Vil Nvidia og andre AI-aktier fortsætte drømmeløbet i 2025? Analytikere vægter ind

Året 2024 var vidne til en stigning i værdiansættelsen af ​​Artificial Intelligence (AI) aktier, drevet af et sammenløb af faktorer.

Hurtige fremskridt inden for AI-teknologi, kombineret med voksende investorentusiasme og en anerkendelse af AIs transformative potentiale på tværs af forskellige sektorer, drev mange AI-fokuserede virksomheder til betydelig aktiekursstigning

AI fortsatte med at dominere virksomhedsdiskursen i 2024, hvor over 40 % af S&P 500-virksomhederne nævnte det på deres indtjeningsopkald i andet kvartal.

Denne tendens, efter en dramatisk stigning i 2023, understreger den voksende betydning af kunstig intelligens på tværs af forskellige sektorer.

Det største eksempel på denne AI-ledede stigning i 2024 var Applovin.

AppLovin startede året med en markedsværdi på omkring $13 milliarder, kendt for sine investeringer i mobile spilstudier bag titler som "Woody Block Puzzle" og "Bingo Story".

Ved årets udgang steg dens værdiansættelse til over 110 milliarder dollars, og oversteg virksomheder som Starbucks, Intel og Airbnb, med aktier op på 758% i år, førende alle teknologivirksomheder.

Vil AI-aktier fortsætte med at stige i 2025?

Analytikere hos det globale analysefirma UBS siger, at selvom der er både negative og positive drivere for AI-aktier i det kommende år, burde de kunne klare sig godt.

I sit seneste forskningsnotat om AI argumenterede mæglerfirmaet, at i modsætning til den udbredte tro på, at AI-aktiers værdiansættelse er strakt, har stigningen i AI-relaterede aktier over de sidste to år primært været drevet af solid indtjeningsvækst, ikke en udvidelse i multipla af pris-til-indtjening (P/E).

For eksempel var NVIDIAs fremadrettede P/E omkring 40x, da ChatGPT blev lanceret i slutningen af ​​november 2022. På trods af aktiens bemærkelsesværdige stigning, er dens P/E-multipel faldet til de lave 30'ere, fremhævede mæglerhuset.

Når man ser fremad, forventer UBS, at AI-temaet vil fortsætte sin stærke indtjeningsvækst uden behov for en P/E-omvurdering. Analytikerne forudser, at deres AI-portefølje vil levere 25 % EPS-vækst i 2025 efter 35 % EPS-vækst i 2024.

Selv med en moderat nedsættelse af P/E-multipler estimerer UBS afkast i midten af ​​teenagere i 2025, hvilket stadig ville være imponerende efter to år med stærk præstation.

UBS fremhæver dog faktorer, der kan påvirke P/E-multiplen. På den negative side kan langsommere end forventet AI-indtægtsgenerering og makroøkonomisk eller produktcyklususikkerhed presse P/E-multipler.

På den positive side kan hurtigere indtægtsgenerering og stærkere kontantafkast understøtte en omvurdering.

Volatilitet i AI-aktier i 2025

UBS erkender, at de nemme gevinster i AI-aktier er bag os, og investorer bør forberede sig på lidt mere volatile afkast i 2025.

Denne forventning stammer fra den mere modne fase af AI-rallyet, med usikkerhed omkring produktcyklusser og tarifrelaterede spørgsmål, der potentielt kan føre til kortsigtede profittagning af taktiske investorer.

Dette kan resultere i større volatilitet ifølge analytikerne.

Investorer kan drage fordel af øget volatilitet gennem strukturerede strategier, især ved at købe fald i kvalitets-AI-aktier, da fokus forventes at skifte tilbage til stærke fundamentale forhold.

UBS fremhæver også, at reguleringsdebatter kan øge volatiliteten i AI-aktier.

Men baseret på erfaringer fra internettet og smarte enheder, mener de, at reguleringsdrevne korrektioner har en tendens til at være kortvarige, med langsigtede præstationer drevet af fundamentale faktorer.

AI-regler tager form i 2025

I 2024 begyndte AI-reglerne at komme efter, og UBS forventer, at der vil blive indført flere regler i 2025.

Mens reguleringer altid har udgjort en risiko for teknologisektoren, gælder dette især for kunstig intelligens i betragtning af industriens hurtige udvikling.

UBS forventer, at AI-reglerne vil accelerere i de kommende år, og der forventes øget regulatorisk opmærksomhed fra den nye amerikanske administration såvel som i Kina og Europa.

Firmaet ser reguleringer i de tidlige stadier som gavnlige, da de kan styre en mere ordnet vækst for sektoren.

Imidlertid kan indførelsen af ​​reguleringer i de senere udviklingsstadier forårsage betydelig skade, som det ses i andre brancher som uddannelse og fintech.

UBS understreger, at mens AI-regler, herunder eksportkontrol, er en vigtig risiko at overvåge, kan enhver væsentlig korrektion drevet af geopolitik eller reguleringer udgøre en købsmulighed for langsigtede investorer.