Billige Super Micro Computer-aktier danner et sjældent farligt mønster

Aktiekursen på Super Micro Computer (SMCI) har lidt en hård vending i de sidste par måneder, da bekymringer om kunstig intelligens (AI) og dens forretning er dukket op. Det trak sig tilbage til et lavpunkt på $457 mandag, et fald på over 63% fra sit højeste punkt i år, hvilket bringer markedsværdien fra over $66 milliarder til $26 milliarder.

De fleste AI-aktier har trukket sig tilbage

Super Micro Computers aktie afspejler andre virksomheder i AI-industrien. Nvidia, som ofte ses som guldstandarden for kunstig intelligens-industrien, er faldet med over 16% fra sit højeste punkt i år og har slettet over $300 milliarder i værdi.

AMD, en førende producent af halvlederartikler, er også faldet med over 31 % fra sit højeste niveau i år. Mest bemærkelsesværdigt er VanEck Semiconductor ETF (SMH) trukket sig tilbage med over 16% fra det højeste år til dato.

Denne prishandling sker, mens virksomheder og regeringer fortsætter med at øge deres investeringer i kunstig intelligens. Alt i alt forventer analytikere, at disse investeringer vil løbe op i over 1 billion dollar i de næste par år.

En central bekymring er imidlertid, om disse investeringer i sidste ende vil betale sig. Mens mange mennesker bruger produkter som ChatGPT og Anthopics Claude, er tegn på, at andre industrier ikke vokser så hurtigt som forventet.

I tråd med dette er der en risiko for, at halvlederindustrien vil gennemgå en boom og burst-cyklus, som vi har set tidligere.

Ideelt set har virksomheder en tendens til at øge deres investeringer, når der er robust efterspørgsel, som vi så under Covid-19-pandemien. Firmaer som Texas Instruments og Analog Devices øgede deres investeringer, kun for nøglesektorer at opleve en afmatning.

Super Micro vokser stadig

Super Micro Computers forretning vokser stadig, hvis de sidste økonomiske resultater skal gå. Disse resultater viste, at dens indtægter steg til over 5,1 milliarder dollars i fjerde regnskabskvartal, en stor stigning fra de 2,18 milliarder dollars, den tjente i samme periode i 2023.

Disse resultater betød, at dens samlede omsætning i løbet af kvartalet var på niveau med, hvad den lavede i 2022. Dens årlige omsætning på 14,9 milliarder dollar var det dobbelte af, hvad den lavede i det sidste regnskabsår.

Det er også blevet en yderst profitabel virksomhed, hvor dens årlige omsætning er mere end fordoblet til 1,2 milliarder dollars.

Det er dog ikke alle, der er overbevist om dens ydeevne. I en lang rapport bemærkede Hindenburg Report, berømt for det korte Adani-opkald, at firmaet havde betydelige røde flag, herunder transaktioner med nærtstående parter, sanktioner og eksportkontrolfejl.

Rapporten bemærkede, at firmaet var blevet idømt en bøde på 200 millioner dollars af SEC for regnskabsmæssige overtrædelser. Det begyndte derefter at genansætte nogle af de berørte medarbejdere og genstartede ukorrekt indtægtsgenkendelse.

Derudover er virksomheden blevet anklaget for at sælge produkter til nogle sanktionerede enheder, herunder dem i Kina og Rusland, som kunne få en bøde. Jeg tror, at amerikanske myndigheder vil begynde at vurdere disse påstande, som de har gjort tidligere. SMCI har afvist disse påstande.

Den anden hovedbekymring for SMCI er, at konkurrencen i dens forretning er stigende. Det meste af denne konkurrence kommer fra Dell og HP Enterprise. Denne konkurrence vil sandsynligvis fortsætte med at stige, efterhånden som industriens afmatning accelererer.

Dette er bemærkelsesværdigt, da nogle klienter som GMI Cloud og NexGen Cloud har oplevet betydelige firmwareproblemer fra SMCI's produkter.

SMCI-aktiekursen faldt også, efter at selskabet forsinkede indgivelsen af sin 10-K-rapport til Securities and Exchange Commission (SEC). 10K-rapporten er et vigtigt dokument, der beskriver, hvad en virksomhed gør, dens risici og årsopgørelser.

Analytikere er optimistiske omkring SMCI

På trods af dets problemer er analytikere stadig optimistiske over SMCI-aktien. Ifølge Yahoo Finance er det gennemsnitlige estimat for aktien $803, en stigning på 80% fra det nuværende niveau.

Nogle af de mest bullish analytikere er fra Needham og Wells Fargo. Andre som JPMorgan, Barclays, CFRA og Bank of America har dog for nylig nedgraderet virksomheden med henvisning til den svage vækst i dets forretning.

Alligevel forventer analytikere, at dens omsætning vil være $6,5 milliarder i dette kvartal, en stigning på 214% i forhold til samme periode i 2023. For året vil dens omsætning komme på $28,18 milliarder efterfulgt af $33,2 milliarder.

Hvis disse tal er nøjagtige, betyder det, at virksomheden er stærkt undervurderet og handles til et forward P/E-forhold på 15,5, lavere end sektormedianen på 28. Dets forward PEG-ratio på 0,30 er også lavere end medianestimatet på 1,90.

Super Micro Computer aktieanalyse

Det daglige diagram viser, at SMCI-aktien toppede ved $1.227 i marts og er faldet med over 60% til de nuværende $457. Det dannede for nylig et dødskorsmønster som 200-dages og 50-dages eksponentielle bevægelige gennemsnit (EMA).

Aktien er også faldet under nøglestøtten på $670, dets laveste sving i april i år. Derfor vil SMCI sandsynligvis forblive under pres på kort sigt, da investorerne venter på indtjeningen den 30. oktober. På lang sigt vil aktien sandsynligvis hoppe tilbage og genteste modstandspunktet ved $670.