Andre centralbanker på emerging markets er enten begyndt eller overvejer at sænke renten. I Kina har People's Bank of China (PBoC) ladet renterne lave, da økonomien bremses. Tilsvarende har den brasilianske centralbank været den mest aggressive, da den sænkede renten fra 13,75 % i 2023 til 10,50 %.

Fokus på Federal Reserve

USD/PHP-kursen er også trukket tilbage på grund af den amerikanske dollars svaghed som tegn på, at Federal Reserve vil sænke renten i denne måned. Det amerikanske dollarindeks (DXY), som følger dollaren mod en kurv af valutaer, trak sig tilbage fra det højeste niveau fra år til dato på $106,5 til omkring $100.

Håbet om en jumbo rentenedsættelse fortsatte i denne uge, efter at USA offentliggjorde en række svage økonomiske tal. I en rapport tirsdag bemærkede Institute of Supply Management (ISM), at PMI for fremstilling trak sig tilbage til 47 i august.

En anden rapport fra S&P Global viste, at tallet forblev under 50. Et PMI-tal på under 50 er et tegn på, at en sektor er ved at falde.

Det går heller ikke godt på arbejdsmarkedet. Ifølge Bureau of Labor Statistics (BLS) trak antallet af ledige stillinger tilbage til 7,67 millioner i juli fra 7,91 millioner i juni. Disse tal var meget lavere end den forventede stigning på 8,09 mio.

Derfor forventer swapmarkedet, at Fed vil sænke renten med 0,50 % på sit møde i denne måned. Dette synspunkt vil blive bekræftet, når ADP offentliggør de seneste private løndata på torsdag, og når BLS udgiver den officielle rapport på fredag.

Analytikere forventer, at ADP-rapporten viser, at den private sektor tilføjede mere end 143.000 job i august, en stigning fra de 122.000 den tilføjede i den foregående måned. En anden rapport forventes at vise, at de oprindelige arbejdsløshedsansøgninger steg med 229.000 i sidste uge.

De officielle jobtal forventes at vise, at NFP steg fra 114.000 i juli til 164.000 i august, mens arbejdsløsheden faldt til 4,2 % fra de tidligere 4,3 %.

En svag rapport vil øge risikoen for en hård landing og tvinge Fed til at sænke renten med 0,50 % til 5,0 % på næste møde.

USD/PHP teknisk analyse

Det daglige diagram viser, at USD til PHP-kursen toppede ved 59,21 i 2022 og trak sig derefter tilbage til 53,63 i 2023. Den vendte derefter tilbage og nåede et højdepunkt på 58,91 i juli, tæt på sit højeste punkt i over 50 år.

Senest har parret trukket sig tilbage mest på grund af den amerikanske dollars svaghed. Andre asiatiske valutaer som den sydkoreanske won og den japanske yen er også steget,

Parret er forblevet over den stigende trendlinje, som forbinder de laveste udsving siden februar 2023. Det har kæmpet for at bevæge sig under denne trendlinje tre gange siden da.

USD/PHP-kursen er også ved at danne et dødskors, hvilket sker, når 200-dages og 50-dages eksponentielle bevægelige gennemsnit (EMA) krydser hinanden. Det er også faldet under det centrale støtteniveau på 57,13, dets højeste sving i september.

Derfor vil parret sandsynligvis fortsætte med at falde, så længe sælgere presser det under den stigende trendlinje. Hvis dette sker, testes nøglepunktet igen ved 55.