Oliepriserne falder igen, efterhånden som frygten for overudbud på markedet tårner sig op

Efter to på hinanden følgende uger med stigninger er oliepriserne faldet tilbage til bjørnens territorium i denne uge, da frygten for højere udbud fra Libyen og Saudi-Arabien opvejede positive signaler fra Kina.

Tidligere på ugen besluttede Saudi-Arabien angiveligt at øge sin olieproduktion fra december, og opgav sit tidligere mål om at fastholde en oliepris på 100 dollars pr. tønde.

Dette sammen med muligheden for højere forsyninger fra Libyen - hvor en politisk strid blev løst i torsdags - kunne bane vejen for returnering af omkring 500.000 tønder olie om dagen fra det mellemøstlige land.

De globale oliepriser faldt efter nyheder om, at Kongeriget overvejede øget produktion fra december.

I skrivende stund lå Brent-råolie på den interkontinentale børs på $70,64 per tønde, et fald fra sidste uges lukning på $74,49 per tønde. Siden mandag er priserne faldet 5 pct.

Hvad angår West Texas Intermediate (WTI) råolie, er priserne faldet med 4% siden mandag og er i øjeblikket omkring $67,48 per tønde.

I fredags sænkede Kinas centralbank renten og skaffede tiltrængt likviditet til banksystemet.

Det positive skridt formåede dog ikke at understøtte stemningen på oliemarkederne, hvor handlende fokuserede på udsigten til stigende udbud.

Selvom der forventes mere økonomisk stimulans fra Kina, verdens største råolieimportør, i næste uge, vil den voksende udsigt til stigende udbud sandsynligvis fortsætte med at tynge priserne.

"Når vi koger alt ned, står markedet over for den skarpe realitet, at efterspørgslen udjævnes og udbuddet vokser," sagde Matt Stanley, chef for markedsengagement, EMEA & APAC hos Kpler, i en kommentar.

OPEC's frivillige nedskæringer afvikling for at øge udbuddet

Organisationen af olieeksporterende lande (OPEC) og dens allierede har skåret råolieproduktionen ned med 5,86 millioner tønder om dagen siden sidste år for at holde oliepriserne på det ønskede niveau.

Bortset fra en kort periode i april, hvor Brent-priserne nåede årets højeste på $92 pr. tønde, har oliemarkedet ikke været i stand til at fastholde disse gevinster.

Svag efterspørgsel fra Kina og bekymring over mere olie, der rammer markedet mod slutningen af året, har kompliceret sagerne for OPEC og dets allierede.

I juni indvilligede OPEC i at begynde at afvikle sine 2,2 millioner tønder om dagen med frivillige produktionsnedskæringer fra oktober.

De faldende oliepriser fik imidlertid kartellet til at udskyde afviklingen med yderligere to måneder tidligere på måneden.

De frivillige nedskæringer bæres kun af en håndfuld lande inden for kartellet.

Saudi-Arabien, de facto-lederen af gruppen, har tilbageholdt 1 million tønder olie om dagen fra markedet siden slutningen af sidste år, ud over den kvote, der er aftalt i samarbejdserklæringen.

Hvis Saudi-Arabien og andre medlemmer bliver enige om at afvikle nogle af de frivillige produktionsnedskæringer fra december, kan oliemarkedet stå over for et betydeligt overskud.

Ifølge Det Internationale Energiagentur (IEA) forventes olieproduktionen uden for OPEC at stige med 1,5 millioner tønder om dagen i 2024 og 2025.

I modsætning hertil er OPEC og dets allieredes olieproduktion sat til at falde med 810.000 tønder om dagen i år og kun stige med 540.000 tønder om dagen i 2025, sagde den Paris-baserede energivagthund i sin septemberrapport.

IEA sagde:

Dårlig efterspørgsel for at holde priserne dæmpede

I en tid, hvor olieudbuddet er stigende, er den globale efterspørgsel på vej i den modsatte retning.

Efterspørgslen efter olie steg med blot 800.000 tønder om dagen i løbet af første halvår af 2024, ifølge IEA, hvilket er markant lavere end væksten på 2,3 millioner tønder om dagen i 2023.

For året som helhed vil væksten i efterspørgslen sandsynligvis være 900.000 tønder om dagen i 2024.

"Det hurtige fald i den globale vækst i olieefterspørgslen i de seneste måneder, ledet af Kina, har ført til et kraftigt udsalg på oliemarkederne," bemærkede IEA i sin rapport.

Brent-råoliefutures er dykket fra et maksimum på mere end $82 pr. tønde i begyndelsen af august til et næsten treårigt lavpunkt på omkring $71 pr.

I Kina, den største råolieimportør, forventes efterspørgslen i 2024 at stige med kun 180.000 tønder om dagen, da den bredt funderede økonomiske afmatning og et accelererende skift væk fra olie til fordel for alternative brændstoffer tynger forbruget, ifølge IEA.

De seneste finanspolitiske foranstaltninger annonceret af Beijing kan give en vis støtte til oliepriserne, men alle øjne vil være rettet mod landets olieimport i de kommende måneder.

På nuværende tidspunkt ser oliemarkedet stadig mere bearish ud.

"Forhandlere bør forvente et fortsat nedadgående pres på råoliefutures, medmindre væsentlige skift i udbud eller efterspørgsel materialiserer sig," sagde James Hyerczyk, analytiker hos FXEmpire, i en rapport.