Guldmarkedsspænding for volatilitet: berettiget eller overvurderet?

Volatiliteten vil sandsynligvis regere på guldmarkedet, mens handlende venter på udfaldet af det amerikanske valg.

Men spørgsmålet er stadig, om guldpriserne kan opretholde de seneste rekordhøjder i det lange løb.

Med meningsmålinger, der viser et næsten ligeligt skel mellem vicepræsident Kamala Harris og tidligere præsident Donald Trump, kan resultatet alvorligt påvirke ædelmetalmarkedet.

Muligheden for et omstridt resultat ved tirsdagens valg kan ifølge eksperter tilføje mere usikkerhed og udløse volatilitet på guldmarkedet.

"I tilfælde af et omstridt valgresultat og en mere udstrakt proces, er der en opadgående risiko for guldpriserne i forhold til vores prognose, især på kort sigt." Kitco.com citerede Christopher Louney, råvarestrateg hos RBC Capital Markets.

Desuden har guldmarkedet i optakten op til tirsdagens valgresultat fra USA været ret volatilt med priserne konstant på nye rekordhøjder.

Serie af rekordhøjder

Guldpriserne ramte en ny rekordhøjde i sidste uge, da december-futures på COMEX brød $2.800 per ounce for første gang.

I oktober havde priserne for første gang nogensinde overskredet $2.700 per ounce. Før det havde den også for første gang toppet niveauet på $2.600 per ounce.

Alene i tredje kvartal var guldpriserne på COMEX steget 15 %.

Siden begyndelsen af året er priserne indtil videre steget mere end 30 %.

Det er sikkert at sige, at spotguld har oplevet et af sine bedste år i nyere tid.

Handlende positionerer sig forud for valgresultater

Eksperter mener, at handlende positionerer sig for at imødegå enhver usikkerhed med det amerikanske valgresultat.

I sidste uge, efter at priserne steg kraftigt til at nå $2.800 per ounce, oplevede markedet et lille tilbagetræk.

Forud for valget på tirsdag er priserne på COMEX dykket til under $2.750 per ounce niveau.

Haresh Menghani, redaktør på Fxstreet, sagde:

I mellemtiden, efter sidste uges prisfald, har guld stabiliseret sig omkring $2.745 pr. ounce niveau.

Denne prishandling antyder, at handlende positionerer sig defensivt foran potentiel valgrelateret markedsturbulens, ifølge Kitco.com

Andre faktorer

Bevægelser i guldpriserne kommer midt i ikke blot den mulige effekt af det amerikanske valg, men også en lang række andre faktorer.

Federal Reserve forventes at sænke renten med 25 basispoint i denne uge, hvilket tilføjer endnu et niveau af kompleksitet.

Den bredt forventede beslutning senere på ugen vil følge Feds rentenedsættelse på 50 bps på mødet i september.

Den superstore rentenedsættelse i september havde øget forventningerne om en lignende beslutning i denne måned.

Imidlertid har varmere end forventet inflation i USA og et robust arbejdsmarked siden dem dæmpet disse forventninger på guldmarkedet.

Desuden er store centralbanker rundt om i verden, herunder Bank of England, Reserve Bank of Australia, Sveriges Riksbank og Norges Norges Bank, alle klar til at træffe rentebeslutninger.

Derudover giver øgede geopolitiske spændinger i Mellemøsten et andet lag til ædelmetalmarkedet.

Stigning i guldpriser ikke berettiget?

Selv med alle de faktorer, der solidt understøtter yderligere stigning i guldpriserne, mener nogle eksperter, at det øgede prisniveau ikke er berettiget.

Analytikere hos Commerzbank AG mener, at guldpriserne forventes at forblive nogenlunde støttet op til det amerikanske valg.

Barbara Lambrecht, råvareanalytiker hos Commerzbank, sagde i en rapport:

"Der mangler trods alt store drivere, da markedets forventninger til rentenedsættelser er faldet markant siden begyndelsen af oktober," tilføjede hun.

De "bløde faktorer" på guldmarkedet giver i øjeblikket et opadgående pres til det gule metal.

Men hvis disse faktorer aftager, er der ifølge Lambrecht risiko for et tilbageslag for priserne.

Efterspørgsel ikke så stærk

Nylige data offentliggjort af World Gold Council (WGC) viste, at den globale efterspørgsel efter guld steg 5 % på årsbasis i september kvartalet til et rekordhøjt niveau for perioden.

Dataene kan være vildledende, da efterspørgslen blev understøttet af investeringsstrømme.

Derimod faldt smykkeforbruget og køb fra globale centralbanker kraftigt i kvartalet.

WGC gav i sin rapport i sidste uge ikke en forklaring på stigningen på 15 % i guldpriserne i juli-september.

Commerzbanks Lambrecht bemærkede:

Efterspørgslen efter smykker var kun stor i Indien på grund af en reduktion i importafgiften.

Og forbruget faldt fra slutningen af september, sagde WGC.

Eksklusive de mindre gennemsigtige håndkøbstransaktioner var efterspørgslen efter guld i de første tre kvartaler 3 % under det foregående års niveau, viste dataene.

Guldpriserne er derfor fortsat sårbare over for ændrede markedsforhold.

"Dette ville for eksempel være tilfældet, hvis der var en våbenhvile i Mellemøsten, eller hvis Kamala Harris skulle blive amerikansk præsident, og dermed undgå en grundlæggende ændring i amerikansk politik," bemærkede Lambrecht.