USA's gæld når rekordhøje: kan nye strategier vende udviklingen?

Den amerikanske gæld fortsætter med at stige, uden tegn på afmatning. For blot to måneder siden lå statsgælden på omkring 35 billioner dollars.

Siden da er det steget til 35,9 billioner dollars, og når du læser denne artikel, kan det endda have oversteget 36 billioner dollars.

Denne ubarmhjertige vækst i statens låntagning lægger et hidtil uset pres på økonomien.

Med en nyudnævnt præsident, republikansk kontrol over kongressen og en ny regeringsafdeling, burde amerikanerne forvente tegn på lettelse?

Hvor slem er den amerikanske gæld?

Den nationale gæld har nået niveauer, som man engang troede utænkelige, og steget til næsten 36 billioner dollars, drevet af et føderalt underskud på 1,83 billioner dollars alene i 2024.

Rentebetalinger på denne massive gæld er ved at blive et alvorligt træk på statens ressourcer.

I september betalte USA 38 milliarder dollars i renter – et tal, der repræsenterer over 15 % af indkomstskatteindtægterne, der blev indsamlet den måned.

Disse stigende gældsomkostninger indsnævrer mulighederne for væsentlige offentlige udgifter og lægger pres på de politiske beslutningstagere for at træffe svære finanspolitiske valg.

Congressional Budget Office (CBO) har advaret om, at rentebetalingerne kan fortsætte med at stige og tage en større andel af føderale indtægter i løbet af det kommende årti, hvis de nuværende udgiftsmønstre fortsætter. Med fortsat høje renter, tærer låneomkostningerne på de tilgængelige midler til væsentlige tjenester, hvilket lægger pres på regeringen for at revurdere dens finanspolitiske prioriteter.

Da inflationen fortsat er et problem, er amerikanske kreditvurderinger også blevet undersøgt.

Sidste år nedjusterede Fitch Ratings USA's AAA-kreditvurdering til AA+ efter måneders politisk krise over gældsloftet.

Moody's blev for nylig efterfulgt af at ændre sine udsigter fra stabile til negative med henvisning til voksende finanspolitiske bekymringer.

Denne kreditnedgradering afspejler ikke kun selve gælden, men også Washingtons stigende vanskeligheder med at nå til aftaler om finanspolitiske reformer.

Husholdningernes gæld stiger også

Stigende gæld er ikke kun et regeringsproblem, men også et husholdningsproblem.

Amerikanske husholdningers gæld har nået en hidtil uset $17,9 billioner, som rapporteret af Federal Reserve Bank of New York.

Med forbrugsgæld, der stiger på tværs af realkreditlån, billån, kreditkort og uddannelseslån, mærker amerikanerne det økonomiske pres.

Selvom restancer på realkreditlån forbliver relativt lave, takket være faste månedlige betalinger fra tidligere refinansiering, viser andre gældskategorier tegn på stress.

Især kreditkortgæld har oplevet en markant stigning i misligholdelsesrater, hvor 11,1 % af saldi nu er forfalden med mere end 30 dage.

Det er det højeste niveau siden begyndelsen af 2012, hvilket signalerer, at mange husholdninger kæmper for at følge med stigende renter.

Misligholdelse af billån er også stigende, især blandt yngre låntagere og låntagere med lavere indkomst, som ofte mangler den stabilitet, som boligejerskab eller højindkomstjob giver.

Alligevel er der nogle gode nyheder. Husholdningernes indkomst er vokset hurtigere end gælden, hvilket har bragt gæld-til-indkomst-forholdet ned til 82% sammenlignet med 86% før pandemien.

Dette forbedrede forhold antyder, at de fleste husholdninger stadig kan have kapacitet til at forvalte deres gæld, selvom de stigende forsinkelser fremhæver det voksende økonomiske pres på amerikanere med lavere indkomst.

Kan DOGEN gøre en forskel?

Som svar på landets stigende gæld har den nyvalgte præsident Donald Trump foreslået en usædvanlig løsning: Department of Government Efficiency (DOGE).

Dette rådgivende organ vil blive ledet af højt profilerede iværksættere Elon Musk og Vivek Ramaswamy og har til formål at reducere offentlige udgifter med op til 2 billioner dollars ved at målrette mod spild og svindel.

Selvom målet er ambitiøst, er DOGE ikke en formel regeringsafdeling, men et rådgivende udvalg.

Trumps strategi omgår Kongressen ved at bruge en føderal rådgivende komitéstruktur, som tillader personer i den private sektor som Musk og Ramaswamy at bidrage med ideer uden at kræve Senatets godkendelse.

Udvalget vil arbejde tæt sammen med Det Hvide Hus og Office of Management and Budget (OMB) for at anbefale effektivitetsforbedringer.

DOGEs tilgang afspejler Trumps synspunkt om, at "en iværksættertilgang til regeringen" kan hjælpe med at opnå de udgiftsbeskæringer, som politikere længe har kæmpet for at gennemføre.

Musk har lovet gennemsigtighed, herunder en offentlig rangliste, der rangerer eksempler på spildte udgifter.

Nogle stiller dog spørgsmålstegn ved, om involvering af milliardærer som Musk og Ramaswamy - begge med omfattende forretningsinteresser - kan skabe potentielle interessekonflikter, især givet Musks føderale kontrakter gennem virksomheder som SpaceX.

Gældsloftslettelse, men der er stadig langsigtede udfordringer

Da republikanerne nu kontrollerer begge kamre i Kongressen, vil Trumps administration sandsynligvis have mere spillerum til at håndtere det føderale gældsloft.

Sidste års dødvande for gældsloftet førte næsten til en misligholdelse, hvilket rystede de finansielle markeder og førte til nedgraderingen fra Fitch.

En samlet regering kunne undgå dette scenarie ved hurtigt at vedtage en stigning i gældsgrænsen og skåne markederne fra turbulensen fra endnu et politisk opgør.

Markedsindikatorer tyder på, at investorer er optimistiske med hensyn til en smidigere gældsloftproces under samlet republikansk kontrol.

Renterne på 10-årige statsobligationer steg for nylig til deres højeste niveau i fire måneder, hvilket afspejler forventninger om stærkere vækst og inflation under Trumps økonomiske politik, som inkluderer skattelettelser og takster.

Samtidig er omkostningerne ved at forsikre amerikansk gæld gennem credit default swaps (CDS) faldet, hvilket indikerer, at investorer ser en lavere risiko for misligholdelse på kort sigt.

Denne markedsreaktion indebærer, at selvom kortsigtede gældsloftskampe kan løses mere smidigt, er der fortsat langsigtede finanspolitiske bekymringer.

CBO har advaret om, at fortsat finanspolitisk ekspansion uden at udligne nedskæringer kan belaste de offentlige finanser.

Hvis obligationsinvestorer begynder at bekymre sig om, at regeringen ikke vil kontrollere udgifterne, kan de kræve højere renter for at kompensere for øget risiko.

Dette scenario kan forstyrre obligationsmarkedet, da eksterne investorer kan kræve højere præmier for at finansiere amerikansk gæld.

Moody's har også advaret om, at ukontrolleret forbrug kan føre til yderligere kreditnedgraderinger, hvilket potentielt kan øge låneomkostningerne.

Afdraget på gældsloftet kan være en kortsigtet løsning, men de strukturelle gældsudfordringer vil sandsynligvis fortsætte.

Uden væsentlige udgiftsnedskæringer eller reformer vil gælden fortsætte med at vokse, og byrden af rentebetalinger vil stige.

Mens Musk og Ramaswamy forbereder sig på at tackle regeringens affald gennem DOGE, er spørgsmålet stadig, om disse bestræbelser på en meningsfuld måde kan påvirke nationens gældsforløb, eller om de blot vil forsinke en uundgåelig finanspolitisk opgørelse.