Doordash køber Deliveroo for £2,9 mia.: Hvad ligger bag den globale fusionsbølge inden for madlevering?

I en betydelig omvæltning i den globale madleveringsindustri har det amerikanske DoorDash indgået en aftale om at opkøbe den britiske rival Deliveroo i en kontantaftale til en værdi af 2,9 milliarder pund.

Tilbuddet, der er prissat til 180 pence pr. aktie, markerer afslutningen på Deliveroos ustabile tid på London Stock Exchange siden børsnoteringen i 2021.

Deliveroos bestyrelse godkendte tilbuddet, som repræsenterer en præmie i forhold til de seneste handelsniveauer, men værdiansætter virksomheden til mindre end halvdelen af ​​børsnoteringsværdien.

Deliveroos aktiekurs steg kraftigt ved annonceringen og var handlet 1,8% højere klokken 10:50 London-tid.

DoorDash, med hovedkontor i San Francisco, udtalte, at aftalen stemmer overens med virksomhedens strategi om global ekspansion og ikke ville give anledning til konkurrenceproblemer i betragtning af manglen på overlap mellem de to virksomheders geografiske markeder.

Deliveroo forlader London-markedet efter turbulent børsnotering

Deliveroo blev grundlagt i 2013 af Will Shu og Greg Orlowski og symboliserede engang det store vækstpotentiale inden for britisk teknologi.

Dens markedsdebut i marts 2021 blev dog skæmmet af faldende aktiekurser, svag investorappetit og stigende konkurrencepres fra rivaler som Uber Eats og Just Eat Takeaway.

Trods sit første årlige overskud tidligere i år har Deliveroo kæmpet med at opretholde momentum, hvilket har ført til spekulationer om en potentiel overtagelse.

Virksomheden opererer i ni lande, mens DoorDash er til stede i over 30, herunder USA, Canada, Australien og New Zealand.

Shu, der stadig ejer 6,4% af virksomheden, forventes at tjene 172,4 millioner pund på transaktionen.

Han kaldte aftalen "begyndelsen på et nyt, transformerende kapitel" og tilføjede, at begge virksomheder deler en strategisk vision om at skalere driften og øge kundeværdien.

Aftale skal understøtte konkurrenceevnen på markederne: analytikere

Analytikere forventer, at aftalen vil fortsætte uden regulatoriske hindringer, givet DoorDashs fravær på Deliveroos kernemarkeder.

Sean Kealy, analytiker hos Panmure Liberum, sagde, at Doordashs intention om at øge investeringerne i Deliveroo indikerede, at aftalen var designet til at "understøtte konkurrenceevnen på deres markeder".

"[Det er] en klar indikation af, at DoorDash opkøber virksomheden for at accelerere sin vækst," sagde han.

Jefferies-analytikere sagde, at det anbefalede endelige tilbud kom "langt før" DoorDashs deadline den 23. maj til at gennemføre sit oprindelige forslag, "hvilket tyder på, at engagementet indtil videre har været mere substantielt end oprindeligt signaleret".

Transaktionen følger en tendens til konsolidering i sektoren, eksemplificeret ved Prosus' beslutning om at privateje Just Eat Takeaway for 4,1 mia. euro tidligere på året.

Tony Xu, administrerende direktør for DoorDash, sagde, at fusionen ville kombinere den amerikanske koncerns operationelle ekspertise med Deliveroos lokale markedskendskab.

Begge virksomheder har for nylig udvidet sig til levering af dagligvarer og reklametjenester, områder der ses som afgørende for langsigtet rentabilitet.

Hvad driver konsolideringen i takeaway-sektoren?

Sammenlægningen mellem DoorDash og Deliveroo er den seneste i en række konsolideringsbevægelser, der fejer gennem den globale fødevareleveringssektor, i takt med at virksomheder kæmper med en afkølet efterspørgsel og en hårdere markedsdynamik.

Tidligere i år indgik Prosus, den europæiske investeringsafdeling af det sydafrikanske Naspers, en aftale på 4,1 milliarder euro om at privatisere Just Eat Takeaway – Europas største platform for madlevering.

Transaktionen markerede et betydeligt skift i branchen og understregede det voksende pres på offentlige fødevareleveringsvirksomheder.

I USA opkøbte GrubMarket, en logistik- og madleveringsstartup med en omsætning på 3,6 milliarder dollars, støttet af sværvægtere som Tiger Global og BlackRock, FreshGoGo, en New York-baseret asiatisk dagligvare- og madleveringstjeneste.

Opkøbet var en del af GrubMarkets bredere konsolideringsstrategi, der har til formål at udvide sin rækkevidde i det forbrugervendte segment.

Uber forsøgte også at styrke sin regionale tilstedeværelse ved at indvillige i at købe Delivery Heros Foodpanda-forretning i Taiwan sidste år.

Aftalen kollapsede dog i begyndelsen af ​​2025, efter at Taiwans Fair Trade Commission blokerede transaktionen.

Tilsynsmyndigheden henviste til konkurrenceproblemer og bemærkede, at et vellykket opkøb ville have givet Uber en markedsandel på næsten 90% i Taiwans madleveringssektor, hvilket øgede risikoen for prisstigninger.

Disse aftaler kommer i en tid, hvor den pandemi-drevne stigning i takeaway-ordrer fortsætter med at miste fart.

Perioden mellem 2020 og 2021 oplevede en stigning i leveringsstartups, hvoraf mange byggede sofistikerede platforme, der forbinder restauranter, leveringschauffører og slutkunder.

Med masser af venturekapital konkurrerede de aggressivt om markedsandele gennem kampagner og rabatter.

Men i 2022 begyndte ændret forbrugeradfærd og et bredere økonomisk pres, herunder stigende inflation og et aftagende jobmarked, at undergrave væksten i sektoren.

Mange virksomheder begyndte at opleve stagnerende omsætning, og investorer blev forsigtige, da madlevering begyndte at ligne mere et lavmarginselskab end et hurtigtvoksende teknologiselskab.

Efterhånden som de diskretionære udgifter strammedes, og forbrugerne vendte tilbage til at spise ude, blev virksomheder tvunget til at skalere ned, strømline driften eller søge fusioner for at forblive konkurrencedygtige.

Resultatet har været en stabil konsolidering af aktører, især i overlappende geografiske områder.

DoorDash-opkøbet af Deliveroo understreger denne tendens – et strategisk svar på dæmpede vækstforventninger og et sats på, at større skala kan understøtte langsigtet rentabilitet gennem driftsmæssig effektivitet og bredere markedsadgang.