Analyse: Falder guldets opsidepotentiale?

Guldtyre kan finde sig selv uden megen støtte, når den nuværende optimisme på markedet forsvinder, ifølge eksperter.

"Der forventes ingen store bevægelser, da flere handlende sidder på deres hænder, indtil Federal Reserve (Fed) rentebeslutning senere på dagen," sagde Filip Lagaart, redaktør på FXstreet.

I sidste uge var guldpriserne steget kraftigt for at handle tæt på rekordhøje. Gevinsterne kom på baggrund af stigende efterspørgsel efter sikker havn på grund af usikkerhed om den amerikanske præsident Donald Trumps toldfortælling og svækkelsen af ​​dollaren.

Det gule metal var endda forblevet robust i kølvandet på et finansmarkeds nedsmeltning tidligere på ugen.

"Guld faldt omkring 1% (i mandags), da investorer skyndte sig at dumpe noget af værdi for at rejse midler som svar på det amerikanske teknologiledede frasalg. Men tabet var relativt beskedent, når det sættes i perspektiv med det bredere marked,” sagde David Morrison, senior markedsanalytiker hos Trade Nation.

Markedet venter tålmodigt på resultatet af den amerikanske centralbanks politiske beslutning senere onsdag.

Traders forventer dog ikke en rentenedsættelse fra den amerikanske centralbank på mødet.

Trumps toldtrusler

Guldpriserne steg i sidste uge, da den amerikanske dollar blev svækket på grund af fraværet af de vidt frygtede straftold i de første dage af præsident Trumps administration.

De 25 % toldsatser på import fra Canada og Mexico, som Trump annoncerede vil træde i kraft den 1. februar, er den eneste undtagelse.

"Dette vil sandsynligvis være en forhandlingstaktik, der ligner den korte trussel om told mod Colombia i weekenden," sagde Carsten Fritsch, råvareanalytiker hos Commerzbank AG.

Markedets forventninger, som afspejlet af Fed funds futures, forventer i øjeblikket to 25 basispoint rentenedsættelser inden årets udgang, med en af ​​disse sænkninger forventet midt på året.

"Markedets forventninger viser, at Fed sandsynligvis vil holde renten uændret i intervallet 4,25%-4,50%, så handlende vil hellere fokusere på Fed-formand Jerome Powells kommentarer til centralbankens politiske udsigter," sagde Lagaart.

"Powell forventes ikke at kommentere præsident Donald Trumps kritik af Fed eller hvorfor eller hvordan Trump opfordrer til lavere renter. I stedet forventes Powell at gentage, at centralbanken forbliver uafhængig og dataafhængig og vil fokusere på sit dobbelte mandat: inflation og arbejdsmarkedet."

Midlertidig afkobling af guldpris fra dollar- og obligationsrenter

"Den midlertidige afkobling af guldprisen fra den amerikanske dollar, obligationsrenter og renteforventninger skyldes sandsynligvis en robust efterspørgsel efter guld som et fristed," sagde Fritsch.

Bloomberg-sporede guld-ETF'er oplevede en nettotilgang på 8,5 tons i løbet af årets første tre og en halv uge.

Usikkerheden var på sit højeste i midten af ​​måneden, kort før Trumps indsættelse, hvilket førte til tilstrømning. Den nye amerikanske præsidents beslutning om ikke at hæve tolden har resulteret i udstrømninger siden indsættelsen.

"Dette forhindrede dog ikke guldprisen i næsten at nå rekordniveauer," tilføjede Fritsch.

Prisen på guld steg i første halvdel af januar, selv om den amerikanske dollar var stærkere og obligationsrenterne meget højere.

Den amerikanske dollar og obligationsrenterne er begge trukket tilbage fra deres tidligere stigninger og handler nu henholdsvis lidt under og lidt over niveauet i starten af ​​året.

Omvendt har guld oplevet en betydelig stigning på omkring $120 siden begyndelsen af ​​året.

Ifølge eksperter tydede mandagens fald i guldpriserne på, at der var opbygget et korrektionspotentiale i det gule metal.

"Selvom guld er under de 'overkøbte' niveauer, der blev set i slutningen af ​​oktober, da det nåede sit højeste rekord på $2.790, kan denne udfladning være en forløber for en nedadgående korrektion eller i det mindste en konsolidering," sagde Morrison.

Guldpris udsigter

Den positive start på guldpriserne i begyndelsen af ​​dette år har resulteret i, at mæglerhuse har hævet deres prognose for priserne.

I betragtning af den aktuelle pristendens har Commerzbank revideret sin guldprisprognose for slutningen af ​​første kvartal opad, fra $2.600 til $2.700 per ounce.

Det samme gælder ved udgangen af ​​2. kvartal ifølge den tyske bank.

Derudover forudsagde Commerzbank-økonomer, at Fed vil gennemføre yderligere to rentenedsættelser på 25 basispoint hver ved udgangen af ​​andet kvartal.

"Derfor ser vi ikke en permanent højere guldpris, selvom kortsigtede prisudsving i begge retninger er mulige," sagde Fritsch.

I slutningen af ​​2025 forventer banken fortsat en guldpris på $2.650 pr. ounce. Andre multinationale banker som Goldman Sachs har tidligere sagt, at guldpriserne kan røre den afgørende vigtige $3.000 pr. ounce inden udgangen af ​​2025.

"Feds rentenedsættelser forventes trods alt at være færdige i midten af ​​året, hvorfor guldprisen så skulle mangle vigtig støtte," konkluderede Fritsch.

Morrison tilføjede: