Cintas aktie bliver overkøbt og overvurderet før indtjening

Cintas (CTAS) aktiekurs har klaret sig godt i de sidste årtier og har overgået S&P 500-indekset og de fleste virksomheder. Den er steget med over 35 % i år og med over 225 % i de sidste fem år. Det er også steget med over 1.130 % i det sidste årti, hvilket har hjulpet det med at skubbe sin markedsværdi til over 82 milliarder dollars.

Stærk markedsandel

Cintas er en virksomhed, som de fleste amerikanere aldrig har hørt om, fordi det er en business-to-business organisation.

Det er en af de største udbydere af arbejdsuniformer, som for det meste bruges i industrier som sundhedspleje, spil, gæstfrihed, bilindustrien og uddannelse. Det leverer sine uniformer til virksomheder som Ford, General Motors, Hilton og Marriott.

Ud over uniformer leverer Cintas også løsninger som førstehjælp og sikkerhedsudstyr, vicevært, toiletartikler, træning og overholdelse samt beskyttelsestøj.

Disse er yderst vigtige tjenester, som de fleste virksomheder i USA og andre lande har brug for. Dens største fordel er, at virksomheder sjældent skifter leverandør, hvilket betyder, at de har leveret disse tjenester til nogle virksomheder i årtier.

Uniformsudlejningsvirksomheden er dens største og genererede over 7,45 milliarder dollars i 2023. Den efterfølges af dens førstehjælps- og sikkerhedstjenester, som indbragte over 1,06 milliarder dollars i indtægter i løbet af året. De andre tjenester tjener det over 1 mia.

Cintas' forretning har været i vækst, omend i et langsomt tempo i de seneste par år. Dens årlige omsætning er vokset fra over 5,6 milliarder dollars i 2019 til over 7,4 milliarder dollars i 2023. Samtidig steg nettooverskuddet fra 876 millioner dollars til over 1,57 milliarder dollars i samme periode.

Cintas indtjening forude

Den næste vigtige katalysator for Cintas aktie vil være dens kvartalsvise indtjening planlagt til den 25. september. Disse tal vil give mere farve på, hvordan virksomheden klarer sig, og hvad man kan forvente i år.

De seneste Q4-resultater viste, at dens omsætning steg til omkring $2,47 milliarder, op fra $2,28 milliarder i samme periode i 2023. Dens organiske vækst var omkring 7,5%, hvilket er en god rate for en virksomhed, der har eksisteret i årtier.

Cintas har også vokset sine marginer, med bruttotallet på 48% mod branchens median på 31%. Dens nettoindkomstmargin var 16,38%, højere end branchens median på 6,5%.

For regnskabsåret sprang dens nettoindtægt i procent af omsætningen til et rekordhøjt niveau. Selskabet leverede også en robust forventning om året. Det forventer, at dets omsætning vil være i intervallet 10,16 milliarder dollars og 10,31 milliarder dollars, højere end de 9,56 milliarder dollars, det tjente sidste år.

Analytikere forventer, at omsætningen i første kvartal vil komme ind på 2,5 milliarder dollars, højere end de 2,38 milliarder dollars, den indtjente i samme periode sidste år. Dens indtjening pr. aktie på $0,95 vil være højere end de 92 cents, den tjente sidste år.

Disse tal vil sandsynligvis vise, at virksomheden stadig vokser, en tendens, der kan accelerere nu, hvor Fed er begyndt at sænke renten.

Vigtigst er det, at virksomheden er fortsat med at tilbagekøbe sine aktier, hvilket har faldet antallet af udestående aktier fra over 420 millioner i 2020 til 405 millioner i dag.

Læs mere: Disse 4 undervurderede aktier kan være skjulte perler af H2 2024

Værdiansættelsesbekymringer er fortsat

Den største bekymring for Cintas er, at det ikke er et billigt firma. Dette er et firma, der opnåede et nettooverskud på 1,5 milliarder dollars i det seneste regnskabsår med en markedsværdi på over 84 milliarder dollars.

Data fra SeekingAlpha viser, at Cintas har et efterfølgende P/E-forhold på 53,20 og et fremadrettet multiplum på 48. Branchemedianen er 20,2 og 19,8, hvilket betyder, at den handles til en præmie på over 140%.

Cintas har også et EV-til-EBITDA-forhold på 31, højere end branchens median på 11,6, mens dets pris-til-bog-forhold på 17 også er højere end branchegennemsnittet.

En god måde at se på en virksomheds værdiansættelse på er at antage, at du køber den til den nuværende værdiansættelse på 84 milliarder dollars. Hvis vi antager, at der ikke er nogen væsentlig vækst, betyder et P/E-forhold på 53, at det ville tage dig disse år at blive rentabel. Dette forklarer, hvorfor den gennemsnitlige analytikers estimat er $192 mod de nuværende $203.

Cintas aktiekursanalyse

Hvis vi vender os mod det ugentlige diagram, ser vi, at Cintas aktiekursen har været i et stærkt bullrun og sidder på $203. Det har bevæget sig markant over 50-ugers og 100-ugers glidende gennemsnit, som er på henholdsvis $166 og $146.

Aktien er blevet meget overkøbt, hvor Relative Strength Index (RSI) er steget til over 70. Derfor er der, selv om bullrun kan fortsætte, en sandsynlighed for, at den vil trække sig lidt tilbage efter indtjening.