LME-markedet viser blandede signaler, da kobber- og blyoverskuddet mindskes

På trods af tilbageslaget fra de sidste to handelsdage, handles London Metal Exchange (LMEX)-indekset 6,5 % højere end ved årets begyndelse, selvom basismetalmarkederne ikke klarer sig usædvanligt godt.

Den markante forskel i metalpriser er dog bemærkelsesværdig.

Zink, den største taber i LME-komplekset, handles i øjeblikket 4,8 % lavere end i starten af ​​året.

I mellemtiden er tinpriserne steget med 13,5 % i årets første uger, hvilket gør det til den største vinder.

Kobbermarked i 2025

Kobbermarkedet oplevede et bemærkelsesværdigt overskud i 2024.

Dette overudbud blev tilskrevet øget produktion fra store kobberproducerende lande, en opbremsning i den globale økonomiske vækst og svagere end forventet efterspørgsel fra vigtige forbrugersektorer som byggeri og fremstilling.

Den resulterende overflod af kobber på markedet førte til et fald i kobberpriserne, hvilket negativt påvirkede rentabiliteten for kobbermineselskaber og andre interessenter i kobberforsyningskæden.

Der blev produceret godt 300.000 tons mere kobber end forbrugt.

International Copper Study Groups efterårsprognose havde forudsagt et større overudbud.

ICSG's prognose fra slutningen af ​​september indikerede et overskud på knap 470.000 tons.

Stigningen på 2,9 % i den globale efterspørgsel var en velkommen overraskelse, der oversteg den oprindelige prognose på 2,2 %.

Barbara Lambrecht, råvareanalytiker hos Commerzbank AG, sagde:

På udbudssiden voksede kobberraffinering som forventet med 4,2 %, men mineproduktionen overraskede med 2,3 %, 0,5 % højere end ICSG-prognosen i september.

Udbuddet af raffineret kobber er truet på grund af mineproduktion, som har lagt et nedadgående pres på forarbejdningsgebyrer i kobbersmeltere, ifølge Commerzbank.

"På denne baggrund forventer ICSG en svagere vækst i kobberproduktionen i år, hvilket burde reducere forsyningsoverskuddet på markedet. Dette burde understøtte kobberprisen,” sagde Lambrecht.

Underforsyning på zinkmarkedet

Ifølge en rapport fra en International Lead and Zinc Study Group (ILZS) var underskuddet på zinkmarkedet 62.000 tons sidste år, 100.000 tons lavere end forventet i efteråret.

Den globale udbud af raffineret zink faldt med 2,6% på grund af et fald på 2,8% i den globale mineforsyning og det deraf følgende lavere udbud af zinkkoncentrat.

Kinas zinkproduktion faldt med 3,4 %, svarende til et fald på 13 % i importen af ​​zinkkoncentrat ifølge ILZS-tal.

Kina er ansvarlig for halvdelen af ​​den globale raffinerede zinkproduktion.

Markedet gik ind i et underskud på trods af stagnerende efterspørgsel. ILZSG forventer dog et overudbud i år.

Lambrecht tilføjede:

Lead marked

I modsætning hertil oplevede hovedmarkedet et mindre overudbud på grund af en væsentlig stigning i mineproduktionen.

Denne stigning, lige under 2%, blev drevet af et markant højere udbud i USA, Australien, Peru og Mexico.

"Ikke desto mindre faldt blyproduktionen på grund af store produktionstab i Kina og Canada," sagde Lambrecht.

"Det skal bemærkes, at sekundær produktion (genanvendelse) nu tegner sig for 67,5% af den samlede produktion, hvilket betyder, at udviklingen af ​​mineforsyningen er af mindre betydning for det førende marked."

Overskudsudbuddet på markedet blev registreret til 36.000 tons, væsentligt lavere end det foregående års 153.000 tons overskud.

Dette skete, da den globale efterspørgsel efter bly oplevede et lille fald, hvilket afspejler tendensen set i 2023, ifølge Commerzbank.