Guld klar til rekordopgang efter mindre tilbageslag, hvis Fed vælger 25 bps cut: Goldman Sachs

Guld vil sandsynligvis opleve et kortsigtet fald, hvis Federal Reserve vælger en beskeden rentenedsættelse på 25 basispoint i denne uge, men Goldman Sachs-analytikere forventer, at metallet vil gennemføre et stærkt rally kort efter.

Ifølge et notat fra Goldman-analytikerne Lina Thomas og Daan Struyven vil stigningen blive drevet af fornyet tilgang til bullion-støttede børshandlede fonde (ETF'er).

Guldpriserne holdt sig stabile tirsdag og svævede tæt på rekordhøje niveauer, der blev skaleret i den forrige session, da markederne forventer begyndelsen på en amerikansk lempelsescyklus med forventninger om, at den kan starte med en for stor rentenedsættelse.

Spotguld var fladt til $2.582,84 per ounce, fra 0020 GMT. Bullion steg til et rekordhøjt niveau på $2.589,59 mandag. Amerikanske guldfutures var også stabile på $2.609,90.

Banken gentog sin prognose om, at guldpriserne vil stige til $2.700 per ounce i begyndelsen af 2024, hvilket markerer en ny rekordhøj.

Guldrally støttet af ETF-indstrømning

Guld har været en af de bedst ydende råvarer i 2023, idet den steg omkring 25 % i år og satte gentagne gange nye rekorder.

Metallets opadgående tendens er blevet drevet af, at centralbanker har øget deres guldkøb, og handlende har forudset Federal Reserves skift mod en mere imødekommende pengepolitik.

Men meningerne blandt investorerne er stadig delte om, hvorvidt Fed vil gennemføre en halv-points rentenedsættelse eller den mere moderate 25-basispointsnedsættelse, som Goldman Sachs forventer.

Kilde: Bloomberg

"Fed rentenedsættelser er klar til at bringe vestlig kapital tilbage til guld-ETF'er, en komponent, der stort set mangler i den skarpe guldrally, der er observeret i de sidste to år," sagde Goldman Sachs.

Mens et mindre fald kan forårsage et kortsigtet dyk i priserne, forudsiger analytikerne, at ETF-beholdninger vil stige gradvist, efterhånden som Fed fortsætter sin lempelsescyklus, hvilket understøtter højere priser på længere sigt.

ETF-beholdninger stiger, men stadig under pandemiske højder

Beholdninger i guldstøttede ETF'er har oplevet en bedring i de seneste måneder, efter at have ramt deres laveste niveau siden 2019 i midten af maj, ifølge Bloomberg-data.

På trods af den vedvarende stigning i guldpriserne forbliver den samlede ETF-beholdning 25 % under deres top under pandemien i 2020.

"Da ETF-beholdninger kun stiger gradvist, når Fed skærer ned, er denne opside endnu ikke fuldt priset ind," bemærkede Goldman-analytikerne.

De påpegede også, at tilstrømning til bullion-støttede ETF'er reducerer det fysiske udbud af guld, der er tilgængeligt på markedet, hvilket yderligere understøtter højere priser over tid.

Sølv sporer guldets gevinster

Ved siden af guld har sølv også været på en støt opadgående bane. Spot-sølv steg mod $31 per ounce og markerede sin syvende dag i træk med gevinster, dens længste sejrsrække siden 2019.

Mens markedet afventer Feds beslutning om rentenedsættelser, forventes guldpriserne at forblive tæt på deres seneste højder, med mulighed for yderligere gevinster, hvis den forventede tilgang til ETF'er materialiseres.