JPMorgan nedgraderer Five Below-aktien til 'Undervægt': vil FIVE blive ved med at falde?

JPMorgan nedjusterede Five Below Inc. (NASDAQ: FIVE) fra neutral til undervægt i torsdags, med henvisning til bekymringer over selskabets seneste præstation og forventede udfordringer i det kommende år.

På trods af nedgraderingen hævede JPMorgan sit kursmål fra $89 til $95, hvilket afspejler 18 gange EPS-estimatet for 2026.

Ifølge analytiker Matthew Boss er selskabets sammenlignelige butikssalg faldet i 9 ud af de seneste 10 kvartaler, et klart signal om, at forbrugerne strammer deres budgetter.

Boss bemærkede også, at arbejdskraftinvesteringer og direktørkompensation yderligere kunne presse marginer ind i 2025, mens detailhandleren navigerer i strategiske justeringer.

Five Belows 2. kvartals præstation

Five Belows indtjeningsrapport for 2. kvartal, udgivet den 28. august, præsenterede blandede resultater.

Virksomheden rapporterede 830,1 millioner dollars i omsætning, hvilket overgik konsensus-estimaterne og markerer en stigning på 9,4% år-til-år.

Samme-store-salget faldt dog med 5,7%, selvom det var lidt bedre end det forventede fald på 6,4%.

Indtjening per aktie (EPS) kom på $0,54, et fald fra $0,84 året før.

Driftsindtægterne blev også ramt og faldt til $41,5 millioner fra $58,6 millioner i Q2 2023.

Virksomhedens lagerbeholdning steg til $639,9 millioner, hvilket signalerer en langsommere salgsvækst.

På trods af disse udfordringer fortsatte Five Below sin ekspansion, åbnede 62 nye butikker i 2. kvartal og afsluttede kvartalet med 1.667 lokationer på tværs af 43 stater - en vækst på 18,5 % år-til-år.

Virksomheden har dog modereret sine forventninger til butiksvækst for 2025 og sigter nu mod 150 til 180 nye lokationer i forhold til tidligere fremskrivninger.

Denne mere forsigtige tilgang afspejler ledelsens fokus på at forbedre udførelse på butiksniveau og optimere sit produktsortiment for bedre at tilpasse sig dets kernekundebase.

Five Belows aktievejledning

Ser vi fremad, forventer Five Below en helårsomsætning mellem $3,73 milliarder og $3,80 milliarder, med en omsætning i tredje kvartal, der forventes at ligge mellem $780 millioner og $800 millioner.

Forhandleren forventer dog fortsat fald i same-store-salget, og forventer et fald på 4% til 5,5% for hele året.

Problemet kompliceres af marginpres fra arbejdskraftinvesteringer og prisstrategier, da virksomheden arbejder på at forblive konkurrencedygtig i et inflationært miljø og samtidig bevare sit værdiorienterede brand.

FIVEs inflationsudfordring

Five Below kæmper med flere udfordringer. Inflation er fortsat en betydelig bekymring, især da virksomheden har hævet priserne på mange produkter, hvilket underminerer dets værditilbud med sin kernebase med lavere indkomstkunder, som er meget følsom over for prisstigninger.

Derudover vil investeringer i arbejdskraft og ledelseskompensation, selvom de er afgørende for langsigtet vækst, sandsynligvis tynge marginerne på kort sigt.

Det makroøkonomiske miljø, præget af stigende renter og forbrugerusikkerhed, udgør også risici for diskretionære detailhandlere som Five Below.

På en positiv bemærkning er Five Belows langsigtede butiksvækstpotentiale fortsat lovende.

Forhandleren har med succes udvidet sit fodaftryk på tværs af USA og fortsætter med at tiltrække kunder med dynamisk merchandise målrettet primært til pre-teenagere og teenagere.

Ledelsens bestræbelser på at forbedre butikkernes oplevelser og tilpasse produktudbuddet til skiftende forbrugerpræferencer kan hjælpe virksomheden med at navigere i aktuelle udfordringer.

Reduktion af SKU-sortimenter og forbedring af vareudførelsen er skridt i den rigtige retning, selvom disse initiativer vil tage tid at give resultater.

Five Belows aktievurdering

Fra et værdiansættelsesperspektiv er Five Belows pris-til-indtjening (P/E)-forhold 19,7x, højere end sammenlignelige konkurrenter som Dollar General, der handles til 13,5x forward-indtjening.

Denne præmie afspejler højere vækstforventninger for Five Below, men nedadrettede risici forbliver, hvis selskabet ikke formår at accelerere væksten og forbedre marginerne.

Hvis det sammenlignelige salg fortsætter med at falde, kan Five Belows værdiansættelse komprimere tættere på sine jævnaldrende, hvilket præsenterer yderligere nedadgående risiko for aktien.

FEM aktie: kan kortsigtet momentum holde?

Siden slutningen af 2021 har $220 fungeret som et stort modstandsniveau for Five Belows aktie, som den har kæmpet for at bryde igennem flere gange.

Tidligere i år handlede aktien tæt på dette niveau, men har siden oplevet en markant nedadgående tendens og har mistet mere end halvdelen af sin værdi år-til-dato.

Det eneste lyspunkt for aktien i 2023 har været dens seneste stigning fra $65 til omkring $100.

Selvom dette opsving har givet en vis kortsigtet styrke, er aktien fortsat svag på mellem- og langsigtede diagrammer, hvilket indikerer, at den ikke er fast i kontrol af hverken tyre eller bjørne.

For investorer med et bullish udsigter, er det tilrådeligt kun at købe, når aktien lukker over dets 100-dages glidende gennemsnit, i øjeblikket tæt på $103,17.

Kortsigtede handlende med et bearish synspunkt kunne overveje at indlede en lille kort position på nuværende niveauer med et stop-loss på $107,6.

Hvis det kortsigtede bullish momentum aftager, og aktien falder til under $92, kan de øge deres korte positioner.