FOMC-referatet viser, at Fed er forsigtig med hensyn til rentenedsættelser, da den toldstyrede inflation fortsætter

Federal Reserve-embedsmænd signalerede forsigtighed med at sænke renten og understregede behovet for yderligere fremskridt med inflationen, før de foretager justeringer, ifølge referatet fra deres januarmøde, der blev offentliggjort onsdag.

Politikere citerede bekymringer over præsident Donald Trumps foreslåede tariffer og deres potentielle indvirkning på forbrugerpriserne, hvilket indikerer, at handelspolitiske ændringer kan komplicere Feds bestræbelser på at bringe inflationen under kontrol.

Federal Open Market Committee (FOMC) besluttede enstemmigt at holde federal funds-renten stabil efter tre på hinanden følgende nedsættelser i 2024, som havde reduceret renten med et helt procentpoint.

Mens Fed erkendte, at pengepolitikken nu er mindre restriktiv end før, understregede embedsmænd, at de nuværende forhold giver dem tid til at evaluere de økonomiske tendenser, før de tager yderligere skridt.

Medlemmer af udvalget bemærkede, at inflationen, selv om den viser tegn på moderation, forbliver over Feds mål på 2 %.

Udvalget bemærkede, at den nuværende politik er "betydeligt mindre restriktiv", end den havde været før rentenedsættelserne, hvilket giver medlemmerne tid til at evaluere forholdene, før de foretager yderligere træk.

Trump-told kan komplicere inflationsbekæmpelse

En af de største usikkerhedsmomenter, der blev diskuteret under mødet, var den potentielle inflationære effekt af Trumps handelspolitik.

Præsidenten har allerede pålagt nogle tariffer, men foreslog for nylig at udvide dem yderligere, herunder en told på 25 % på biler, lægemidler og halvledere.

Sådanne foranstaltninger vil eskalere handelsspændinger og potentielt føre til højere omkostninger for virksomheder og forbrugere.

FOMC-medlemmer fremhævede disse risici og bemærkede, at firmaer i forskellige brancher allerede har angivet, at de ville overføre højere inputomkostninger til forbrugerne.

Mødesammendraget understregede bekymringer over "potentielle ændringer i handels- og immigrationspolitikken", som embedsmænd sagde kunne udgøre "opadrettede risici for inflationsudsigterne."

Markedsanalytikere mener, at hvis tarifferne driver priserne markant op, kan Fed udsætte rentesænkningen længere end forventet.

Mens finansmarkederne i øjeblikket prissætter en rentenedsættelse i juli eller september, har Fed ikke givet nogen faste tilsagn.

Embedsmænd ser ud til at være tilfredse med at anvende en afventende tilgang og vurdere inflationstendenserne, før de foretager sig yderligere.

Forventninger til skattelettelser og reducerede reguleringer kan sætte skub i investeringerne

På trods af bekymringer over inflation og handelsforstyrrelser anerkendte Fed-embedsmænd, at visse politiske ændringer under Trumps administration kunne støtte økonomisk vækst.

Forventninger om skattelettelser og reducerede reguleringer blev noteret som faktorer, der kunne sætte skub i erhvervsinvesteringer og ansættelser.

Inflationstallene er dog stadig blandede.

Forbrugerpriserne steg mere end forventet i januar, hvilket signalerer vedvarende omkostningspres, mens engrosprisudviklingen viste tegn på aftagende.

Disse modstridende signaler styrker Feds forsigtige holdning.

Fed-formand Jerome Powell har afholdt sig fra at spekulere i, hvordan Trumps foreslåede toldsatser vil påvirke inflationen.

Andre Fed-embedsmænd har dog udtrykt bekymring for, at langvarige handelsforstyrrelser kan tvinge centralbanken til at opretholde højere renter i en længere periode.

Med federal funds-renten i øjeblikket sat mellem 4,25% og 4,5%, har Fed ikke travlt med at foretage øjeblikkelige ændringer.

De kommende måneder vil være afgørende for, om inflationen aftager nok til at retfærdiggøre yderligere rentenedsættelser, eller om økonomisk usikkerhed, herunder handelspolitiske skift, holder centralbanken i bero.