ECB sænker renten med 25 bps, efterhånden som inflationen aftager, men advarer om handelsspændinger, der skygger vækstudsigterne

Den Europæiske Centralbank sænkede torsdag sin styringsrente med 25 basispoint med henvisning til, at inflationen blev lempet og stigende risici for økonomisk vækst fra handelsspændinger og erhvervspessimisme.

Flytningen var i overensstemmelse med de fleste forventninger.

Det markerer den syvende rentenedsættelse i løbet af det seneste år, da ECB forsøger at støtte eurozonens økonomi midt i en stadig mere skrøbelig global baggrund.

Tiltaget sænker ECB's indlånsrente til 2,25 %, det laveste siden begyndelsen af ​​2023.

Det afspejler også voksende bekymring i banken over aftagende erhvervstillid og det økonomiske nedfald fra toldsatser, som USA har pålagt.

"Euroområdets økonomi har opbygget en vis modstandskraft mod globale chok, men udsigterne for vækst er forværret på grund af stigende handelsspændinger," sagde centralbanken i sin pengepolitiske erklæring.

"Øget usikkerhed vil sandsynligvis reducere tilliden blandt husholdninger og virksomheder"

I en bemærkelsesværdig sprogændring droppede ECB sin tidligere vurdering af, at renterne var "menende mindre restriktive" og anerkendte, at en kombination af faktorer nu kunne veje tungere på eurozonens økonomiske udsigter.

"Øget usikkerhed vil sandsynligvis reducere tilliden blandt husholdninger og virksomheder, og den negative og volatile markedsreaktion på handelsspændingerne vil sandsynligvis have en strammere indvirkning på finansieringsforholdene. Disse faktorer kan yderligere tynge de økonomiske udsigter for euroområdet," hedder det.

Skiftet afspejler centralbankens opfattelse af, at de nuværende renteniveauer nu er i den øvre ende af, hvad den betragter som "neutral" - en rente, der hverken stimulerer eller begrænser væksten.

Mens dette neutrale interval er løst placeret mellem 1,75 % og 2,25 %, har politiske beslutningstagere understreget, at det ikke er et fast benchmark.

ECB afholder sig fra at give klare retningslinjer, mens markederne prissætter yderligere to nedskæringer

På trods af rentenedsættelsen tilbød ECB ingen klar vejledning om den fremtidige vej.

I stedet bekræftede den, at fremtidige beslutninger ville blive truffet på møde-for-møde-basis, afhængigt af økonomiske data.

Finansmarkederne prissætter mindst to yderligere rentenedsættelser i 2025, og nogle analytikere ser plads til en tredjedel, især hvis amerikanske toldsatser og global finansiel volatilitet yderligere tynger eurozonens økonomi.

Præsident Christine Lagarde forventes at understrege disse risici under sit pressemøde.

Hun har tidligere estimeret, at handelsspændinger og det deraf følgende tillidschok kunne reducere så meget som et halvt procentpoint fra væksten i euroområdet - et betydeligt hit for en region, der allerede vokser med beskedne satser.

Lagarde vil sandsynligvis også bemærke, at inflationspresset er aftaget siden ECB's sidste møde i marts.

En stærkere euro, faldende energipriser og en aftagende vækstudsigt har alle bidraget til en reduceret inflationstrussel.

Hun kan også påpege, at kinesisk eksport kan presse de globale priser yderligere, hvis amerikanske toldsatser tvinger Beijing til at omdirigere varer til Europa og andre markeder.

Euro trækker sig tilbage fra højder, men holder gevinster

Efter ECB's meddelelse faldt euroen ned mod 1,13 dollar, og gled fra de seneste højder, der sidst blev set i begyndelsen af ​​2022.

Alligevel er valutaen stadig op omkring 5 % i forhold til dollaren indtil videre i april, understøttet af skiftende investorstemning og voksende forventninger om øgede forsvarsudgifter i lande som Tyskland.

ECB's næste skridt vil blive overvåget nøje, når de politiske beslutningstagere navigerer i en delikat balance mellem at stabilisere inflationen og skærme økonomien mod eksterne stød.