Kinas PMI for fremstilling hopper til 50,8 i februar, da fabrikkerne stiger op efter månenytår

Kinas fremstillingssektor oplevede et kraftigt opsving i februar, hvor Caixin/S&P Global Purchasing Managers' Index (PMI) steg til 50,8, det højeste niveau i tre måneder.

Stigningen signalerer, at fabriksaktiviteten accelererer, efterhånden som arbejdere vender tilbage efter månenytårsferien, hvilket hjælper med at drive produktion og eksportefterspørgsel.

Den private sektors PMI, som forblev over 50-mærket, der adskiller ekspansion fra nedgang, oversteg markedets forventninger på 50,3 og overgik januars 50,1-værdi.

Dette følger de officielle PMI-data, der blev offentliggjort tidligere, og viser, at produktionsaktiviteten også voksede i det hurtigste tempo siden november.

Mens de seneste tal indikerer et kortsigtet løft i fabriksproduktionen, udgør eksterne risici såsom nye amerikanske toldsatser og svækket indenlandsk efterspørgsel udfordringer for Kinas bredere økonomiske opsving.

Kinas eksportordrer stiger

Ekspansionen i fremstillingen var hovedsageligt drevet af en stigning i nye eksportordrer, som voksede i det hurtigste tempo siden april 2023.

Stigende efterspørgsel fra udenlandske markeder spillede en nøglerolle i at opveje et svagt indenlandsk forbrug, ifølge undersøgelsens data.

Økonomer antyder, at stigningen i eksportordrer kan være forbundet med, at amerikanske virksomheder accelererer importen forud for forventede toldstigninger.

USA's præsident, Donald Trump, annoncerede for nylig en yderligere told på 10 % på kinesiske varer, som skal træde i kraft den 4. marts.

Dette følger efter en tidligere told på 10 %, der blev pålagt den 4. februar, hvor Trump også truer med at øge afgifterne til så meget som 60 %, hvis han bliver genvalgt.

De øgede handelsspændinger giver anledning til bekymring over Kinas fremstillingssektor, som bidrog med omkring en fjerdedel af landets BNP i 2023.

På trods af den kortsigtede stigning i udenlandske ordrer er producenterne fortsat forsigtige med efterspørgslens holdbarhed på lang sigt.

Nogle analytikere advarer om, at når amerikanske importører er færdige med at oplagre varer for at undgå told, kan eksportmomentum aftage, hvilket øger Kinas økonomi.

Kinas indenlandske efterspørgsel aftager

Mens Kinas fremstillingssektor nød godt af et opsving efter ferien, var den indenlandske efterspørgsel fortsat under pres.

Det officielle produktions-PMI, udgivet af National Bureau of Statistics, steg til 50,2 i februar fra 49,1 i januar, hvilket forstærkede tegn på et opsving.

Ikke-fremstillings-PMI, der dækker service og byggeri, viste kun en marginal stigning til 50,4 fra 50,2 i januar, hvilket fremhævede et trægt forbrug og svag erhvervstillid.

Økonomer ser nu til de kommende møder i National People's Congress (NPC) i Beijing for yderligere politisk retning.

Den kinesiske regering forventes at annoncere økonomiske mål for 2025 sammen med nye stimuleringsforanstaltninger til at støtte indenlandsk forbrug og investeringer.

Der er fortsat bekymringer om, hvorvidt planlagte finanspolitiske udgifter vil være tilstrækkelige til at modvirke aftagende vækst og vedvarende deflationspres.

Omkostningerne stiger, arbejdspladserne falder i Kina

Selvom fabriksproduktionen steg i februar, fortsætter stigende inputomkostninger og faldende produktpriser med at presse fortjenstmargener.

Undersøgelsesdataene pegede på en stigning i omkostningerne til råvarer som kobber og visse kemiske produkter.

Samtidig rapporterede producenter af forbrugs- og investeringsgoder om kraftigere fald i salgspriserne, hvilket afspejler en svag indenlandsk efterspørgsel.

Beskæftigelsen i fremstillingssektoren led også lidt, og nedskæringerne nåede næsten fem år. Mange virksomheder prioriterede omkostningsreduktioner for at fastholde rentabiliteten, hvor forbrugsvaresegmentet oplevede de største reduktioner i arbejdsstyrken.

Dette tyder på, at mens februars PMI-tal indikerer et kortsigtet opsving i produktionen, er strukturelle svagheder i beskæftigelsen og det indenlandske forbrug fortsat vigtige udfordringer.

Med den globale efterspørgsel efter kinesiske varer svingende, og handelsspændinger eskalerer, står politikere over for et stigende pres for at løfte sløret for stærkere stimuleringsforanstaltninger på det kommende NPC-møde.

Udsigterne for Kinas fremstillingssektor i 2024 vil afhænge af, om disse politiske indgreb kan opretholde vækst midt i ekstern og intern økonomisk usikkerhed.