Investorernes bullishness rammer højt, og udløser 'salgssignal' for globale aktier: BofA-undersøgelse

En nylig investorundersøgelse foretaget af Bank of America Corp. tyder på, at stigningen i bullish sentiment kan indikere, at det er tid til at sælge globale aktier.

Undersøgelsen i oktober, ledet af strateger inklusive Michael Hartnett, viste en markant stigning i aktieallokeringer og et fald i obligationseksponering, hvilket har udløst et "salgssignal" for globale aktier, har Bloomberg rapporteret.

Kontantniveauet i globale porteføljer faldt til 3,9 % i oktober, et fald fra 4,2 % den foregående måned.

Dette niveau af optimisme har fået Bank of America-teamet til at udvise forsigtighed til investorer.

Historisk set har lignende signaler ført til fald i globale aktier, med et gennemsnitligt fald på 2,5 % over en måned og 0,8 % over tre måneder efter udløsningen.

Kilde: Bloomberg

En stigning i investoroptimisme siden 2020

Investoroptimismen har ramt sit højeste punkt siden juni 2020, hvor undersøgelsen citerer flere faktorer bag dette skift.

Forventninger til rentenedsættelser fra Federal Reserve, økonomisk stimulans i Kina og håb om en "blød landing" har givet næring til denne nyfundne tillid.

Ifølge rapporten blev aktieallokeringerne næsten tredoblet sammenlignet med sidste måned, og de steg til en nettoovervægt på 31 %.

I modsætning hertil oplevede obligationsallokeringerne et rekordskifte til en nettoundervægt på 15 %.

På trods af denne entusiasme har BofA's Bull & Bear Indicator endnu ikke nået det kritiske "big sell signal" niveau på 8, men strategerne advarer om, at markedsskummet vokser.

Kilde: Bloomberg

Sektorrotation og risici forude

Optimismen har ført til betydelig sektorrotation blandt investorer, hvor mange bevæger sig ind i nye markeder, diskretionære og industrielle aktier, mens de roterer ud af defensive sektorer som hæfteklammer og forsyningsselskaber.

Emerging-market aktier og råvarer forventes at få mest gavn af Kinas økonomiske stimulans, mens statsobligationer og japanske aktier kan være de største tabere.

Andre nøglepunkter fra undersøgelsen omfatter investorernes øgede fokus på afdækning forud for det amerikanske valg.

Et potentielt valg "sweep" ses som en væsentlig trigger for højere obligationsrenter og en stærkere US dollar, men kan også udgøre en trussel mod S&P 500.

Vækstforventningerne er steget kraftigt, hvor 76 % af investorerne nu forudser en blød landing for økonomien, og kun 8 % forventer en hård landing.

Toprisici identificeret af investorer omfatter geopolitiske konflikter (33 %), accelererende inflation (26 %) og en potentiel amerikansk recession (19 %).

Med hensyn til positionering er de mest overfyldte handler lange på "Magnificent 7" tech-aktierne (43 %), lange guld (17 %) og lange kinesiske aktier (14 %).

Efterhånden som optimismen stiger, blinker advarselssignalerne også, hvilket efterlader investorerne til at afveje risici og afkast nøje.