Analyse: kan guldets glitrende løb presse priserne mod $3.000?

Eskalerende handelsspændinger mellem USA og Kina har banet vejen for øget tilstrømning af sikre havn.

Dette har gavnet guldpriserne, og eksperter mener, at det gule metal er inden for berøringsafstand fra at bryde $3.000 per ounce mærket på COMEX.

Guldpriserne på COMEX har allerede brudt rekordniveauer på $2.800 og $2.900 per ounce mark tidligere på måneden, og forbliver tæt på $2.890 niveauet fredag.

I fredags var det ædle metal på vej for sin sjette uge i træk med fremgang. Svagheden i dollaren var også med til at skabe mere efterspørgsel efter det gule metal.

En svagere dollar gør råvarer prissat i dollaren billigere for oversøiske købere og øger derved efterspørgslen.

"Guld har givet et fantastisk tyreløb siden midten af ​​december. Det var, da det faldt til under $2.600 efter et kraftigt frasalg, hvor guldet tabte 5 % i løbet af en uge. Det var sidste gang, at guld led et markant tilbageslag,” sagde David Morrison, senior markedsanalytiker hos Trade Nation.

Trump ansporer efterspørgsel efter sikker havn

"Det er kun februar, og guld har allerede ramt en række nye rekordhøjder i år. Takstbekymringer, der risikerer højere inflation og langsommere økonomisk vækst, ansporer efterspørgslen efter aktiver som guld, siger Ewa Manthey, råvarestrateg hos ING Group.

Toldsatserne på 10 % på Kina blev implementeret som planlagt, men tolden på Canada og Mexico blev udskudt i en måned. Kina reagerede på tolden ved at indføre told på en række amerikanske varer.

Manthey tilføjede:

Havens efterspørgsel efter guld var også drevet af frygt for fornyede spændinger i Mellemøsten, efter den amerikanske præsident Donald Trumps påstand om, at USA ville overtage Gaza-striben.

Usikkerheden omkring takstfortællingen vil sandsynligvis forblive høj i de kommende uger. Dette forventes at holde guldpriserne godt understøttet, ifølge eksperter.

Centralbankernes guldkøb

Guldrallyet i 2024 blev drevet af centralbankkøb, især fra Kina. Da geopolitiske spændinger og økonomisk usikkerhed motiverer centralbanker til at øge deres allokering af sikre aktiver, vil deres køb sandsynligvis fortsætte.

World Gold Councils seneste data afslører, at sidste år markerede det tredje år i træk, hvor centralbanker købte over 1.000 tons guld.

Denne købstur accelererede markant i fjerde kvartal og nåede op på 333 tons, hvilket kulminerede i en netto årlig total på 1.045 tons.

Mens Polens nationalbank stod i spidsen for denne tendens med en tilføjelse på 90 tons til sine reserver, var efterspørgselen tydelig på tværs af en bred vifte af vækstmarkedsbanker.

"Centralbankernes sunde appetit på guld er også drevet af bekymringer fra lande om sanktioner i russisk stil mod deres udenlandske aktiver i kølvandet på beslutninger truffet af USA og Europa om at indefryse russiske aktiver, samt skiftende strategier for valutareserver," sagde Manthey.

Derudover kan guldpriserne fortsætte med at stige på grund af øgede amerikanske guldlagre.

COMEX guldlagre er på deres højeste siden 2022 på grund af takstfrygt og profitable arbitragemuligheder.

Guldeksporten fra Schweiz til USA er også på det højeste siden Ruslands invasion af Ukraine.

"Den høje prispræmie på guldfutures på Comex sammenlignet med spotmarkedet har sandsynligvis bidraget til dette. Dette gør guldleverancer på Comex attraktive, mens guld er ved at blive knap andre steder,” sagde Carsten Fritsch, råvareanalytiker hos Commerzbank AG.

US Fed rentenedsættelser

Det tempo, hvormed Federal Reserve lemper sin politik, er den primære bekymring på guldmarkedet i øjeblikket. Reducerede låneomkostninger er gavnlige for guld, da det ikke giver renter.

Fed holdt renten uændret i januar efter at have sat renten ned med 100 basispoint i 2024 og indikerede, at den ikke var ivrig efter at foretage yderligere nedsættelser.

Den seneste udvikling omkring takster vil sandsynligvis holde det sådan gennem første halvdel af 2025, ifølge INGs amerikanske økonomer.

"Hvis centralbanken er tvunget til at opretholde højere renter i længere tid, kan dette underminere guldets appel," sagde Manthey.

Eksperter har kun forudset to rentenedsættelser i 2025. Fed havde sat renten tre gange sidste år.

Hvis der er en gradvis deeskalering af handelsspændinger senere i 2025, kunne Fed overveje at sænke renten yderligere. Dette vil sandsynligvis igen understøtte guld, og priserne kan tage fart.

Flere rekorder i sigte

"Vi tror, ​​at guld vil nå flere rekordhøjder i år, med $3.000/z nu i sigte," sagde Manthey.

Mens en stærkere dollar og strammere pengepolitik i sidste ende kan give nogle udfordringer, vil den overordnede makrobaggrund forblive positiv for guld på grund af faldende renter, igangværende geopolitiske spændinger og diversificering af valutareserven, ifølge Manthey.

ING forventer, at guldpriserne vil ramme $3.000 pr. ounce i løbet af indeværende kvartal, og gennemsnitligt $2.800 pr. ounce i løbet af januar-marts.

Trade Nations Morrison mener dog, at guld kan opleve et fald i de kommende uger, da priserne i øjeblikket er i overkøbt territorium.

"Det er værd at nævne, da guld er tilbage i overkøbt territorium, målt ved den daglige MACD (bevægende gennemsnitlig konvergens og divergens)," sagde han.

"Er guldpriserne ved at falde? Hvem ved. Men bullish handlende vil måske udvise en vis forsigtighed, i det mindste indtil denne 'overkøbte' tilstand modereres til en vis grad," tilføjede Morrison.