Markedssalg: hvor lang tid før vi rammer bunden?

Amerikanske aktier er faldet kraftigt i de seneste uger på grund af bekymring for, at højere toldsatser under Trump-administrationen kan føre til en global handelskrig.

Derudover er markederne bekymrede for, at præsident Trumps politik også kan føre til en recession.

I alt har S&P 500 tabt næsten 10 % siden 19. februar, hvilket efterlader investorer, der spekulerer på, hvornår blødningen endelig stopper, og hvornår det er passende at kalde bunden.

Selvom de langsigtede udsigter for amerikanske aktier fortsat er usikre, er der grund til at tro, at frasalget er forbi nu, i hvert fald på kort sigt.

Hvad frygtmåleren fortæller os om markedssalget

"VIX" eller CBOE-volatilitetsindekset, der er bredt kendt som markedets frygtmåler, er mere end fordoblet i forhold til sit laveste år til dato og udskrev en ny højde på 29 i mandags.

Plus, indeksets kurve er vendt for nylig, hvilket betyder, at kortsigtede kontrakter nu er prissat højere end kontrakter længere ude.

Den usædvanlige VIX-kurve-inversion indikerer yderligere meget høje niveauer af frygt på kort sigt, som historisk har signaleret en kortsigtet omsættelig bund.

Bemærk, at det toneangivende S&P 500-indeks nu har givet mere end halvdelen tilbage af den gevinst, det havde akkumuleret over de seneste syv måneder (siden begyndelsen af ​​august 2024).

Hvad kan man forvente af amerikanske aktier på længere sigt

Mens de amerikanske aktier nu ser ud til at se et vist købspres på kort sigt, bør investorerne forblive forsigtige, da den langsigtede prognose i bedste fald forbliver tåget.

Det skyldes, at frasalget nu er mere relateret til bredere bekymringer om en mulig recession forude.

Trump-tariffer kan forstyrre forsyningskæder og øge omkostningerne for virksomheder i år, som de kan sende videre til forbrugerne, hvilket fører til reducerede udgifter - en bemærkelsesværdig drivkraft for økonomisk vækst.

På den anden side har lande som Canada, Mexico og Kina allerede annonceret gengældelsestakster, der sandsynligvis også vil skade efterspørgslen efter amerikansk eksport.

Tilsammen kan disse faktorer føre til en økonomisk afmatning, hvilket potentielt kan resultere i et yderligere fald i S&P 500.

Er USA allerede i recession?

Hvad der også er værd at nævne er, at recessionsdebatten måske ikke er en for fremtiden, ifølge Peter Berezin, chef global strateg hos BCA Research.

Berezin startede 2025 med et ultimomål på 4.450 på S&P 500. Hans worst-case-scenarie kræver, at benchmark genbesøger 4.200-niveauet i år, da USA måske allerede er i recession.

BCA ser øget sandsynlighed for en recession under den nye administration, da "Trump ville være meget forstyrrende på nogle negative måder, hvoraf det meste er handel."

Peter Berezin købte aldrig ind i fortællingen om, at Trump ville bruge told til potentielt at forhandle bedre handelsvilkår.

Den amerikanske regering har faktisk brug for pengene til at løse sit budgetunderskud, argumenterede han i et nyligt notat.