IEP giver 38 %: hvorfor falder Carl Icahns aktie fra hinanden?

Icahn Enterprises (NASDAQ: IEP) aktiekurs er ved at falde fra hinanden, efterhånden som bekymringerne for dets udbyttesikkerhed fortsætter. Det er styrtet til $10, et fald på over 40% i år og med over 53% i de sidste 12 måneder.

Mest bemærkelsesværdigt er IEP faldet i de sidste fire på hinanden følgende uger og er faldet med over 73 % fra sit højeste punkt i 2023. Dette krak har bragt sin markedsværdi fra sidste års højeste på over 18 milliarder USD til 4 milliarder USD.

Farer ved at jage efter udbytte

Icahn Enterprises er et godt eksempel på farerne ved udbyttejagt, da virksomheden har et udbytte på 38%, hvilket gør det til et af de største udbytter i Wall Street.

Et udbytte på 38% betyder, at en $10.000 investeret i virksomheden skal betale omkring $3.800 på et år, hvis den forbliver konstant.

Men selvom dette er et godt afkast, er investorer ofte udsat for en stor risiko, hvor misligholdelse og konkurs er de største. Som et resultat, hvad aktien giver dig i udbytte, det tager det tilbage i den haltende aktiepræstation.

I Icahns tilfælde er det samlede afkast, som inkluderer aktiekursaktionen og udbytte, faldet med over 41% i de sidste 12 måneder. I samme periode er S&P 500-indekset steget med over 22,4 %

Dette sker på grund af, hvordan et udbytte beregnes. Det beregnes ved at dividere et selskabs årlige udbytte pr. aktie og aktiekursen pr. aktie og derefter gange resultatet med 100%.

Hvorfor Carl Icahns firma imploderer

IEP-aktiekursen bringer den triste virkelighed til en af de mest fremtrædende spillere på Wall Street. Født i 1936 voksede han til at blive en af de bedste virksomhedsangrebsmænd i USA, især efter hans overtagelse af Trans World Airlines, som indgav konkursbegæring under hans ejerskab.

Med tiden forvandlede han sig fra en virksomhedsraider til en højt frygtet aktivistisk investor, hvor han købte små aktier i virksomheder og gik ind for ændringer, herunder fyring af administrerende direktører. Nogle af hans mest populære aktivistiske skuespil var med virksomheder som Cheniere Energy, CVR Energy og Xerox.

Senest har Carl Icahn dog kæmpet for at redde sit firma, som ejer andele i flere store virksomheder i USA. Nogle af de bedste virksomheder i porteføljen er CVR Energy, hvor han er den største aktionær, Southwest Gas, International Flavours & Fragrances, Bausch Health, Dana, JetBlue, SandRidge Energy og American Electric Power.

De fleste af disse virksomheder klarer sig ikke godt. Bausch Health, tidligere kendt som Valeant Pharmaceuticals, er styrtet med over 82 % fra sit højeste punkt i 2021 og svæver tæt på sit laveste nogensinde.

CVR Energy-aktierne er faldet med over 40 % fra deres højeste punkt i år, mens JetBlue er faldet med 74 % fra 2021-højderne. Selskabet er kommet under pres efter dets mislykkede forsøg på at købe Spirit Airways.

Southwest Gas Holdings er også faldet med næsten 10% fra det højeste år til dato. Mens International Flavours er vendt tilbage i år, er det fortsat 28 % under det højeste punkt i 2021.

Andre virksomheder i Carl Icahns portefølje som Caesars Entertainment og Centuri Holdings er alle faldet.

Carl Icahns gæld og bøde

Icahn Enterprises aktiekurs klarede sig relativt godt indtil 2023, da Hindenburg Research offentliggjorde et sønderlemmende angreb på virksomheden.

I rapporten anklagede Hindenburg Icahn Enterprise for at fungere som en ponzi-ordning. Han bemærkede også, at Carl Icahn havde lånt betydelige summer ved at bruge IEP-aktien som sikkerhed og undlod at oplyse dem.

Securities and Exchange Commission (SEC) begyndte derefter at undersøge virksomheden, og i denne måned indvilligede i en forlig på $2 millioner. Icahn gik også med til at undgå fremtidige krænkelser.

I mellemtiden betyder det skyhøje udbytte, at investorer bekymrer sig om, at Icahn Enterprises kan blive tvunget til at sælge aktier med stort tab eller endda indgive en konkursbegæring. Ser vi på balancen, ser vi, at virksomheden har samlede forpligtelser på over 12,6 milliarder USD mod samlede aktiver på 17 milliarder USD.

Dets forpligtelser omfatter $6,5 milliarder i langfristet gæld og $598 millioner i kapitalleasing. Mest bemærkelsesværdigt står virksomheden over for nogle tunge løbetider i de kommende år, som skal betales. Det har $6,37% senior usikrede sedler til en værdi af $749 millioner med udløb i 2025, $1,2 milliarder i 2026 og $1,4 milliarder i 2027. De næste løbetider vil være $708 millioner og $698 millioner i de næste to år.

IEP lagerteknik

Hvad værre er, Icahn-aktiekursen har nogle svage tekniske forhold. Det er styrtet fra sidste års højeste på $38 til kun $10. Senest er aktien dykket under det vigtigste støtteniveau på $12,67, dets laveste sving i december sidste år.

IEP er forblevet under 50-dages og 100-dages eksponentielle bevægelige gennemsnit (EMA), hvilket betyder, at bjørne har kontrol. Derfor er stien for den mindste modstand for aktien nedad, og det næste punkt at se er på $8.