Rightmoves aktie er flad over 5 år, men 2025 kan ændre alt

Rightmove (LSE: RMV)- Storbritanniens største online ejendomsportal har længe været en vigtig del af landets ejendomssøgningsmarked med en andel på 86 %, men selvom virksomheden kan prale af bemærkelsesværdige fundamentale faktorer, har aktiekursen været stagnerende i løbet af de seneste fem år, underpræsterende FTSE 100.

Mens FTSE 100 er steget med 8,14 % sammenlignet med for fem år siden, har Rightmove næsten ikke bevæget sig, kun en stigning på 0,88 %.

Nu forudser analytikere et afgørende år for Rightmove i 2025 med fremkomsten af ​​OnTheMarket som en veritabel udfordrer af Rightmoves næsten monopolstatus.

Hvordan Rightmoves forretningsmodel har sikret dens dominans

Rightmove fungerer som et næsten monopol, der nyder godt af en selvforstærkende cyklus.

Mere trafik driver flere opslag, hvilket igen tiltrækker endnu større brugerengagement.

Virksomhedens imponerende driftsmarginer, der overstiger 70 %, afspejler denne dominans, og sætter også virksomheden langt foran industriens sværvægtere som Nvidia og Microsoft.

Nvidias driftsmargin for kvartalet, der sluttede oktober 2024, var 62,34%, mens Microsofts for kvartalet, der sluttede september 2024, var 46,58%.

Høje driftsmarginer betyder, at en virksomhed kan opkræve væsentligt mere for sit produkt eller sin service, end det koster at levere, hvilket understreger dens konkurrencefordel.

I årevis har denne model sikret stabil vækst og rentabilitet.

Selv under turbulente tider, såsom pandemien, demonstrerede Rightmove modstandsdygtighed og styrkede sin status som førende i sektoren.

Dens evne til at fastholde disse høje marginer afhænger dog af at bevare sit trafikforspring, en position, der nu er under kontrol, mens konkurrenterne tager fart.

Rightmove står over for stigende trussel fra OnTheMarket

Købet af OnTheMarket af den amerikanske CoStar Group i 2023 har ændret det landskab, som Rightmove opererer i.

CoStar, en ejendomsanalysegigant, har offentligt sat sit syn på at afsætte Rightmove som Storbritanniens førende online ejendomsplatform.

Bevæbnet med betydelige økonomiske ressourcer er CoStars strategi aggressiv: hurtig udvidelse af OnTheMarkets trafik og agentdeltagelse.

Da han talte på Proptech and Portal Watch-konferencen i Barcelona sidste år, fortalte CEO og grundlægger af CoStar, Andy Florance, Online Marketplaces' formand Simon Baker:

Florance sagde, at agenter i Storbritannien har udtrykt "overvældende" til dem, at de er utilfredse med den måde, priserne fungerer på hos Rightmove.

Florances tillid er ikke helt malplaceret, da resultaterne hidtil har været lovende.

I løbet af det seneste år har OnTheMarket oplevet en stigning på 90 % i det samlede antal besøg og en stigning på 27 % i antallet af agenter, der tilslutter sig deres platform.

Selvom det stadig er langt fra at overhale Rightmove, har dets bane indtil videre været lovende.

Signifikant er det, at Rightmove i denne periode med vækst for sin konkurrent rapporterede et beskedent fald på 1 % i trafikken – et sjældent tilbageslag for industrigiganten.

2025: Regnskabsåret

Det kommende år bliver afgørende for Rightmove.

Virksomheden står over for to mulige scenarier: enten afværger det konkurrencen og bevarer sin dominans, eller også bukker det under for presset, hvilket gør det muligt for OnTheMarket at kassere sit forspring, siger Stephen Wright, analytiker hos The Motley Fool,

Hvis OnTheMarkets momentum fortsætter, kan Rightmove se sine høje marginer udhules, hvilket tvinger det til at genoverveje sin prisstrategi eller investere kraftigt for at beskytte sin markedsandel.

På den anden side kan en vellykket forsvar af sin position bekræfte sin konkurrencefordel og genoprette investorernes tillid, hvilket potentielt gør aktien mere attraktiv efter mange års underperformance.