Hvad det amerikanske valg kan betyde for Europas skrøbelige økonomi

Når det amerikanske præsidentvalg i 2024 nærmer sig, er et kritisk emne, der ofte ikke bliver undersøgt, dets potentielle indvirkning på regioner uden for USA, især Europa.

Med vicepræsident Kamala Harris og tidligere præsident Donald Trump hals og hals i kapløbet, er indsatsen høj for Europas økonomi.

Valgresultatet kan indlede drastisk forskellige scenarier, hvilket potentielt kan ryste handel, forsvarsudgifter og økonomiske reformer på tværs af kontinentet.

Kan en handelskrig bryde ud?

Handel er en primær bekymring for europæiske virksomheder og politiske beslutningstagere, når de overvåger det amerikanske valg, der udspiller sig.

En anden Trump-periode ville sandsynligvis medføre mere protektionistiske politikker, herunder 10-20 % told på al import, hvilket ville direkte påvirke Europa.

I løbet af sin første periode indførte Trump told på forskellige europæiske varer, herunder spanske oliven, hvilket resulterede i et fald på 70% i eksporten til USA.

Risikoen for yderligere handelskrige under en potentiel Trump 2.0-administration er betydelig, og europæiske virksomheder forbereder sig på nedfaldet.

Omvendt vil et Harris-præsidentskab sandsynligvis opretholde den status quo, som præsident Joe Biden har etableret, og som heller ikke har været særlig gunstig for frihandel.

Selvom Harris ikke forventes at rulle de eksisterende toldsatser pålagt af Trump tilbage, ville hun sandsynligvis undgå den eskalering, mange frygter kan opstå som følge af en Trump-sejr.

I stedet ville hun sandsynligvis fortsætte Bidens fokus på amerikanske job, drevet af politikker som Inflation Reduction Act (IRA), som allerede har vakt bekymring i Europa med hensyn til dens indvirkning på EU’s konkurrenceevne.

For Europa, hvor halvdelen af regionens økonomiske produktion er knyttet til handel, er dette et væsentligt problem.

EU er meget afhængig af eksport, især inden for sektorer som bilindustrien og maskiner, som ville være de første til at mærke virkningen af nye amerikanske toldsatser.

Goldman Sachs vurderer, at Trumps foreslåede toldsatser kan reducere eurozonens BNP-vækst med et procentpoint, hvilket er et stort slag for en i forvejen kæmpende økonomi.

Har Europa råd til et Trump-præsidentskab?

NATO og forsvarsudgifter er også centrale emner i det amerikanske valg, men Europa står til at tabe mest.

Trump har gentagne gange kritiseret europæiske NATO-medlemmer for ikke at opfylde BNP-målet på 2 % for militærudgifter og har antydet at reducere amerikansk militærstøtte, hvis de ikke trappe op.

I modsætning hertil forventes Harris at fastholde Bidens tilgang, som har tilskyndet Europa til at øge forsvarsbudgetterne, men i et mere gradvist tempo.

En anden Trump-periode kan tvinge europæiske lande til at fremskynde forsvarsudgifter meget hurtigere end planlagt, især hvis han trækker USA’s støtte til Ukraine tilbage.

Europæiske regeringer, der allerede kæmper med høje gældsniveauer fra post-pandemiske genopretningsbestræbelser, vil stå over for vanskelige valg med hensyn til, hvordan de skal finansiere øgede militære forpligtelser.

UBS-analytikere advarer om, at mens et Harris-præsidentskab kan give Europa mere tid til at tilpasse sig, ville et Trump-præsidentskab dramatisk fremskynde tidslinjen for øgede forsvarsudgifter.

Trumps potentiale til at reducere USA’s engagement i NATO og Ukraine kan gøre Europa sårbart og tvinge nationer til at tage et større ansvar for deres forsvar.

Europæiske ledere har indledt diskussioner om strategisk autonomi, men uden USA’s opbakning ville kontinentets sikkerhed blive sat i fare, hvilket tvinger nationer til at omdirigere ressourcer til forsvar på bekostning af andre kritiske investeringer.

Hvad med Kina?

Mens kandidaterne adskiller sig markant i deres tilgange til Europa, deler både Harris og Trump en hård holdning til Kina.

Der er bipartikonsensus i USA, der betragter Kina som en strategisk rival, og begge kandidater vil sandsynligvis fortsætte bestræbelserne på at begrænse Kinas indflydelse, især inden for teknologi og handel.

Dette udgør en vanskelig situation for Europa, som har forsøgt at opretholde stærke handelsforbindelser med både USA og Kina.

For virksomheder som ASML, en hollandsk leverandør af udstyr til fremstilling af halvledere, giver situationen allerede hovedpine.

Under pres fra USA har ASML været udsat for eksportforbud på nøgleprodukter til Kina.

Dette pres forventes at fortsætte uanset valgresultatet. Som Zach Meyers fra Center for European Reform bemærker, kan Europa snart blive nødt til at vælge mellem at tilpasse sig amerikanske politikker eller risikere yderligere handelsrestriktioner med Kina.

Med halvdelen af Europas økonomiske produktion knyttet til handel, er regionen meget udsat for forstyrrelser i den globale handel.

Det amerikanske valg rejser spørgsmålet om, hvorvidt Europa kan fortsætte med at drage fordel af USA’s økonomiske vækst og samtidig bevare båndene til Kina, eller om det vil blive tvunget til at vælge side i en stadig mere polariseret global økonomi.

Takster vs. subsidier: hvad er værst for Europa?

For europæiske producenter strækker bekymringen sig ud over tarifferne.

Der er voksende angst for, hvordan det amerikanske valg vil forme den indenlandske industripolitik, især med hensyn til fremtiden for subsidier til grøn energi.

Trump har antydet at skrotte Bidens IRA-tilskud til grøn energi, hvilket kan skabe usikkerhed for europæiske virksomheder, der opererer i USA.

Mens IRA er blevet kritiseret i Europa for at fremme unfair konkurrence, især i den grønne energisektor, har det også skabt muligheder for europæiske virksomheder med fodfæste på det amerikanske marked.

Hvis Harris vinder, vil disse muligheder sandsynligvis fortsætte, omend under det samme konkurrencepres.

For virksomheder ligger den reelle risiko i Trumps uforudsigelighed, hvilket kan føre til bratte politiske vendinger og et potentielt slag for transatlantiske investeringer.

Kunne dette valg være et wake-up call?

Midt i disse bekymringer hævder nogle europæiske analytikere, at valget i USA kan tjene som et wake-up call for EU til at gennemføre reformer, der er længe ventet.

Den tidligere chef for Den Europæiske Centralbank (ECB) Mario Draghi har understreget behovet for, at Europa revitaliserer sin økonomi og forbedrer konkurrenceevnen i lyset af dets faldende økonomiske størrelse i forhold til USA.

Især de udfordringer, som et potentielt Trump-præsidentskab udgør, kan være den katalysator, der endelig tvinger Europa til at løse sine interne svagheder.

Proeuropæiske optimister foreslår, at et mere anspændt transatlantisk forhold kan anspore regionen til at vedtage de dybe strukturelle reformer, der er nødvendige for at konkurrere på den globale scene.

Investorer kan føle, at det amerikanske valg tilføjer endnu et lag af usikkerhed til en allerede skrøbelig europæisk økonomi.

Risiciene er klare: Et andet Trump-præsidentskab kan udløse handelskrige, øge forsvarsomkostningerne og uddybe geopolitisk ustabilitet.

Selvom et Harris-præsidentskab kan være mindre ustabilt, ville det stadig udgøre udfordringer, især med hensyn til industripolitik og forsvarsudgifter.

Uanset hvem der vinder, vil resultatet forme fremtiden for de transatlantiske forbindelser og regionens økonomiske formuer i de kommende år.

En Trump-sejr kan føre til øgede toldsatser og handelskrige, hvilket i sidste ende skader europæisk eksport.