Den franske inflation går i stå, hvilket giver næring til væddemål om ECB-rentenedsættelser

Det økonomiske landskab i Europa er præget af en delikat balance, da de seneste inflationsdata viser et blandet billede, især i Frankrig og Tyskland.

Mens den franske inflation uventet er forblevet stabil, tyder data fra tyske regioner på en afmatning, hvilket samlet får handlende til at øge deres satsninger på, at Den Europæiske Centralbank (ECB) gennemfører yderligere rentenedsættelser.

Franske priser forbliver stabile: en overraskelse i euroområdet

Forbrugerpriserne i Frankrig steg med 1,8 % år-til-år i januar, ifølge statistikbureauet Insee , der matcher læsningen fra december.

Dette tal trodsede analytikernes forventninger fra en Bloomberg-undersøgelse, som havde forudsagt en stigning på 1,9 %.

I mellemtiden afslørede tyske regionale data forskellige tal, hvor landets to største stater rapporterede en inflation på henholdsvis 2 % og 2,5 %.

Disse divergerende data antyder et komplekst landskab for eurozonens pengepolitik.

ECB gentager fremskridt med desinflationen midt i det vedvarende servicepres

Disse tal kommer kort efter, at ECB reducerede sin indlånsrente med et kvart point for det fjerde møde i træk, hvilket bragte den ned til 2,75 %.

Centralbanken bekræftede sin vurdering af, at desinflationsprocessen på tværs af kontinentet er "godt på vej", selvom de anerkendte et vedvarende pres inden for servicesektoren.

ECB's politiske holdning er klar til at blive ændret i marts

Da inflationsniveauerne bevæger sig væsentligt væk fra de tocifrede højder i 2022, overvejer embedsmænd efter sigende at droppe udtrykket "restriktiv" for at beskrive deres politiske holdning allerede ved næste møde i marts.

Dette potentielle skift kommer, når ECB forsøger at finde en balance mellem at tæmme inflationen og støtte økonomisk vækst.

Præsident Christine Lagarde har fortsat undgået at tilbyde konkret vejledning om låneomkostninger i denne uge, men har bekræftet, at en klar rejseretning er på plads.

Markedsreaktion: satser på yderligere stigning i rentenedsættelsen

Som svar på fredagens inflationsdata øgede handlende deres satsninger på yderligere rentelempelser fra ECB markant.

Pengemarkederne prissætter nu 83 basispoint af rentenedsættelser i 2025, op fra cirka 70 basispoint tidligere på dagen.

Andre steder oplevede euroen et fald på 0,2 % over for dollaren og faldt til $1,037, mens europæiske obligationer steg.

De tyske toårige renter faldt med ni basispoint og nåede 2,12 %, hvilket illustrerer markedets forventning om et skift i pengepolitikken.

Kommende data og forbrugerstemning

Senere samme dag forventes januars inflationstal for Tyskland som helhed at forblive stabile på 2,8 %.

Den fulde 20-lande Eurozone-rapport vil blive frigivet på mandag, med en Bloomberg Economics, der nu fremsendes, der indikerer en potentiel acceleration til 2,6%.

En ECB-undersøgelse af forbrugere, der blev offentliggjort i fredags, viste dog, at der fortsat er behov for forsigtighed; inflationsforventningerne over de næste 12 måneder steg for tredje måned i træk til 2,8 % i december, mens de forblev uændrede på 2,4 % i tre år frem.

Prognoser og lønvækst

Professionelle prognosemænd har også øget deres estimater for prisvækst i år, ifølge en anden meningsmåling fra centralbanken, selvom langsigtede forventninger forbliver forankret omkring 2% gennem 2027.

Yderligere tyder data på, at langsommere vækst i arbejdernes løn bør hjælpe med at holde inflationen i skak; en separat ECB-undersøgelse viste, at virksomhederne forventer, at lønstigningerne vil aftage i både 2025 og 2026.

ECB-embedsmand ser inflationsmålet inden for rækkevidde

"Momentum af prisstigninger i euroområdet er ved at aftage," sagde Madis Muller, medlem af ECB's Styrelsesråd, i et blogindlæg fredag.

I Frankrig var prisstigningerne drevet af stigninger i energi og forarbejdede varer.

Servicemåleren faldt til 1,9 %, hvilket er den laveste aflæsning i mere end tre år.