Analyse af US-dollarindeks (DXY), når fokus skifter til NFP-data

Det amerikanske dollarindeks (DXY) fortsatte sin nedadgående trend i sidste uge, da markedet afspejlede Federal Reserve-beslutningen, svag forbrugertillid og blinkende PMI-data for fremstillingssektoren og faldende inflation. Det faldt til et lavpunkt på $100,4, et fald på over 5,7% fra sit højeste punkt i år og 12,5% under det højeste i 2022.

Chancerne for flere nedskæringer fra Fed stiger

Den vigtigste katalysator for tilbagetrækningen af det amerikanske dollarindeks var Federal Reserves beslutning om at begynde at sænke renten i denne måned.

På et møde for to uger siden besluttede embedsmænd at sænke renten med 0,50%, højere end hvad de fleste analytikere havde forventet. I efterfølgende udtalelser støttede Fed-embedsmænd som Neel Kashkari og Raphael Bostic flere rentenedsættelser.

Nogle Fed-embedsmænd har dog opfordret til forsigtighed og anbefalet, at den bør sænke renterne mere gradvist. I et FT-interview argumenterede Alberto Musalem for, at en mere aggressiv rentenedsættelse risikerede overophedning af de finansielle forhold, et skridt, der kan stimulere inflationen.

Økonomiske tal udgivet i sidste uge viste, at Fed har plads til at levere flere nedskæringer i årets næste to møder.

Ifølge S&P Global forblev den amerikanske produktion under 45 i september og har været på det niveau i de seneste par år. Som sådan er der tegn på, at sektoren har reageret mildt på præsident Bidens industripolitik.

En anden rapport fra Conference Board viste, at forbrugertilliden havde det største fald i tre år i september. Rapporten afslørede, at mange mennesker var bekymrede over den stigende arbejdsløshed i landet.

Vigtigst af alt er der tegn på, at inflationen var ved at falde. En rapport fra Bureau of Economic Analysis viste, at de personlige forbrugsudgifter (PCE) trak sig tilbage til 2,2%, et stort fald end de fleste analytikere havde forventet.

PCE er en vigtig inflationsmåler, fordi den i modsætning til forbrugerprisindekset (CPI) ser på prisændringer i landdistrikter og bycentre. Det er også Feds foretrukne inflationsmåler.

Der er andre tegn på, at inflationen vil fortsætte med at falde. For det første er prisen på råolie faldet, hvor Brent og West Texas Intermediate (WTI) er faldet til henholdsvis $71 og $68,6.

Amerikanske NFP-data forude

Den næste vigtige katalysator for det amerikanske dollarindeks vil være de kommende amerikanske non-farm payrolls (NFP) data.

Økonomer forventer, at dataene vil afsløre, at landets NFP kom ind på 144k i september, en forbedring fra den foregående måneds 142k. Arbejdsløsheden forblev på 4,2 %, mens den gennemsnitlige timeløn steg til 3,4 %.

Det er afgørende tal, fordi Fed har flyttet sit fokus fra inflation til arbejdsmarkedet. Som sådan håber det, at disse rentenedsættelser vil bidrage til at stimulere økonomien og føre til flere job uden at stimulere inflationen.

Andre centralbankers handlinger

Det amerikanske dollarindeks er også blevet påvirket af handlingerne fra andre centralbankbeslutninger i de seneste par uger.

Bank of England (BoE) besluttede at lade renten være uændret på 5 % på sidste møde. Andre bemærkelsesværdige banker som Den Europæiske Centralbank, Bank of Canada og den schweiziske nationalbank har alle sat kurserne ned i denne måned.

Som følge heraf er disse valutaer styrket betydeligt over for den amerikanske dollar. EUR/USD-kursen steg til 1,1215, det højeste punkt siden 19. juli sidste år.

Tilsvarende er GBP/USD-parret steget til 1,3427, dets højeste niveau siden februar 2022, og 29 % over sit laveste punkt i 2022.

Den schweiziske franc er faldet til 0,8400, dets laveste punkt siden december sidste år og 17 % under det højeste niveau i år til dato.

Dollaren er også faldet over for andre vækstmarkedsvalutaer som den sydafrikanske rand, kinesisk yuan og den indonesiske rupiah.

US dollar indeksanalyse

DXY-diagram af TradingView

Det ugentlige diagram viser, at DXY-indekset dannede et dobbelt-top diagrammønster til $106,40. I de fleste perioder er dette et af de meget populære bearish mønstre. Den har nu bevæget sig lidt under dobbelt-toppens halsudskæring til $100,60, dets laveste sving i december sidste år. Det amerikanske dollarindeks har også bevæget sig under 50% Fibonacci Retracement-niveauet på $102.

Det har også bevæget sig under 50-ugers og 200-ugers eksponentielle glidende gennemsnit (EMA), mens procentprisoscillatoren (PPO) og Relative Strength Index (RSI) er fortsat med at falde. Derfor vil den amerikanske dollar sandsynligvis fortsætte med at falde, da sælgerne målretter den næste nøglestøtte til $989, 61,8% retracement point.