Analyse af råoliepris: hvor højt kan Brent stige?

Råoliepriserne sluttede ugen i grønt; vende nogle af de registrerede tab over de foregående to uger. Især har optimisme om, at Kinas olieefterspørgsel er i bedring, bidraget til dette opsving. Optrapningen af krigen mellem Rusland og Ukraine styrkede Brent-futures yderligere til et niveau på to uger; slutter ugen på $75,05 per tønde.

I den nye uge vil den amerikanske dollar og konflikter i Østeuropa forblive på investorernes radar. Med hensyn til dollaren er FOMC-mødeprotokollen fastsat til frigivelse på tirsdag. Desuden kan efterspørgslen fra den amerikanske Thanksgiving-ferie give en vis ekstra støtte til prisen på råolie.

kinesisk efterspørgsel

Den aggressive stimuluspakke, som PBoC annoncerede i slutningen af september, øgede Brent-futures til et højdepunkt i halvanden måned på $81,15. Skuffelse fra efterfølgende briefinger om omfanget af regeringens støtte har dog holdt varen i et langvarigt konsolideringsmønster.

For Brent, benchmark for global olie, har tyrene manglet nok momentum til at bryde modstanden ved den tidligere stabile støttezone på $76 per tønde. Tilsvarende har WTI-olie i over fem uger handlet inden for et interval på mellem $72,80 og $66,60.

Midt i Kinas kæmpende ejendomssektor og svage kinesiske forbrugertilfredshed forventer de fleste økonomer, at udsigterne for råolie forbliver bearish på kort sigt. Faktisk sænkede OPEC for omkring to uger siden sin prognose for Kinas olieefterspørgselsvækst i 2024 fra 580.000 bpd i sine tidligere forudsigelser til 450.000 bpd.

Dette var dens fjerde nedjustering med et fald i landets olieimport, der bidrog til opdateringen. Desuden sænkede organisationen yderligere sine prognoser for Kinas olieefterspørgselsvækst i 2025.

Spol frem til sidste uge, og tegn på bedring fra verdens førende råolieimportør bidrog til de registrerede gevinster. Råolieimporten i landet ser ud til at nå det højeste niveau i tre måneder på 11,4 millioner bpd. Navnlig ville dette tal også markere den tredje topmåned i 2024.

Indrømmet, da det tager op til tre måneder for købte laster at ankomme til Kina, kan man argumentere for, at stigningen i ankomster matcher de tre-årige lave råoliepriser i begyndelsen af september. Alligevel er økonomer optimistiske med hensyn til positive ændringer i Kinas økonomi i årets fjerde kvartal, et aspekt, der vil øge råoliepriserne yderligere.

I oktober steg landets detailsalg og eksport, mens industriproduktionen stadig noterede en afmatning. Desuden lå dets BNP i de første tre kvartaler på 4,8 % år/år; lidt under årets mål på 5,0 pct.

US Dollar-indekset stiger

Optrapningen af krigen mellem Rusland og Ukraine førte til, at råolieprisen steg til det højeste niveau i to uger i den seneste uge. Som svar på Ukraines nylige angreb ved hjælp af amerikansk fremstillede missiler, angreb Rusland et ukrainsk militæranlæg ved hjælp af nyudviklede hypersoniske ballistiske missiler ud over at opdatere sin nukleare doktrin.

Ifølge OPEC+-medlemmet er tiltagene en besked til Vesten om, at landet vil reagere aggressivt på USA og Storbritanniens "hensynsløse" beslutninger til støtte for Ukraine. Som svar har den amerikanske regering indført nye sanktioner mod Ruslands Gazprombank.

Investorer på råoliemarkedet er bange for, at angrebene kan påvirke oliefaciliteter; en faktor, der har sat skub i råoliepriserne. I samme åndedrag har de geopolitiske spændinger sat skub i den amerikanske dollar og bremset olieprisstigningerne. Som med andre dollar-prissatte aktiver gør en stærkere dollar varen dyrere for indehavere af udenlandsk valuta.

Derudover er FOMC-mødeprotokollen fastsat til frigivelse på tirsdag. For nylig indikerede Fed-stolen, at den amerikanske økonomi klarer sig "bemærkelsesværdigt godt". Desuden er økonomer bekymrede for, at Trumps handelspolitik vil være inflationær. Som sådan forudsiger de fleste af dem en langsommere rentenedsættelsessti i 2025, selvom de satser på en rentenedsættelse på 25 basispoint under mødet i december.

Mens markedet afventer yderligere signaler om Feds beslutning, er investorerne tøvende med at shorte dollaren. Med det vil en stærkere dollar sandsynligvis forblive en modvind for råolieprisen på kort til mellemlang sigt.