Analyse: Vil nye amerikanske sanktioner mod russisk olieeksport reducere markedsudbuddet?

Oliepriserne har handlet på deres højeste niveauer i mange måneder mandag, da bekymring over forstyrrelser i russisk udbud øgede stemningen.

Nye sanktioner mod russisk råolie vil sandsynligvis stramme spotmarkederne i Mellemøsten yderligere med stigende efterspørgsel fra lande som Kina og Indien.

I fredags sanktionerede det amerikanske finansministerium de russiske olieproducerende giganter Gazprom Neft og Surgutneftegaz, samtidig med at de indførte sanktioner mod forsikringsselskaberne Ingosstrakh og Alfastrakhovanie Group.

USA havde også sanktioneret 183 skibe, der transporterer russisk olie og er en del af landets skyggeflåde.

Det amerikanske finansministerium forbød også amerikanske petroleumsserviceselskaber at operere i Rusland. Dette forbud træder i kraft den 27. februar 2025.

Fredag ​​annoncerede USA omfattende sanktioner mod den russiske energisektor, som fik Brent til at bryde et godt stykke over $80 pr. Prisen ramte $81,67 per tønde tidligere på mandag, det højeste i mere end fem måneder.

Prisen på West Texas Intermediate-råolie på New York Mercantile Exchange ramte også et mere end tre måneders højdepunkt på $77,48 per tønde.

I skrivende stund var begge benchmarks omkring 1,3 % højere end deres tidligere lukning.

Hvilken indflydelse kan dette have på olieforsyningen?

Eksperter mener, at de nye sanktioner kan have en betydelig indvirkning på russiske oliestrømme.

Inden de nye sanktioner, der blev indført i fredags, havde markedet allerede oplevet en form for forstyrrelser i russisk og iransk olieeksport.

"Det fysiske marked i Mellemøsten har været stærkere, da købere leder efter alternative kvaliteter. I Kina, forud for disse nyligt annoncerede sanktioner, forbød Shandong Port Group amerikansk sanktionerede tankskibe at anløbe deres havne,” sagde Warren Patterson, chef for råvarestrategi hos ING Group.

Ifølge estimater afskiber den russiske skyggeflåde lidt mere end 80 % af den russiske søbårne råolieeksport.

Og mens den sande størrelse af skyggeflåden er ukendt, er der skøn på, at det kan være så mange som 600 tankskibe, ifølge ING Group.

S&P Global estimerer tankflådens størrelse til 586 skibe, hvilket tyder på, at omkring 25 % af skyggeflåden er blevet sanktioneret.

"Dette kan bringe omkring 700.000 b/d russisk råolie i fare. At miste denne mængde ville udslette det overskud, som vi forventer for det globale oliemarked i år, sagde Patterson.

De faktiske tabte oliemængder kan være mindre

Eksperter mener, at de faktiske mængder af råolie tabt på grund af sanktionerne kan være mindre end forventet.

"Nogle købere kan vælge at ignorere disse sanktioner, og Rusland kan også stole mere på de tankskibe i skyggeflåden, som ikke er sanktioneret for at fortsætte handelen," tilføjede Patterson.

Transportruten for den russiske skyggeflåde er dog fortsat et stort problem.

"Transportruten via Østersøen er forbundet med højere risici for den russiske skyggeflåde, da tankskibene er nemmere at inspicere her," sagde Carsten Fritsch, råvareanalytiker hos Commerzbank AG.

Men, Fritsch sagde, at olien derfor også kunne være blevet omdirigeret til havnene ved Sortehavet eller Stillehavet for at blive lastet der.

For at opretholde eksporten og indtægterne ville Rusland i sidste ende være nødt til at øge sin flådestørrelse.

Patterson sagde:

Ifølge Patterson, hvis der er forsyningsflaskehalse, mens der sendes russisk råolie, vil flere vestlige tankskibe og forsikringer træde til.

Dette ville betyde, at den leverede olie skulle handle under prisloftet på $60 pr. tønde, som G7-landene pålagde i 2022.

Indvirkning på oliepriserne

Oliepriserne er allerede steget markant siden sidste uge med de nye sanktioner, der kommer i spil.

Usikkerheden om den faktiske betydning af disse sanktioner viser sig at være bullish for oliemarkedet.

"Råolie ser bestemt ud, som om den endelig er brudt ud over sin langsigtede nedadgående tendens, som har holdt priserne undertrykt siden september 2023, eller endda gå tilbage til marts 2022, hvor den toppede efter Rusland invaderede Ukraine," sagde David Morrison, senior markedsanalytiker hos Trade Nation.

Hvis de tabte oliemængder på grund af de nye sanktioner beløber sig til 700.000 tønder om dagen, kan der ske revisioner af prisprognoser fra større organisationer.

ING Group mener dog, at hvis Rusland kunne klare at træffe passende foranstaltninger for at minimere virkningen af ​​disse sanktioner, ville færre mængder blive påvirket.

"Ydermere er det ikke klart, om den kommende Trump-administration i USA vil holde disse sanktioner på plads, eller om de vil blive strengt håndhævet," bemærkede Patterson.

Morrison sagde: