New Zealandske jobdata giver næring til rentenedsættelser, efterhånden som lønvæksten modererer sig

New Zealands arbejdsmarked fortsatte med at vise tegn på afmatning i første kvartal, hvor beskæftigelsesvæksten forblev lunken, arbejdsløshedsprocenten holdt sig tæt på det højeste niveau i flere år, og løninflationen aftog.

Disse seneste tal styrker markedets forventninger om, at Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) vil implementere yderligere rentesænkninger, muligvis allerede i denne måned, i et forsøg på at stimulere en træg økonomi.

Stillehavsnationen undgik med nød og næppe en langvarig recession i slutningen af ​​sidste år, men kæmper fortsat med svag indenlandsk efterspørgsel og stigende eksterne risici, især som følge af den igangværende globale handelsfriktion ansporet af den amerikanske præsident Donald Trumps politik.

Som svar på disse udfordringer har RBNZ allerede aggressivt sænket sin officielle kontantrente med 200 basispoint siden august 2024, hvilket bringer den ned til 3,5%.

Dagens beskæftigelsestal styrker yderligere argumenterne for fortsat pengepolitisk lempelse.

Statistics New Zealand rapporterede onsdag, at arbejdsløshedsprocenten forblev uændret på 5,1 % i årets første kvartal. Beskæftigelsen steg marginalt med kun 0,1 % sammenlignet med det foregående kvartal.

Selv om disse tal var en smule bedre end nogle økonomers prognoser (Reuters-måling: 5,3 % arbejdsløshed, 0,1 % stigning i beskæftigelsen) og RBNZ's egen forventning om en arbejdsløshedsprocent på 5,2 %, peger de stadig på betydelig ledighed på arbejdsmarkedet.

Lønvæksten aftager, deltagelsesfrekvensen falder

Afgørende var det, at løninflationen viste tegn på afkøling.

Indekset for lønomkostninger i den private sektor, eksklusive overarbejde, steg med 0,4 % i første kvartal, hvilket er en afmatning i forhold til stigningen på 0,6 % i det foregående kvartal og under den forventede stigning på 0,5 %.

Denne afmatning i lønpresset tyder på, at inflationsimpulserne fra arbejdsmarkedet er aftagende.
Som yderligere indikeres en lempelse, faldt arbejdsstyrkedeltagelsen til 70,8 % i første kvartal, et fald fra 71 % tidligere.

Michael Gordon, seniorøkonom hos Westpac, bemærkede en betydelig tendens i unges deltagelse og observerede et "markant fald ... i de seneste kvartaler, hvor det hårdere jobmarked har set unge vende tilbage til eller bruge længere tid på studier i stedet for aktivt at søge arbejde."

Styrkelse af forventningerne til RBNZ' handling

Analytikere fortolkede generelt dataene som støttende for yderligere rentesænkninger fra RBNZ.

"Det bredere datasæt tyder fortsat på, at der er rigelig overkapacitet på arbejdsmarkedet (og i økonomien mere generelt) - et signal om, at det indenlandske forbrugerprisinflationspres vil fortsætte med at aftage i et stykke tid endnu," kommenterede Miles Workman, seniorøkonom hos ANZ Bank, i en analyse.

Han tilføjede, at ANZ fortsat er tilfreds med sin forventning om, at centralbanken i sidste ende vil sænke renten til 2,5 %.

Den newzealandske dollar viste kun ringe reaktion på offentliggørelsen af ​​data og blev handlet omkring $0,6010, da tallene stort set stemte overens med markedets forventninger om et afmattende arbejdsmarked.

De finansielle markeder indpriser nu en høj sandsynlighed for, at RBNZ vil sænke renten med yderligere 25 basispoint på sit møde senere på måneden, med yderligere reduktioner forventet i løbet af året, hvilket potentielt kan bringe renten under 3,0 % inden årets udgang.

"Med en inflation inden for målintervallet på 1-3 % synes yderligere pengepolitiske lempelser passende for at støtte arbejdsmarkedet og den newzealandske økonomi," udtalte seniorøkonom hos ASB Bank, Mark Smith, i en note.

ASB Bank forventer yderligere 75 basispoint i rentesænkninger i løbet af 2025, hvilket understreger den fremherskende opfattelse af, at der er behov for mere stimulus for at sætte skub i New Zealands økonomi.