USD/TRY-analyse: hvad nu for den sårbare tyrkiske lira?

Den tyrkiske lira har bevæget sig sidelæns mod topvalutaer som den amerikanske dollar, euro og det britiske pund, efter at centralbanken lod renten være uændret i sidste uge. USD/TRY-kursen forblev uændret i nærheden af sit rekordhøje niveau på 34,15, mens EUR/TRY og GBP/TRY handlede i henholdsvis 38,11 og 45,6.

Tyrkiets rentenedsættelser håb

Den tyrkiske lira er forblevet i et stramt interval, da investorerne reflekterer over sidste uges CBRT-rentebeslutning.

Som de fleste analytikere forventede, lod banken renten være uændret på 50 % for syvende møde i træk.

Dens sidste renteforhøjelse kom tidligere i år, da den skød dem med 500 basispoint for at imødegå den stædigt høje inflationsrate.

Banken ændrede dog ordlyden i sin erklæring og signalerede, at embedsmænd forventer at sænke renten enten senere i år eller i begyndelsen af 2025.

Analytikere mener, at CBRT bør fastholde højere renter i et stykke tid, et skridt, der vil gøre den tyrkiske lira mere attraktiv, nu hvor Federal Reserve, Bank of England og de europæiske centralbanker sænker renten.

Håbet om en CBRT-rentesænkning steg, efter at landets statistikbureau offentliggjorde opmuntrende forbrugerinflationsdata tidligere på måneden. Disse tal viste, at det overordnede forbrugerprisindeks (CPI) fortsatte med at falde i sidste måned. Den kom ind på 51,97 %, og manglede analytikernes estimater på 52,20 %.

Tyrkiets inflation har været i en kraftig nedadgående tendens efter at have toppet med 75,45 % i maj. Det faldt til 71,60 % i juni og 61,78 % i juli; analytikere forventer, at denne tendens vil fortsætte.

Alligevel har Tyrkiet en af de højeste inflationsrater på de nye markeder, og at sænke renten hurtigt nok vil sandsynligvis stimulere flere udgifter.

CBT hæver reserveforhold

I mellemtiden har CBRT lavet andre strategier for at øge den tyrkiske lira. I sidste uge traf banken flere tiltag for at dræne liraens likviditet ved at hæve det beløb, som kommercielle banker skal afsætte til kortsigtede og langsigtede lireindskud.

De kortfristede reserveindskud steg fra 12 % til 15 %, mens de langfristede flyttede fra 8 % til 10 %. Derudover øgede den tyrkiske lira den maksimale provisionssats fra 5 % til 8 %. Dens mål er at styre overudbuddet af lire.

Ifølge Bloomberg er dens nettofinansiering til långivere flyttet til næsten negative 400 milliarder tyrkiske lire. Det betyder, at det nu er blevet en låntager af lire fra kommercielle banker, hvilket signalerer, at der er væsentligt højere likviditet i markedet.

Den tyrkiske lira er fortsat under pres, fordi analytikere er begyndt at prissætte en rentenedsættelse enten på decembermødet eller tidligere næste år.

Centralbankerne sænker renten

USD/TRY, EUR/TRY og GBP/TRY reagerer også på centralbankbeslutninger fra Federal Reserve, ECB og BoE.

I sin centralbankbeslutning i sidste uge sænkede Fed renten med 0,50 %, hvilket antydede, at flere nedsættelser var på vej.

Begrundelsen for flere nedskæringer steg, efter at USA offentliggjorde en svag forbrugertillidsrapport i denne uge. Data fra konferencerådet viste, at tallet havde det største fald i tre år, da bekymringerne for arbejdsmarkedet fortsatte. Analytikere ser nu en række rentenedsættelser på 0,25 % i de næste par møder.

Bank of England lod renten være uændret på 5 % og antydede, at den vil fortsætte med at sænke renten gradvist. Analytikere ser banken skære renten flere gange på de næste par møder.

Den Europæiske Centralbank sænkede renten for andet møde i træk, da Christine Lagarde forblev meget dueagtig.

I teorien anses disse handlinger fra de tre banker for at være positive for den tyrkiske lira. Med faldende kurser i USA, Storbritannien og EU kan mange investorer overveje at drage fordel af forhøjede tyrkiske kurser.

Udfordringen for liraen er dog, at tilliden blandt indehaverne er faldet i takt med, at valutaen er væltet gennem årene. Officielle data viser, at valutaen er faldet fra 1,40 i 2009 til 34 i dag.

Som sådan, hvis man holdt 1 million tyrkiske lira i 2008, havde han $714.285. I dag svarer det samme beløb til mindre end 30.000 dollars.

USD/TRY analyse

Det ugentlige diagram viser, at USD til TRY-kursen har været i et stærkt bullrun i over et årti.

Denne stigning skete, da CBRT omfavnede uortodoks pengepolitik ved ofte at sænke renten, når inflationen var stigende.

Parret er forblevet over alle glidende gennemsnit. På den positive side for liraen har Relative Strength Index (RSI) dannet et bearish divergensdiagram. I de fleste perioder efterfølges dette mønster ofte af en vending.

Mens den generelle USD/TRY-trend er bullish, kan en kort tilbagetrækning derfor ikke udelukkes. Hvis dette sker, kan parret falde til omkring 33.