Toldstrid mellem USA og Kina truer propanmarkedet og påvirker olefinforsyningen

Toldmeddelelser skaber ringvirkninger på de globale oliemarkeder, hvilket fører til øget fokus på potentielle gensidige handlinger og deres grundlæggende effekter på tværs af hele værdikæden fra olie til olefiner.

Alkener, eller olefiner, er kulbrinter, der er karakteriseret ved tilstedeværelsen af ​​en eller flere kulstof-kulstof-dobbeltbindinger.

Disse forbindelser fungerer som essentielle forstadier i fremstillingen af ​​en bred vifte af produkter, såsom plast og vaskemidler.

Den indsnævrede handelskonflikt mellem USA og Kina har fremhævet naturgasvæsker (NGL'er) som et væsentligt stridspunkt og afsløret de to landes betydelige sammenkoblinger på NGL-, nafta- og olefinmarkederne, ifølge Rystad Energy.

"En stejl told på 125 % på amerikansk propan ville have alvorlige konsekvenser for Kinas propandehydrogeneringssektor (PDH), som er stærkt afhængig af dette omkostningseffektive råmateriale," udtalte Manish Sejwal, vicepræsident for råvaremarkedsanalyse hos Rystad Energy, i en kommentar sendt via e-mail.

Kinas propylenproduktion og afhængighed af amerikansk propan

Kinas propylenproduktion via propandehydrogenering (PDH) er steget med over 300 % i de sidste fem år og overstiger 21 millioner tons.

Denne dramatiske stigning tilskrives tilgængeligheden af ​​billig propan fra USA, en konsekvens af den amerikanske skifergasrevolution, især i Permbassinet.

Begrænset amerikansk efterspørgsel efter propan har positioneret nationen som den førende globale eksportør.

Det er værd at bemærke, at USA i 2024 leverede næsten 60 % af Kinas samlede propanimport.

Den amerikanske LPG-eksport holdt sig på et robust niveau i april. Selvom forsendelser til Asien oplevede et mindre fald, især til Kina, blev dette opvejet af højere eksport til andre områder.

Trods potentielle ændringer i handelsmønstre gør den betydelige mængde amerikansk LPG-eksport en fuldstændig omdirigering fra Kina usandsynlig.

Hvis Kina håndhæver en told på 125 % på amerikansk propan, ville det have alvorlige konsekvenser for landets PDH-industri, som allerede har kæmpet med dårlige marginer på grund af høje råvareomkostninger og begrænsede alternative propankilder.

"Et sådant skridt ville føre til et overudbud af propan i USA, hvilket ville lægge et nedadgående pres på de amerikanske LPG-priser," sagde Sejwal.

Kinas PDH-anlægs drift kan blive betydeligt påvirket af tolden, hvilket potentielt kan føre til et fald i udnyttelsesgraden på 10-20 % på grund af mangel på alternative propanleverandører, som forudsagt af Rystad Energy.

Denne reduktion kan sænke propanbehovet med cirka 120.000 tønder pr. dag med et fald på 10 % og omkring 210.000 tønder pr. dag med et fald på 20 %.

Forbedrede marginer for Asien

Derfor forventes der strammere fundamentale forhold for propylen, hvilket kan genoprette balancen i det overudbudte propylenmarked og midlertidigt forbedre marginerne for asiatiske dampkrakkere og PDH-operatører uden for Kina.

Sejwal bemærkede;

Imidlertid forventes et øget udbud af ethylen og en afdæmpet efterspørgsel efter derivater, påvirket af toldsatser, at begrænse stigninger i krakkernes driftsrater og dermed dæmpe væksten i naftaefterspørgslen fra disse enheder.

Naftamarkedet

Rystad Energy forventer, at efterspørgslen efter nafta i Kina vil stige med omkring 250.000 tønder pr. dag, primært drevet af ny ikke-integreret kapacitetstilvækst i Kina.

Raffinaderierne forventes at opretholde de nuværende produktionsniveauer af petrokemiske råmaterialer på kort sigt.

Dette skyldes, at det igangværende skift til elektriske og benzindrevne køretøjer i Kina forventes at øge tilgængeligheden af ​​nafta.

Den resulterende overskydende nafta vil sandsynligvis blive omdirigeret til den petrokemiske industri, specifikt til dampkrakning og produktion af aromater.

Sejwal tilføjede:

Den seneste styrkelse af naftarevner i Asien kan tilskrives begrænset import fra vest for Suez og påbegyndelsen af ​​driften af ​​en ny naftaafhængig krakker i Kina i april, ifølge Rystad.

Udbuddet af nafta i det vestlige USA falder på grund af nedlukninger af raffinaderier i Europa, Storbritannien og Mellemøsten, forværret af vedligeholdelse hos den vigtigste eksportør Skikda.

Rystad Energy forventer kraftige asiatiske naftarevner i år, der overstiger sidste års niveauer.

Denne styrke i revner tilskrives reduceret vestlig naftaforsyning, som følge af nedlukninger af europæiske raffinaderier, hvilket stemmer overens med øget efterspørgsel fra nye kinesiske ethylenkrakkere, der ikke var integreret.

Derfor forventes regionens afhængighed af importeret nafta at vokse, oplyser energiinformationsvirksomheden.