Kan kobberpriserne nedskalere over $10.000 igen?

De fundamentale forhold på kobbermarkedet tyder på et opadgående pres for kobberpriserne i resten af 2024.

Kobber er et alsidigt metal, som bruges i elektriske ledninger til vedvarende energiinfrastruktur.

Forventninger om flere stimuluspakker i Kina og rentenedsættelser i USA understøtter kobberpriserne i øjeblikket.

Men spørgsmålet er stadig, om kobberpriserne kan nedskalere over $10.000 per ton i de kommende måneder.

Kobberpriser rundt om i verden

Kina, et stort marked for kobber, oplevede et mildt opsving på sit fysiske marked i august.

“Kobberkvalitet A-katodepræmien i Shanghai oplevede et stigning, hvilket afspejler forbedrede markedsforhold,” ifølge en rapport fra Fastmarkets.

Opsvinget var drevet af forventninger om bedre importarbitrage-betingelser efter LME-fald, men der er stadig udfordringer på grund af udsving i priserne, sagde Fastmarkets i en rapport.

I USA forblev kobberpriserne stabile, hovedsagelig på grund af den sæsonbestemte sommerpause, med præmier, der holdt sig stabile i Midtvesten, sagde Fastmarkets.

Der er dog sandsynlighed for et opadgående pres i priserne i de kommende måneder på grund af udbudsforstyrrelser og efterspørgsel efter det røde metal i grønne energiprojekter.

I Tyskland, den største kobberforbruger i Europa, forbliver priserne afdæmpede på grund af en træg efterspørgsel fra bil- og fremstillingssektoren. Rigelige aktier tynger også følelserne.

Udsigter for resten af 2024

Kobberpriserne vil sandsynligvis stige i oktober-december, hvis de globale fundamentals fortsætter med at understøtte følelserne. Priserne kan falde tilbage til over $10.000 pr. ton fra $9.777,50 pr. ton i øjeblikket på London Metal Exchange (LME).

Kinas finansministerium er indstillet til at holde en pressekonference på lørdag for at skitsere yderligere økonomiske stimuleringsforanstaltninger for landet.

Kina er en af de største forbrugere af uædle metaller i verden. Mere støtte til økonomien vil sandsynligvis understøtte efterspørgslen efter råvarer.

Sidste måned havde Beijing annonceret en række foranstaltninger for sin økonomi, herunder rentenedsættelser og målrettet støtte til ejendomssektoren, hvilket udløste et rally på tværs af industrielle metaller., som hjalp priserne til at stige 7,6% alene i september. Priserne havde også bevæget sig forbi den psykologisk afgørende barriere på $10.000 pr. ton niveau, før de opgav gevinsterne.

Prisbevægelsen tyder på, at kobberpriserne i stigende grad er følsomme over for Kinas økonomiske situation.

Blandt industrielle metaller var kobber og jernmalm de fremtrædende i sidste måned.

Derudover giver forventninger om, at den amerikanske centralbank sænker renten på sit møde i november, også støtte til kobber.

Selvom markedet ikke forventer, at Fed vil sænke renten med en større procentdel på sine kommende møder, er det mindre kvantum af nedskæringer også positivt for råvarer.

Lavere renter lover godt for ikke-afkastende råvarer som kobber. Det øger også likviditeten i systemet, mens låneomkostningerne falder, hvorved investeringer i råvarer som kobber også stiger.

På sit sidste møde havde Fed sat renten ned med 50 basispoint.

Analytikere hos Fastmarkets sagde i en rapport:

I Kina forventes Shanghai-præmien at fortsætte opsvinget i årets sidste kvartal, hovedsagelig på grund af den forbedrede stemning efter de betydelige stimuleringsforanstaltninger, som landets myndigheder har implementeret.

Der er behov for mere stimulans og yderligere lempelser i Kina

Analytikere hos ING Group sagde, at den økonomiske stimulans annonceret af Kina i sidste måned var et skridt i den rigtige retning.

Lynn Song, ING Groups Kina-økonom, sagde i en note”

Der er stadig plads til yderligere lempelser i de kommende måneder, og hvis vi også ser et stort finanspolitisk skub, kan momentum genoprettes frem mod fjerde kvartal.

Økonomen mener, at ejendomssektoren i Kina skal stabilisere sig for at understøtte væksten i efterspørgslen efter kobber. Ejendomssektoren er afgørende for industrielle metaller.

“For det første skal vi se priserne stabilisere sig, hvis de ikke kommer sig. For det andet er vi nødt til at se overskydende boligbeholdninger komme ned mod historiske normer. Indtil da vil trækket på væksten fortsætte,” ifølge Song.

Langsigtede udsigter for kobberpriser

Efter 2024 virker den langsigtede prisbane for kobber bullish, især med mere vægt på grøn omstilling, som sandsynligvis vil generere mere efterspørgsel efter det røde metal.

“For eksempel forventes kobberkvalitet A-katodepræmien i Rotterdam i 2025 at stige med cirka 25%, hvilket afspejler strammere regionale fundamentale forhold og et europæisk marked i bedring,” sagde analytikere hos Fastmarkets.

Forbruget af raffineret kobber forventes også at stige betydeligt i det næste årti, efterhånden som verden går over til elektriske køretøjer fra biler med fossilt brændstof.

Kobber vil også i stigende grad blive brugt i vedvarende energiinfrastruktur, hvilket sandsynligvis vil øge efterspørgslen, ifølge eksperter.

“Det forventede strukturelle forsyningsunderskud vil sandsynligvis nødvendiggøre øgede investeringer i produktionsfaciliteter, hvilket yderligere understøtter en bullish udsigt for kobberpriser,” ifølge Fastmarkets.

I august havde importen af kobbermalm overrasket på opsiden og nåede med næsten 2,6 millioner tons det næsthøjeste månedlige tal nogensinde. Dette dæmpede frygten for, at mangel på kobbermalm kunne begrænse den nyligt hurtigt voksende kinesiske kobberproduktion, ifølge Commerzbank AG.

Barbara Lambrecht, råvareanalytiker hos Commerzbank, sagde i en rapport.

Skulle september-tallene skuffe og få august til at se ud til at have været en outlier, burde det understøtte kobberprisen.