Hvorfor jeg er uenig med Cathie Wood på Shopify-aktier forud for indtjeningen i tredje kvartal

Cathie Wood har for nylig øget sin ejerandel i Shopify Inc. (NYSE: SHOP), som skal offentliggøre sin indtjening for tredje kvartal den 12. november.

I løbet af de sidste to uger har Wood erhvervet mere end 164.000 aktier i e-handelslederen, hvilket viser hendes tillid til virksomhedens økonomiske udsigter.

Shopify er nu den største aktiepost i ARK Invests flagskibsfond, ARK Innovation ETF (ARKK).

På trods af Woods optimistiske holdning vil jeg dog advare mod at følge hende og købe Shopify-aktier til deres nuværende værdiansættelse.

Shopifys imponerende vækstbane

Der er ingen tvivl om Shopifys hurtige vækst.

Virksomheden har erobret markedsandele fra konkurrenter og overgået den samlede e-handelssektor.

Mere markant, Shopify har fokuseret på at forbedre operationel effektivitet sammen med vækst.

I andet kvartal øgede virksomheden sin frie pengestrømsmargin med imponerende 1.000 basispoint år-til-år.

Woods øgede investering i Shopify kan også stamme fra virksomhedens positive udsigter for resten af året.

Ledelsen forventer en omsætningsvækst på cirka 25 % og tocifrede frie pengestrømsmargener for 2024.

Statistas fremskrivninger indikerer, at omsætningen på e-handelsmarkedet vil vokse med en sammensat årlig hastighed på 9,5 %, hvilket overstiger 6,47 billioner USD i 2029.

Shopify, med sine markedsandele, ser ud til at være godt positioneret til at drage fordel af denne tendens. På trods af at jeg er enig i det langsigtede potentiale, er jeg dog forsigtig på grund af vurderingsproblemer.

Shopifys lager kan være overpris

Shopifys nuværende værdiansættelse er cirka 11 gange det sidste 12-måneders salg.

Forudsat at virksomhedens omsætning vokser fra 7,7 milliarder dollars til 19 milliarder dollars over de næste fem år (en årlig vækstrate på 20 %), og driftsmarginerne vokser fra 11,8 % til 20 % inden for samme periode, ville dens forventede helårsindtjening i 2029 være omkring 3,8 milliarder dollars.

Denne fremskrivning resulterer i en fremadrettet femårig pris-til-indtjening (P/E)-multipel på 29, baseret på Shopifys nuværende markedsværdi på $112 milliarder.

Til sammenligning handles benchmark S&P 500 til et lavere P/E-multipel på 27.

I enklere vendinger er den forventede omsætningsvækst og marginudvidelse allerede indregnet i Shopifys nuværende aktiekurs.

For at aktien skal blive mere tiltalende, skal en investor tro på, at Shopify vil opretholde en præmievurdering over det bredere marked om fem år.

Wall Streets bud på Shopify-aktier

Mine forbehold deles af Wall Street-analytikere. Mens konsensusvurderingen på Shopify-aktier er “overvægtig”, indebærer det gennemsnitlige kursmål på $82 en potentiel downside på cirka 7% fra det nuværende niveau.

Derudover tilbyder Shopify ikke et udbytte, hvilket kunne have gjort aktien mere attraktiv for indkomstfokuserede investorer.

Selvom Shopifys væksthistorie er overbevisende, levner dens nuværende værdiansættelse ikke meget plads til fejl.

Medmindre du har en stærk overbevisning om dens evne til at handle med en betydelig præmie i fremtiden, kan forsigtighed være berettiget.