'En af grundene' er, at Trumps toldsatser forhindrer ham i at genoplive den indenlandske aluminiumsproduktion.

Trump-administrationen har i år hævet tolden på importeret aluminium betydeligt til 25% for at give den indenlandske aluminiumsindustri en livline.

Men alt, hvad højere toldsatser har opnået indtil videre, er øgede omkostninger for amerikanske forbrugere, mens regeringens primære mål om at genoplive den lokale produktion fortsat ligger i ruiner.

Ifølge brancheeksperter er der én væsentlig grund til, at toldsatser ikke hjælper den landbaserede aluminiumsproduktion – og det er de ubehageligt høje elpriser i USA.

Hvorfor er elpriser vigtige for aluminiumsproducenter?

Manglen på konkurrencedygtig elektricitet i USA er en enorm skuffelse for aluminiumsproducenter, da smeltning er en energikrævende proces.

Højere energipriser har plaget den lokale industri i årevis, argumenterede Ami Shivkar, analytiker hos Wood Mackenzie, i en nylig note til kunderne.

Aluminiumsværker drager fordel af "langsigtede energikontrakter eller bundne kraftproduktionsanlæg" i Canada, Norge og Mellemøsten.

USA er dog "i en ulempe" på dette område, da det i høj grad kun er afhængig af kortfristede elkontrakter, tilføjede han.

Ifølge Wood Mackenzie-analytikeren ligger energiomkostningerne for canadiske smelteværker på 290 dollars pr. ton mod betydeligt højere 550 dollars pr. ton for deres amerikanske modparter.

Bemærk, at Canada eksporterer mere aluminium til USA end noget andet land i 2025.

Elektricitetsefterspørgslen fra teknologisektoren vokser hurtigt

Trumps toldsatser formår ikke at genoplive den indenlandske aluminiumssektor, da en betydelig del af den amerikanske elkapacitet nu imødekommer den hurtigt voksende efterspørgsel fra tech-industriens marked.

Lige siden AI-boomet startede i slutningen af ​​2022, har disse ikke-industrielle enheder gjort det endnu mere udfordrende for aluminiumsproducenter at få adgang til konkurrencedygtige priser på elektricitet på lang sigt, sagde Trond Olag Christophersen, finanschef hos det norske Hydro.

"Teknologisektoren har en langt højere betalingsevne end aluminiumindustrien," fortalte han CNBC i et nyligt interview og tilføjede, at for at vi kan bygge et smelteværk i USA, "ville vi have brug for billig strøm. Vi ser ikke muligheden i det nuværende marked for at få det."

Trumps toldsatser resulterer i en omrokering af handelsstrømmene

Selvom de forhøjede toldsatser under Trump 2.0 ikke formår at øge den indenlandske produktion, har de ændret og vil fortsat ændre handelsstrømmene, argumenterede Hydros Christophersen.

Da højere priser gør det mindre attraktivt at eksportere aluminium til USA, undersøger producenterne nu andre destinationer at eksportere deres metal til.

For eksempel har Europa i de seneste uger erstattet USA som den mest attraktive region at eksportere aluminium til for canadiske producenter, tilføjede han.

Bemærk, at iShares US Basic Materials ETF (IYM), som dækker aluminium gennem amerikanske aktier med et kvartalsvis udbytte, i øjeblikket handles på omtrent samme niveau, som det startede i 2025.